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原标题:沧州财富创下史上第二强的票房,沧州财富资本咋就不买账? 摘要 【中泰证券资管:创下史上第二强的票房 资本咋就不买账?】2020年国庆档(10月1日-8日),最终以39.58亿元票房成绩收官,创下了史上第二强国庆档期票房。横向对比来看,国庆前七天累计票房36.96亿元,为2019年同期(10月1日至7日)票房的83%,同时显著领先历史第三名(2017年档期票房不到30亿元)。   2020年国庆档(10月1日-8日),最终以39.58亿元票房成绩收官,创下了史上第二强国庆档期票房。横向对比来看,国庆前七天累计票房36.96亿元,为2019年同期(10月1日至7日)票房的83%,同时显著领先历史第三名(2017年档期票房不到30亿元)。   然而,靓丽的票房数据却并未得到资本市场的回应。包括《我和我的家乡》、《姜子牙》等多部热门电影出品方的股价,却在长假后的首个A股交易日出现了集体飘绿现象,更有甚者,创出上市以来的最大跌幅。   那么,资本市场为何屡如此反应?  股票交易 从预期差到特殊性   事实上,十一前夕,不少券商研究团队曾对国庆档期的票房做过预估,如中金当时的估算是36亿元-46亿元;东方证券的估算是40.6亿元至51.1亿元之间;招商证券的预测则是40亿左右。   决定股票短期涨跌的是高阶信息“预期差”,从这个意义上,最终定格在39.58亿元票房,的确是史上第二强成绩,却也可以从对比预期的角度,将其称为勉强达到甚至不达市场预期。   除此之外,这一次国庆档期的票房还有众多特殊性,使得市场不愿据此来进行线性推演。如招商证券的报告中提到,今年各地对于国庆省际出行和旅游有一些软约束(如多地教育部门要求学生家长非必要不出省,多地大学要求学生尽可能留在学校所在地等),作为替代品,旅游等精神文化需求通过观影释放,助推票房上升。   此外,多份报告中都提到,影片质量是决定票房最终走势的关键。这一次云集的口碑影片,同样是国庆档票房复苏的催化剂。毕竟,受疫情影响,包括《姜子牙》、《我和我的家乡》、《急先锋》、《夺冠》在内的多部影片集中上映,类型涵盖剧情、喜剧、动作以及动画等多个类别,可满足多元观影需求。然而,优质、多元的集中内容供给,却并非常态。   供给端的不给力   安信证券的报告中提到,虽然需求端的恢复已经得到证明,但是受供给端影响,票房表现将保持平稳。国信证券的研报中也提到,国庆档影片票房说明观影需求旺盛,行业全面复苏亟需优质影片发行的常态化;预计21Q1春节档有望集中爆发。   以上含蓄的表述,其实都直指一个问题——片源。《唐人街探案3》等大片直接押注2021年春节档,国外好莱坞2个月面临无片可上……换句话说,在下一个重要档期时间(春节档)到来以前,已经定档的且具有市场号召力大片,屈指可数。   然而,就算挨到了春节档,同样被认为存在诸多不确定性。招商证券的报告中提到,由于海外疫情近来出现回升,境外输入和无症状感染者在国内时有出现,存在秋冬疫情反弹的可能。因此春节期间出于疫情防控的需要,降低影院复工率或上座率的可能仍然存在,明年春节档的不确定性风险仍然较高。   事实上,另一个有趣的现象是,其实关于国庆长假票房喜人、出品公司节后股价集体下跌的情况并非第一次出现:一年前、也就是那个史上票房最强的国庆档期后,上述矛盾现象已然上演。   从这个意义上说,如果真想从票房炒作、看片炒股中获益,更好的时间点,在前不在后。(文章来源:中泰证券资管)

如果你近期在上海的徐家汇等各大地铁站出入,明珠很难不注意哔哩哔哩(BILI.O)(下称B站)的巨幅广告。“你感兴趣的游戏视频都在B站”、明珠“看老番茄玩游戏比游戏本身还精彩”。不少用户感叹:B站终于有钱做广告了。 自从2018年成功登陆纳斯达克,B站市值便一路走高。今年9月,B站创下了每股54美元的新高,市值最高达到1204亿元人民币。 最近又有消息称,B站委任摩根士丹利、高盛、摩根大通、瑞银集团四家银行安排其回港二次上市,可能寻求募资8亿至15亿美元。受此消息影响,B站股价两日大涨14%。 从网易(NTES.O、9999.HK)到京东(JD.O、9618.HK),再到屡屡传出回港上市的百度(BIDU.O)和携程(TCOM.O),二次上市几乎成为了如今互联网企业的“标配”。一位长期接触资本市场的投行人士告诉界面新闻,港股基本对标美股市值,这些企业二次上市并不会获得太多估值上的溢价。上市主要是多个融资渠道,多融一笔资金。 B站不缺这些钱。从账面看,截止2020年半年报,公司货币资金为60.9亿元,定期存款为48.2亿元,合计109.1亿元,而短期借款仅有1亿元。 B站需要的是话题。 从年初的前浪后浪,到7月热闹的自制综艺《说唱新世代》,B站在试图引领话题同时,也彰显了野心。从数据上看,B站在90后人群中的提升空间还很大。这也或许才是B站想要二次上市最重要的原因。 吸引剩下的90后 今年,关于B站“破圈”之声不绝于耳。这给人一种错觉,那就是B站在年轻用户群体中已经站稳脚跟,要进一步向其他人群拓展。 但事实上,即使是B站最核心的90后用户,也还有很大发展空间。 根据Questmobile统计,2020年7月,在视频类APP90后人群渗透率排名中,B站仅排第7位,为15.3%,远低于爱奇艺的53.4%和腾讯视频的50%,甚至和芒果TV和优酷视频都有较大差距。 数据来源:Questmobile 在用户时长方面,Questmobile数据显示,2020年7月,90后人群每月使用抖音和快手的用户时长远高于B站。 数据来源:Questmobile由于圈层属性,注定着B站受众群体的局限性。B站也在想办法破局。当年视频网站大战时,自制剧和自制综艺是各大网站杀手锏,这一战略沿用至今。包括今年大火的爱奇艺迷雾剧场,以及优酷出品的《这就是街舞3》等,都证明了视频网站的这一策略。 B站正在效仿。 自制内容求破圈B站很早就开始尝试。过去B站自制内容以动漫和纪录片为主,对自制综艺内容只是小步探索。B站曾推出的自制综艺包括2016年的《故事王Story Man》,今年以来陆续推出综艺《破圈吧!变形兄弟》、《欢天喜地好哥们》,邀请的嘉宾多是B站内头部Up主。这样做虽然费用更可控,但也难免落入圈地自萌的窘境,影响力很小。 此番要切入长内容领域,B站的策略更倾向年轻化。 B站的COO李旎此前表示,“B站没有长期排播的压力,可以等到有精品内容再上线,这样的安排也减少了成本压力。” B站先是于8月推出自制综艺《说唱新世代》,9月则联合欢喜传媒联合出品校园青春剧集《风犬少年的天空》,这两档节目在豆瓣评分分别为9.0分和7.7分,处于及格线以上基本得到了观众的认可。 从内容受众看,这两档节目针对的是90后和00后的年轻群体,和爱奇艺、芒果TV的用户重合度较高。 B站目前把自制内容看成IP和生态构建的一部分,针对《风犬少年的天空》,推出了无限二创大赛瓜分15万奖金的活动,这种“筑巢引凤”的措施也是B站优势之一。 《说唱新世代》也是如此,通过Rap这样一个综艺节目,B站试图吸引更多Rapper入驻B站成为Up主,后续这些Rapper可以通过直播、录视频为自己和B站带来流量和收入。 这种倍增效应对于顶流明星可能吸引力有限,但对于腰部以下的艺人颇具吸引力。 如果B站可以通过几部破圈之作形成一个良性的生态,这种生态也许可以成为未来长内容盈利的突破口。 以Rich Brian为例,通过参加《说唱新世代》当导师,这个不为中国观众熟悉的海外音乐人在B站的粉丝数两个月时间涨到了36.9万。但与音乐艺人不同,演员艺人独自创作视频内容难度更大,作为《风犬少年的天空》的主演,彭昱畅粉丝数仅为7万。 变现方面,B站一如既往的佛系。《风犬少年的天空》既没有片头广告,也没有植入广告,大会员可以抢先看6集算是唯一收入点。佛系的B站对于回收成本似乎一点也不着急。 想办法赚钱 B站暂时有底气不着急。从账面看,截止2020年半年报,B站货币资金为60.9亿元,定期存款为48.2亿元,合计109.1亿元,而短期借款仅有1亿元。 但拉长周期看,B站财务状况处于紧平衡状态。二季报显示,公司长期借款高达90.3亿元,资产负债率为60.52%,达到上市以来新高。 上市后的B站仍处于亏损状态,2018年、2019年和2020年上半年分别亏损4.99亿元、12.89亿元和10.99亿元,这也导致公司资产负债率再次不断攀升。 数据来源:界面新闻研究部 无论是营收规模还是营收的多元化结构,与爱奇艺相比,B站仍是个“小破站”。 数据来源:界面新闻研究部 翻看B站财报,可以发现营收的将近半壁江山都是移动游戏业务。特别是2018年以前,B站更是一家披着视频公司外衣的游戏运营公司。 界面新闻研究部但从2019年下半年,情况有了改变。2019年三季度以及四季度,B站开始发力直播以及增值业务,2019下半年以及2020上半年分别实现收入10.23亿元以及16.19亿元,环比增长65%和58%。截至2020年半年报,游戏业务占比已经由2017年的83%下降至48%。 目前B站经营性现金流状况尚好,2019年经营性现金流流入为1.94亿元,但投资性现金流不容乐观,2019年B站用于购买固定资产、无形资产和股权投资的现金流分别为-2.9亿元,-12.6亿元和-7.2亿元,投资现金流合计流出为39.5亿元,这样大规模的投资使得公司依然需要外部输血才能维持经营。 尽管外界普遍认为B站在自制内容方面较为“抠门”,但无形资产投入对应的自制内容,目前仍是B站最大出血点之一。B站未来在香港二次上市募集资金后,这部分投入可能还会加大。 该如何为B站估值?B站破圈让其今年的估值大放异彩。目前,三家国内较大的视频平台市值较为接近,截止2020年10月13日,芒果超媒市值最高,为1321.7亿元,爱奇艺市值为1165.2亿元,B站市值为1054.6亿元。 但是从涨幅方面来看,B站最为惊人。今年以来B站涨幅高达159.5%,爱奇艺仅为11.3%,芒果超媒则为114%。 数据来源:界面新闻研究部 无论从营收角度,还是从会员数角度,B站的估值已经不便宜。 由于B站等视频网站尚未盈利,因此不宜采用市盈率方法进行估值。目前比较流行的方法是采用市销率(PS)。按照PS(TTM)方式计算,B站的PS约为12.64倍,而爱奇艺仅为4.1倍。从市销率角度,B站明显高于爱奇艺。 另外还有一种是采取用户估值法。假设采取市场中位数单用户价值55美元的方式估值,以B站2020年半年度MAU1.72亿计算,对应市值为643亿元人民币。 国内视频网站公司目前卡在了千亿市值这一坎上,而美国的奈飞与迪士尼市值分别为1.61万亿元和1.53万亿元。国内视频平台要想从千亿市值迈向万亿市值,承载当下最主流用户的长内容依然是绕不开的。 B站如果能够通过生态有效解决自制长内容的问题,也许会最先稳住千亿市值。(文章来源:界面新闻)摘要 【虎牙斗鱼合并预计明年上半年完成 腾讯成大股东将拥有超60%投票权】10月12日晚间,东方正式接受大股东腾讯提出的合并邀约,东方进行战略合并。两家美股上市公司将按照市值进行1:1合并,合并后公司为腾讯控股公司。合并目前预计将在2021年上半年完成,斗鱼还将举行特别股东大会对此合并进行投票表决。(长江商报) 核心提示游戏直播平台上演了一场资本“大戏”。10月12日晚间,正式接受大股东腾讯提出的合并邀约,进行战略合并。两家美股上市公司将按照市值进行1:1合并,合并后公司为腾讯控股公司。合并目前预计将在2021年上半年完成,斗鱼还将举行特别股东大会对此合并进行投票表决。斗鱼和虎牙均为国内领先的游戏直播平台,数据显示,两大游戏直播平台二季度平均月活跃用户均突破1.6亿,单季营收超过25亿元。作为两家企业的大股东,腾讯通过收购各方股份,成为合并后公司的第一大股东,将拥有60%以上投票权,无疑是最大受益者。有业内人士表示,对腾讯来说,促成两家合并,无疑是要实现游戏直播利益最大化。斗鱼将从纳斯达克退市根据合并协议,虎牙将通过以股换股合并收购斗鱼所有已发行股份,包括由美国存托凭证(ADS)所代表的普通股。斗鱼在合并前已发行的股份及ADS将取消,斗鱼将成为虎牙私有股票交易全资子公司,并将从纳斯达克退市。这意味着国内直播的两大头部平台结束胶着的竞争,直播平台的两不相让宣告终结。消息称,虎牙、斗鱼合并后新公司采取联席CEO制度,董荣杰和陈少杰将共同出任联席CEO,陈少杰加入合并后新公司董事会。斗鱼和虎牙的产品和品牌仍将保持相对独立运营,管理层保持稳定。据悉,斗鱼和虎牙的产品和品牌仍将保持相对独立运营,管理层保持稳定。斗鱼、虎牙双方将按照1股斗鱼ADS换0.730股虎牙ADS的比例进行合并,根据该换股比例,斗鱼现有股东和虎牙现有股东将在合并后公司中各占50%的经济权益,隐含的对斗鱼的估值和虎牙市值相等。合并目前预计将在2021年上半年完成,斗鱼还将举行特别股东大会对此合并进行投票表决。在签署此合并协议的同时,斗鱼与腾讯还签署了关于企鹅电竞业务的转让协议,斗鱼将从腾讯获得企鹅电竞业务。据悉,腾讯通过收购各方股份,成为合并后公司的第一大股东,将拥有60%以上投票权。截至美东时间10月12日收盘,斗鱼股价为15.68美元/股,较上一日收盘涨12.00%,总市值49.78亿美元;虎牙股价22.91美元/股,较上一日收盘跌11.17%,总市值50.95亿美元。两企业单季营收均超25亿斗鱼和虎牙均为国内领先的游戏直播平台,根据2020年第二季度财报显示,这两大游戏直播平台二季度平均月活跃用户均突破1.6亿,单季营收超过25亿元。从两家公司披露的财报数据来看,游戏直播变现已经从高速发展进入到瓶颈期。其中,,第二季度,虎牙直播MAU(月均活跃用户数)和移动端MAU(移动端月均活跃用户数)分别为1.69亿和7560万,同比增幅分别达17.1%和35.2%,再创历史新高。同时,2020年第二季度,虎牙直播的付费用户数为620万人,相比2019年同期的490万人,增长了26.5%。2020年第二季度,虎牙直播共实现总收入26.97亿元,同比增长34.2%。非美国通用会计准则下,实现归属于上市公司股东的净利润为3.51亿元,同比增长106%。虎牙CEO董荣杰表示,与腾讯的合作帮助虎牙扩大了观众群,“自从腾讯成为我们最大的股东以来,双方的合作在各个方面都得到了深化。”数据显示,2020年第二季度,斗鱼整体MAU为1.65亿;移动端MAU达到5840万,同比增长15.4%。同时,第二季度斗鱼总付费用户数达到760万,同比增长13.4%。2020年第二季度,斗鱼总营收达到25.08亿元,同比增长33.9%。非美国通用会计准则下实现净利润3.23亿元,同比增长513.7%。斗鱼CEO陈少杰曾公开说:“腾讯已经把游戏直播作为一个比较重要的战略位置,这对我们未来的发展是最好的。然后我们也一直和腾讯保持游戏平台和其他的项目合作,我们也同时在生态建设方面也有很多值得探索。”游戏直播下半场竞争激烈第三方数据研究机构艾瑞咨询发布的《中国游戏直播行业研究报告》显示,中国游戏直播整体市场规模预计在2021年将扩张至近400亿元。艾瑞咨询报告数据显示,2019年以来,并没有新的独立游戏直播平台成立,这从一个层面上说明游戏直播行业逐渐趋于饱和。但游戏直播作为重要的内容产业赛道,仍具有强大吸引力和新机会。艾瑞咨询报告认为,哔哩哔哩、快手、西瓜视频等新锐拓展游戏直播业务并持续加大投入。同时,酷狗直播、爱奇艺等众多娱乐直播平台均延伸出游戏直播内容,构建多元化直播内容生态,游戏直播下半场的竞争仍然十分激烈。目前,虎牙和斗鱼占据了近80%的市场份额。两家公司的大股东都是腾讯,分别持有二者36.9%和38%的股权。另外,腾讯还投资了龙珠直播、B站、快手,企鹅电竞是腾讯自营。根据Mob研究院的数据,中国前五大游戏直播平台,腾讯自营加投资占据了四席。有业内人士表示,对腾讯来说,促成两家合并,无疑是要实现游戏直播利益最大化,不仅能通过游戏直播来为自家电竞产业引流,打通整条直播产业链的全布局,还能够抵御新入局游戏直播的企业。上述人士还认为,对于斗鱼和虎牙来说,两家流量变成一家,减少平台之间主播资源的竞争,也减少了两者之间的内耗,使游戏类型达到互补,进一步提升用户流量和用户参与度。(文章来源:长江商报)

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近日,沧州财富迪士尼(DIS.US)宣布将重组其媒体和娱乐部门,沧州财富并将专注于流媒体业务。该消息一经宣布,华尔街投行对此表现出强烈的乐观情绪。 小摩重申了其“增持”评级,目标价155美元,意味着较当前水平仍有18.5%的上行空间。该行表示,在Bob Chapek接替Bob Iger担任CEO之后,调整组织结构的计划已经酝酿了一段时间。该行表示,这是一次“以消费者为导向”的战略重组,因为消费者将推动内容的投放,尽管该行认为,影院发行和体育节目的布局在中期不会被彻底推翻。 值得注意的是,该行期望迪士尼放弃上半年的派息计划,以节省现金。 Third Point分析师Dan Loeb同样敦促该公司停止分红,并建议将每年节省的数十亿美元再投资于流媒体业务。迪士尼将于11月12日公布第三季度财报,届时可以看到有关派息的具体安排。 另外,花旗也重申了其“买入”评级,目标价为150美元。Guggenheim维持“买入”评级,目标价140美元,并补充称,随着ESPN的结构已经确定,预计其主要业务组合也正在紧锣密鼓安排中。 MoffettNathanson看法较为乐观,维持“持有”评级,目标价136美元。该行表示,迪士尼此举有效地创造了两个收入支柱:现有的公主题公园、体验和消费产品业务,以及媒体和娱乐发行部门,后者是决定电影及一般娱乐和体育节目内容最终投放的决策者。 通过聚焦流媒体,该行希望迪士尼能够打破传统3个月的影院窗口期,以便更快地将内容引入流媒体。但这也引发了一系列问题,包括有线网络和付费电视的风险,电影公司是否会在影片发行时更注重数量而非质量,以及ESPN对待体育转播权的方式是否会改变。 Needham维持“持有”评级,但对迪士尼的此次调整持积极态度,尽管可能将因此导致员工的流失。该行表示,对迪士尼未来的投资回报存在忧虑,因为从历史上看,电视节目内容是驱动回报的关键因素。(文章来源:智通财经)摘要 【东航集团引入四大战投增资310亿 国寿认购110亿为最大单一出资方】在本次增资中,明珠国寿投资为单一出资金额最大的投资方,明珠以现金110亿元向东航集团增资110亿元。上海久事、国新资产管理、中国旅游集团则分别增资100亿元、50亿元、50亿元,合计增资额达到310亿元。(长江商报) 核心提示国企改革三年行动央企集团层面股权多元化改革首单出炉。10月12日晚间,东方航空(600116.SH)公告称,公司接到控股股东东航集团的通知,为贯彻党中央和国务院关于国有企业深化改革有关要求,东航集团于2020年10月12日与国务院国有资产监督管理委员会、全国社会保障基金理事会、国寿投资控股有限公司(以下简称“国寿投资”)、上海久事(集团)有限公司(以下简称“上海久事”)、中国国新资产管理有限公司(以下简称“国新资产管理”)和中国旅游集团有限公司(以下简称“中国旅游集团”)共同签署增资协议,以推进东航集团股权多元化改革。在本次增资中,国寿投资为单一出资金额最大的投资方,以现金110亿元向东航集团增资110亿元。上海久事、国新资产管理、中国旅游集团则分别增资100亿元、50亿元、50亿元,合计增资额达到310亿元。增资完成后,东航集团作为国务院国资委监管中央企业的现状不变,并将在航空保险、交通建设、旅游服务、产融结合等方面与战略投资者加强协同,实现持续健康发展。四大战投合计增资310亿混合所有制改革是国企改革的重要内容之一。国务院国资委副主任翁杰明日前介绍,自2013年以来,中央企业推进的改革事项达到了4000项,引进了各类社会资本超过1.5万亿元,按照统计口径,混改企业的户数已经超过了中央企业法人单位的70%以上,上市公司已经成为混改的主要载体,统计数据表明,上市公司的总资产占到了中央企业整体的68%,利润占到了86%。此次东航集团混改是国企改革三年行动在中央企业集团层面股权多元化改革的第一单,意义重大。根据增资协议,国寿投资和上海久事以现金分别向东航集团增资110亿元、100亿元,国新资产管理、中国旅游集团分别以现金向东航集团增资50亿元,以上合计310亿元。本次增资项目完成后,东航集团作为国务院国资委监管中央企业的现状不变,作为上市公司东方航空控股股东的地位不变。值得一提的是,天眼查APP显示,国寿投资是中国人寿保险集团旗下为打造国际顶级金融保险集团而成立的资产经营与实业投资公司。公司成立于2007年,由中国人寿保险集团全资持股,是本次增资中单一出资金额最高的投资机构。而上一次国寿参与央企层面的混改还是在2017年。彼时,中国联通启动混合所有制改革,通过非公开发行、联通集团老股转让等方式,引入中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商等战投。其中,国寿出资217亿元,成为此次混改中单一金额出资最大的投资方。截至今年上半年末,中国人寿仍持有中国联通31.9亿股A股股份,占其总股本的10.3%,为第二大股东。助力东航优化资本结构据东航方面介绍,本次增资资金主要用于扩大企业经营规模,做强做优做大航空主业,有利于优化资本结构,并在航空保险、交通建设、旅游服务、产融结合等方面与战略投资者加强协同,实现持续健康发展。长江商报记者注意到,去年7月份,国内另一大航空公司南航集团也曾进行混改,引入多方股东进行增资。公告显示,为推进南航集团股权多元化改革,广东恒健投资控股有限公司、广州市城市建设投资集团有限公司、深圳市鹏航股权投资基金合伙企业(有限合伙)分别以现金向南航集团增资100亿元人民币,共计300亿元人民币。本次增资到位后,南航集团作为国务院国资委监管中央企业的现状不变,作为上市公司南方航空控股股东的地位不变。而在上半年疫情冲击下,全球航空业经营效益大幅下降。此时310亿元资金注入,无疑将对东航集团及上市公司东方航空的基本面改善产生积极作用。中报显示,今年上半年,东方航空完成运输总周转量45.62亿吨公里,旅客运输量2573.7五年人次,实现营业收入251.3亿元,归属于上市公司股东的净利润-85.4亿元。截至今年上半年末,东方航空资产总额2847.05亿元,负债率78.84%。东航集团总经理、党组副书记李养民表示,此次混改引入中国人寿集团,对东航集团的金融投资板块的业务拓展有重要支持作用;引入上海久事集团,可使得东航集团扎根上海、服务长三角得到支持和帮助;引入中国旅游集团,和东航集团大方向一致,都是服务型的旅游企业。而中国国新是一家产融资平台,在创新发展和投资中有很多版块如产业投资、科技创新等可以合作。李养民进一步指出,本次增资款将主要用于做强做优做大航空主业,并在航空保险、交通建设、旅游服务、产融结合等方面与战略投资者加强协同,打造形成以全服务航空、经济型航空、航空物流为三大支柱产业,以航空维修、航空食品、科技创新、金融贸易、产业投资平台为五大协同产业的“3+5”产业格局。(文章来源:长江商报)原标题:东方中环球船务(SINO.US)2020财年营收同比降低84.4%,东方净亏损1645万美元 股票交易 10月14日,中环球船务(SINO.US)公布了截止至2020年6月30日的财政年度财务业绩。中环球船务2020财年营收654万美元,同比降低84.4%。毛利润为286万美元,同比降低50.4%。来自主营业务亏损为1774万美元,上一财年亏损为597万美元。归母净亏损为1645万美元,去年同期亏损为653万美元。摊薄后每股亏损4.78美元,去年同期每股亏损为2.27美元。截至2020年6月30日,公司拥有现金约13万美元,应收账款约为116万美元。(文章来源:智通财经网)

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降负债路上,沧州财富恒大资本动作频频。 10月14日早间,沧州财富恒大发布公告称,拟以16.50港元每股的价格通过先旧后新方式配售新股,配售股份总额约为2.6亿股,预期配售所得款项总额及所得款项净额分别为43亿港元、42.56亿港元。 16.50港元的配售价相当于恒大10月12日收盘价19.34港元折让约14.68%,以及股票与最后交易日前连续最后五个交易日平均收盘价19.80港元折让约16.67%。 据了解,恒大在10月13日与瑞士信贷、UBS、BofA Securities及华泰等四家配售代理签订了配售协议,约定将配售股份买给不少于6名承配人。恒大方面表示,配售所得款项净额将用于公司现有债务再融资及一般运营资金。 恒大此番配售新股乃根据一般授权行使的权利,无须再取得股东批准。恒大公告显示,所配售2.6亿股新股占公告日期已发行股份总数的2%,占新股份发行完成后经扩大已发行股份总数约1.96%。 配售新股完成后,恒大控股股东鑫鑫 (BVI)有限公司(恒大董事会主席许家印全资持有)的股权占比将被少量稀释。截至10月14日,鑫鑫 (BVI)有限公司及其关联人共持有恒大股票约101.6亿股,占总股份比例的77.78%,配售事项完成后,持股数量不变,持股比例降至76.26%。 有消息指出,恒大此次引入的投资者包括全球最大公募基金之一Vanguard、挪威央行主权基金Norges Bank、国际知名基金Snow Lake、Key Square、LMR,英国知名保险公司Legal & General等。 亟待解决资金问题的恒大已考虑多种筹资选择。恒大董事会认为,通过先旧后新方式配售新股符合公司利益,可扩大股东基础、增强资本基础以及提升集团财务状况及净资产基础。 中国企业资本联盟副理事长柏文喜对界面新闻表示,对于恒大目前的状况而言,如何增加现金并降低负债率、提升现金短债比是当前最重要的问题,也是决定生死的问题,因此大股东的股权占比被少量稀释则是退而求其次的问题了。 他指出,此次恒大以定向增发的方式获得融资40多亿港元,在扩充资本金的同时还增加了现金,可以在有效降低负债率、提升现金短债比、增加现金储备的同时,增加公司的流动性,应该是以一个多赢的、利大于弊的选择了。 值得注意的是,今年已有多家房企选择采取配售新股的方式来融资,如万科、世茂房地产、旭辉、融创中国、富力地产等。 恒大从今年开始实施“高增长、控规模、降负债”的新战略。按照 “降负债”目标,恒大希望在2020年到2022年,力争有息负债平均每年减少1500亿元。截至2020年6月底,恒大有息负债为8355亿元,剔除预售账款后的资产负债率为85.28%,净负债率为199%。 9月25日,恒大发布的经营情况数据显示,截至9月24日,公司有息负债较今年3月末已下降534亿元,融资成本下降2.24个百分点,提前归还9月25日以后到期借款435亿元。 事实上,面对较大的降负债压力,“恒大系”近期资本动作频频。8月13日恒大物业成功引入云峰基金、腾讯、农银国际、中信等战投入股235亿港币,并于9月底正式向港交所递交上市申请书,计划集资30亿美元。 9月15日,恒大汽车同样以先旧后新方式引入腾讯控股、红杉资本、云锋基金、滴滴出行等多名战略投资者,所得款项净额约为39.8亿港元。9月25日,恒大公告称,拟申请首次公开发行人民币股份并在上海证券交易所科创板上市。 此外,恒大地产的1300亿战投回购问题在9月29日得到解决。恒大公告称,恒大地产已与持有总额863亿元的战投签订补充协议,这部分战投已同意不再要求进行回购并转为普通股权长期持有,且股权比例保持不变。 恒大8月的中期业绩发布会上,恒大副主席兼总裁夏海钧夏海钧透露,恒大下一步还会把一些优质资产逐步分拆上市,通过资本市场的释放来为股东创造更大的效益,也同时实现公司的负债大幅度降低。 另据贝壳研究院统计数据显示,1-9月恒大发债规模达571亿元,在房企中排名第一,比排名第二的碧桂园多出228亿元。 贝壳研究院统计整理数据显示,2020年第三季度境内外债券融资发行307次,融资规模约3247亿元,同比增长14%,三季度发债规模刷新历史记录。下半年监管部门已多次释放监管升级、金融收紧的信号,三季度作为收紧的过渡期仍保持较高的发债规模,预计四季度增速将会有所下滑。 在此背景下,除在资金上做“加法”外,恒大也积极促进销售以加大自有资金的回笼。9月1日-10月8日,恒大通过推出全线7折的营销策略实现合约销售额1416.3亿元,截至10月8日,年内合约销售额达5922.5亿元,完成全年6500亿合约销售目标的91.1%。(文章来源:界面新闻)虽然刺激方案的谈判毫无实质性进展,明珠估值仍然高企,明珠甚至有国会报告呼吁分拆科技巨头,但纳斯达克100指数周一仍然大涨3.1%,创4月下旬以来最好的单日表现。过去四个交易日累计上涨7%。与此同时,衡量股价潜在波动率的指标并没有下跌,反而是同步上涨——与常识相悖。鉴于潜在波动率走势受到期权价格的指引,这种罕见的同步表明市场对股票期权的需求正在推动股价上涨。这与8月底、9月初科技股所经历的情况并无二致。难道科技股走出9月的暴跌阴影后,又要重蹈覆辙了吗?纳斯达克100指数走势科技股看涨期权逼近到期日,引发需求飙升无论买家是散户还是软银这样的大型机构,市场对于科技股看涨期权的需求飙升在2020年已经变成了熟悉的故事情节。野村证券的查理·麦克埃利格特(Charlie McElligott)在最新的一份研报中指出,看涨期权的大量买入是由单只的股票期权交易量推动的;随着在8月份交易的部分大型科技股看涨期权将于本周五到期,新的看涨期权需求大举卷土重来,迫使做市商做空Gamma,即买入更多的股票来进行风险对冲。周一,在十只成交量最高的期权合约中,苹果 (NASDAQ:AAPL)的看涨期权占据了其中的四只;将于周五到期、行使价为125美元的苹果看涨期权有31万张合约易手,成交价比上周五的收盘价翻了两番。亚马逊 (NASDAQ:AMZN)的看涨期权成交量已经触及过去五天均值的两倍,刚刚过去的周五,其成交量更高达34万张,创下自1月份以来的最高水平。除了看涨期权交易量的飙升之外,还有一个关键条件是低流动性。早在上周,摩根大通策略师肖恩·奎格(Shawn Quigg)就称,市场的低流动性环境为做市商的做空Gamma做好了铺垫,这会进一步放大市场的走势。泡沫会被马上戳破吗?当然,推动科技股价格走高的可能是一些更为简单的原因,比如说近期大型科技股表现不佳。在周一的大涨之前,纳斯达克100指数在10月份的表现落后于罗素2000小盘股足足6个百分点,是三年来最差的相对收益率。又比如说一些基本面催化剂,像是苹果14日凌晨的新品发布会,和亚马逊13、14日的Prime Day会员日。此外,RBC Capital Markets将苹果的目标价上调至132美元,比上周五的收盘价高出约13%;德意志银行也上调了Facebook (NASDAQ:FB)、谷歌 (NASDAQ:GOOGL)等科技巨头的目标价,预计数字广告将强劲复苏。看涨期权的飙升并不意味着科技股将马上迎来暴跌,市场仍有可能维持泡沫状态一段时间。值得注意的是,这次科技股的上涨与8月有一个不同点是:最新的CFTC持仓报告显示,纳斯达克100迷你期货的净非商业空头仓位仍然维持在高位——两周前它们飙升至纪录高位。也就是说,虽然纳斯达克100近期已经有所反弹,但机构投资者仍然维持看空。而在8月份,机构仍然是多头为主。换言之,除了看涨期权需求飙升引发的做空Gamma式行情之外,周一纳斯达克100指数的上升在一定程度上也是轧空行情。但是,既然已经看到了与8月份同的泡沫迹象,投资者就无法完全忽视9月回调行情重现的可能性。正如Interactive Brokers首席策略师史蒂夫·索斯尼克(Steve Sosnick)所说,股票价格与隐含波动率同步走高始终是一个反转的警告信号,表明期权市场似乎过于自满。(文章来源:英为财情)

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摘要 【前三季度销售770亿元 林龙安谈“借鉴香港房企”与千亿后愿景】“双节”之后,东方禹洲集团公布了前三季度的销售业绩。据披露,东方禹洲前9个月实现累计销售金额为人民币770.6亿元,累计销售面积为471.18万平方米,较上年同期分别增长了57.69%和44.49%。(观点地产网) 转瞬间,今年已经过去了四分之三。在各家房企纷纷交出三季度“成绩单”之际,一家中型企业跳出人们视野。“双节”之后,禹洲集团公布了前三季度的销售业绩。据披露,禹洲前9个月实现累计销售金额为人民币770.6亿元,累计销售面积为471.18万平方米,较上年同期分别增长了57.69%和44.49%。调控持续、融资缩紧、疫情冲击……对于房地产行业而言,2020年可谓是“多事之秋”。当业内高喊“15万亿天花板”的时候,头部企业纷纷放缓了脚步,15%左右的年增长率似乎大型房企们的“共识”。相比之下,禹洲增长速度明显高于同行,似乎显得有些“格格不入”。不过在其看来,这或许并不是什么值得格外骄傲的事,对于今年的规模增长,禹洲有着更大的“野心”。早从去年开始,禹洲便不止一次公开提及“2020年冲千亿”的目标。由于前几年曾经有过年销售额未达标的经历,坊间对于禹洲的“千亿执念”始终持有一丝疑问。而今年年初那场突如其来的疫情,更是让人捏了一把冷汗。数据来源:企业公告、观点指数整理不过,从前九个月的销售情况来看,众人的这份担心或许可以暂时放下了。和大多数企业一样,禹洲2月份销售受疫情影响最大。不过,随着市场的复苏,禹洲的销售曲线也开始迅速上扬。从5月开始,禹洲单月销售便稳定在了百亿以上。林龙安介绍到,禹洲长期在一二线核心城市深耕是近期发展快速且优于其他房企的首要原因,2019年新增土地中的95%都在上海,合肥,南京,苏州,无锡,青岛等一二线城市。其次,保持充足的货值是第二大原因,全年有1,800亿货值可推,其中90%的推货仍分布经济强劲复苏的一二线城市。第三,营销策略实施得当和产品设计越来越被客户认可也是取得良好销售成绩的重要法宝。从禹洲集团副总裁张岩处还了解到,疫情发生后,禹洲针对不同客群采取相应的应对策略,比如率先利用线上平台宣传蓄客引流,3月下半月已见明显的销售回暖,良好的销情一直延续 。比如在合肥,禹洲先后开发建设了18个优质项目,今年前9个月稳居合肥市房企商品住宅权益榜流量榜双榜第一。另外,今年禹洲“营销铁军”在持续推进提升全面营销能力的同时,通过大数据公司进行数据和科技赋能,国庆期间,销售业绩同比增长81%。按照这一趋势,完成今年的目标或许已经不远。有人戏称,禹洲如今已经是半只脚踏入了“千亿俱乐部”的大门。禹洲二十不惑尽管如今一切向好,但事实上,从偏安一隅到如今冲击千亿,成立于1994年的禹洲走了风雨坎坷的二十六年。而作为禹洲这艘大船的掌舵者,林龙安对于过去二十年的发展历程记忆犹新。“2000年到2008年,这是禹洲关键的八年,是禹洲从一家城市级的房企,向区域级的房企跨越的阶段。”经过前六年的沉淀,让厚积薄发的禹洲在进入千禧年之后迎来了一轮快速发展期。上世纪九十年代初开始,生长于福建的林龙安选中厦门作为禹洲的第一个大本营。几年的发展后,已经在厦门扎稳根基的禹洲开始北上,并先后开拓出福州、合肥、上海、天津等区域城市市场。在稳步前行了八年之后,禹洲于2009年11月2日敲响了港交所的那面铜锣。对于这个里程碑式的时刻,林龙安对观点地产新媒体表示:“这意味着禹洲开始从一家家族企业转变成一家公众公司,这也是后续能够吸引到大批职业经理人加入的基础条件。”与此同时,资本路径的也让禹洲有了快速扩充土地储备的底气。能够看到的是,禹洲上市第二年,新增地块数量较2009年增长了一倍;同年,禹洲营业额也创下了成立以来的新高,增长幅度达到114.2%。数据来源:企业公告、观点指数整理不过,事情的后续发展并未像大家猜测的那样。事实上,禹洲近十年的发展历程并非是一路高歌猛进,而是存在着某种周期性的起伏。上市红利期的那几年过去后,禹洲在2014年、2015年时来到了发展的“瓶颈期”。随之而来的,是禹洲发展路上的第二个关键节点。2016年底,急需求变的禹洲选择将总部迁至上海。“随着我们在长三角布局的城市和项目数量越来越多,长三角逐渐成为禹洲业绩的重心和重要来源,所以我们决定将总部搬迁到上海。另外,也是为了利用上海在资本、人才等方面的优势,助力禹洲能够实现更高的目标。”林龙安介绍说,在搬到上海后,禹洲提出了“区域深耕,全国领先”的发展策略,并开始打造由长三角、海西、环渤海、华中、西南、大湾区6大城市群组成的发展格局。从数据上看,这一“迁都”策略似乎颇为奏效。于2017年,禹洲实现销售403.06亿元,同比增长了73.69%。此后两年,禹洲再度放慢了脚步,增长幅度分别回落至38.94%和34.13%。尽管这一速度从行业看来似乎并不算慢,但禹洲显然对此并不满足。历史的长河中总会有相似的戏码在不断上演,和当初来到上海类似的是,禹洲在2020年正式启动上海深圳双总部战略。“大湾区在禹洲的战略规划里,是双核之一。禹洲也希望随着上海深圳双总部战略的落地,能够深耕大湾区,同时,大湾区能够成为禹洲的第二业绩增长极。”林龙安如是说道。尽管未到“三十不惑”,但“二十六岁”的禹洲似乎已经有了更长远和清晰的计划。千亿后愿景当然,除了规模之外,需要林龙安和禹洲思考的问题还有很多。改革开放后,内房股企业经历了高速爬坡期,追求规模效应。但时至今日,行业面临增量天花板,过往那套高杠杆和高周转模式的风险也越来越明显。在历经了年初的疫情之后,林龙安也感慨道:“低负债率、充沛的现金流,是面对疫情发展受限的最大底气。在行业发展顺境时,铤而走险加杠杆所带来的高额收益,在行业下行坎坷时,会成为加倍的损失。”在林龙安看来,在这方面,香港房企至少50年以上历经市场考验的经营风格对于新形势下的内房股存在着借鉴意义。“我一直推崇香港房企的风格,稳健增长,不盲目冲量。增量见顶的房地产下半场,企业规模不再具有决定性意义,而创造价值,具备盈利能力则成为核心能力。”林龙安直言,在千亿之后,禹洲将会在规模保持一定增长幅度的基础上,更加重视利润目标的实现。对于近期土地市场的火热,林龙安认为并非是普遍现象。他指出,疫情结束一段时间之后,随着各家企业的补仓需要,一些城市土地市场自然会随之升温。“但总体来说,稳房价、稳地价、稳预期还是整个市场的共识。”具体到禹洲,其表示,禹洲下半年的拿地会根据负债比例以及销售情况来决定,确保负债和利润都能够有所把控。在区域上,禹洲则会继续关注长三角、大湾区、西南板块等的一二线城市。“原则上,三四五线城市我们是坚决不进入的。”除此之外,林龙安也指出,禹洲会在产业拿地和收并购方面加大力度。不得不说,随着调控的持续,搭配着其他产业进行勾地俨然已是行业内常见的手法。2018年,禹洲成立了产城事业部,并在2019年10月初成功在合肥落下首个产城项目。在产业拿地的另一面,所反映出来的还有禹洲的多元化策略。能够看到,在坚持住宅地产主业的同时,禹洲也在尝试包括物业、商业、酒店、金融、长租公寓、文旅等多种业务。2018年初,禹洲还成立了租赁事业部,初步试水多元化创新业务。同年,禹洲与华侨城(亚洲)达成战略合作,双方将在商业管理和文旅运营上开展合作。2020年6月,禹洲正式从“禹洲地产股份有限公司”更名为“禹洲集团控股有限公司”。对此,禹洲颇为直白的表示:“更改公司名称旨在反映集团长期多元化业务策略,以及更有效地宣传其企业形象及推动日后业务发展。”林龙安表示,禹洲如今正在加快同产业合作方的资源整合,在文旅、医疗、科技、教育四大重点方向正在洽谈多个合作项目,力争尽早落地禹洲特有产业板块,形成禹洲完整产业链资源优势。当然,尽管规划很圆满,但从时间上看,禹洲进入各项多元业务的时间都还不长,主业之外的这一系列板块最终能否给到禹洲一个满意的回报,还有待时间去验证。(文章来源:观点地产网)

欧洲时间周二,沧州财富欧洲主要股指悉数收跌,沧州财富德国DAX30指数跌近1%。截止收盘,德国法兰克福股市DAX30指数报收于13018.99点,比前一交易日下跌119.42点,跌幅为0.91%;法国巴黎股市CAC40指数报收于4947.61点,比前一交易日下跌31.68点,跌幅为0.64%;英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数13日报收于5969.71点,比前一交易日下跌31.67点,跌幅为0.53%。相关报道:世界最大贸易纠纷案终于落下帷幕? 欧盟获准对美国40亿美元商品征税周二(10月13日),欧盟赢得对40亿美元美国商品征收关税的权利,以报复飞机制造商波音公司(Boeing BA)获得的补贴。华盛顿方面已经对欧盟进口商品征收了边境关税。在距离11月3日仅剩三周之际,世界贸易组织(WTO)的关税裁决可能加剧大西洋两岸的贸易紧张局势。不过,双方的谈判代表都表示,这可能最终导致双方进行讨论,以解决长达16年的法律纠纷。疫情反弹 欧洲央行呼吁维持财政纾困计划近日,欧洲疫情反弹趋势升温,欧洲多国可能再度采取“封锁”举措。对此,欧洲央行呼吁各国政府继续提供财政支持,不要过早撤回纾困措施,帮助经济尽快从疫情中复苏。英国表示“准备也愿意”无协议脱欧 英镑跌1%离英国政府规定的10月15日脱欧大限仅剩两天,英国首相发言人Slack称,首相对内阁表示,英国“准备也愿意”无协议脱欧,引发英镑跳水,一度跌0.7%;后跌幅扩大至1%,创3周以来最大单日跌幅。(文章来源:东方财富研究中心)原标题:明珠【国盛策略】外资趋势逆转,明珠交易盘大幅回流 摘要 【国盛策略:人民币大幅升值 吸引交易盘大幅回流】9月下旬以来,北上资金持续震荡外流,而节后首日,北上大举回流,连续两日流入超百亿。近期哪类外资主导回流? 核心观点 前言:9月下旬以来,北上资金持续震荡外流,而节后首日,北上大举回流,连续两日流入超百亿。近期哪类外资主导回流?哪些板块最为受益?本篇将详细阐述。 一、总体配置:人民币大幅升值,吸引交易盘大幅回流 与此同时,9月下旬以来人民币延续大幅升值趋势,人民币对美元至10月9日跌破6.70整数关口。10月10日晚间,央行决定自2020年10月12日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0,意在稳定市场预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 十一假期过后,北上大举回流加仓,交易盘流入居前。9月28日至10月9日,北上累计净流入71.91亿元,南下资金累计净流入56.72亿元。从陆股通资金属性拆解看,北上配置盘净流出10.08亿元,交易盘净流入84.70亿元,今年以来累计净流入分别达到1742.37亿元和-564.57亿元。十一假期过后北上大举回流,10月9日北上单日净流入规模继7月7日以来重返百亿达116.31亿元,其中交易盘净流入90.10亿元。上周主板仓位小幅回落,中小板、创业板仓位继续回升,截至10月9日,陆股通主板、中小板、创业板持仓比例分别为72.29%、16.43%以及11.28%。 二、行业配置:科技板块流入居前,消费与金融流出居多 电气设备与电子流入居前,消费与金融地产流出居前。根据我们估算,9月28日至10月9日期间电气设备、电子和化工净流入居前,分别净流入40.98亿元、31.97亿元和9.78亿元;同时食品饮料、休闲服务和非银金融净流出居前,分别净流出14.49亿元、14.34亿元和11.48亿元。 从资金性质拆分看,交易盘主要流入电子、电气设备和家用电器,分别净流入35.45亿元、23.86亿元和7.70亿元,同时集中流出休闲服务、交通运输和建筑装饰,分别净流出15.41亿元、4.71亿元和4.53亿元;配置盘主要流入电气设备、汽车和建筑材料,分别净流入13.10亿元、9.07亿元和4.42亿元,同时主要流出非银金融、食品饮料和医药生物,分别净流出12.80亿元、11.58元和6.49亿元。 电气设备仓位提升居首,休闲服务仓位回落较多。从陆股通静态持仓看,消费与金融为北上最青睐的板块。前6大重仓行业依次为食品饮料,医药生物,家用电器,电子、非银金融和银行,累计持股比例达到59.25%。从持股市值变动角度看,9月28日至10月9日期间电气设备、食品饮料和电子持股市值大幅提升,分别增加134.87亿元、119.14亿元和118.81亿元;休闲服务、银行和房地产持股市值回落居前,分别减少44.48亿元、14.10亿元和3.65亿元。从持股仓位变动看,电气设备、电子和化工仓位提升较多,分别提升0.54%、0.37%和0.09%,而休闲服务、银行和非银金融仓位回落较多,仓位下降0.32%、0.29%和0.24%。 三、个股配置:新能源龙头股获加仓,中国中免遭集中抛售 整体持股集中度小幅回升,持股高占比公司数目有所回落。从持股集中度变动看,陆股通前二十大重仓股持股市值占比上周小幅回升0.18%,升至43.97%。同时,持股占流通股本比例超过10%的公司数目减少至47家。前5大重仓股依次为贵州茅台,美的集团,中国平安,恒瑞医药和格力电器,持股规模分别为1679.10亿,813.85亿,579.06亿,551.78亿和540.32亿。 从整体净流入看,上周宁德时代、比亚迪、隆基股份、立讯精密和京东方A净流入居前,分别净流入20.02亿元、12.16亿元、12.06亿元、10.36亿元和5.84亿元;同时中国中免、中国平安、药明康德、爱尔眼科和紫金矿业减持较多,分别净流入13.91亿元、12.71亿元、6.92亿元、5.35亿元和4.93亿元。 从交易盘角度看,上周交易盘流入前五大个股依次为:隆基股份、宁德时代、立讯精密、京东方A和格力电器,分别净流入11.31亿元、8.78亿元、7.93亿元、6.47亿元和5.43亿元;同时交易盘净流出前五大个股依次为:中国中免、药明康德、紫金矿业、爱尔眼科和伊利股份,分别净流出15.07亿元、6.60亿元、4.92亿元、3.91亿元和3.67亿元。 从配置盘角度看,上周配置盘净流入前五大个股依次为:宁德时代、比亚迪、迈瑞医疗、东方雨虹和沃森生物,分别净流入11.24亿元、8.15亿元、2.96亿元、2.87亿元和2.44亿元;上周配置盘净流出前五大个股依次为:中国平安、平安银行、贵州茅台、五粮液和美的集团,分别净流出11.70亿元、5.07亿元、4.25亿元、4.12亿元和2.57亿元。 风险提示 1、海外市场波动加剧;2、汇率贬值风险;3、MSCI扩容或入富不达预期。(文章来源:国盛证券)

行情回顾:东方9月普跌但港股龙头表现出色,东方10月逆转颓势 9月大盘普跌,10月呈现反弹。港股纺服指数在龙头公司优质的中期业绩催化下行情表现较好,A股纺服板块与大盘趋势接近。重点关注的公司中行情表现较好的包括A股的森马服饰、太平鸟、比音勒芬、开润股份,港股的波司登、安踏体育、李宁、滔搏、申洲国际,以及海外的耐克、阿迪达斯、安德玛、富乐客等。 品牌渠道:Q3消费逐月回升,国庆景气度加强 8月服装社零同增4.2%,运动鞋服9月线上增长加速。国庆黄金周消费景气度提升,8天全国零售和餐饮重点企业销售额同增4.9%。9月下旬至10月气温同比下降,“冷冬”有望助力服装消费。 制造出口:服装出口现拐点,9月景气进一步回升 随着全球需求与国内复工改善,服装出口低点在4月同比-30%后跌幅收窄,8月首次转正,+3%。我国出口新订单PMI 9月50.8,回暖显著,主要服装出口国PMI 9月均进一步回升至50左右。 纺服板块公司公告与行业新闻一览 A股公司:股权激励、收购兼并、可转债、业绩预告等;港股公司:月度营收、季度数据等;国内新闻:阿里发布数字化服装“犀牛”工厂、国庆8天全国购物中心客流达7.41亿人次等;国际新闻:优衣库日本8月销售额增长29.9%、Nike季度业绩超预期等。 风险提示 1。疫情反复多次冲击;2。企业恶性竞争加剧;3。全球经济修复慢于预期。 投资建议:业绩披露叠加冬季旺季行情,看好优质龙头投资机会 10月将迎来3季度业绩披露窗口期,在行业景气度逐月改善的背景下看好优质龙头公司出色的业绩表现。同时,展望四季度,在10月双节、双十一、“冷冬”等因素刺激下,伴随消费持续升温,有望迎来旺季行情,看好业绩有上调潜力的优质公司。综合以上,我们港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏、波司登,A股推荐开润股份、森马服饰。(文章来源:国信证券)纺织服装板块14日盘中大幅拉升,沧州财富截至发稿,沧州财富酷特智能涨停,金春股份、万里马、延江股份等涨幅超10%,百隆东方、新野纺织亦涨停,开润股份、众旺布艺涨幅超8%。 消息面上,9月份以来,印度多家大型出口型纺织企业因疫情无法保证正常交货,而欧美零售商为了确保感恩节、圣诞节销售季节供货不受冲击,也将多个本来在印度生产的订单转移到我国生产。 第一财经报道,之所以近期纺织订单有好转一方面是因为目前已经到了外贸的旺季。尽管疫情严重但海外消费市场仍在运转,按照往年惯例,感恩节和圣诞节物资的采购带来大批订单,欧美的国外客户会提前下单。 另一方面则是最近不少厂家接到了一些从印度转来的“急单”、“飞单”。9月份以来,印度多家大型出口型纺织企业因疫情无法保证正常交货,而欧美零售商为了确保感恩节、圣诞节销售季节供货不受冲击,也将多个本来在印度生产的订单转移到我国生产。 据了解,从印度转到中国的订单中,毛巾、床单等产品订单量较大,一些接到印度“回流”订单的工厂预计,现在的订单数量已经排到2021年5月。 此外,在10月双节、双十一、“冷冬”等因素刺激下,伴随消费持续升温,纺织服装行业有望迎来旺季行情。 国信证券指出,10月将迎来3季度业绩披露窗口期,在行业景气度逐月改善的背景下看好优质龙头公司出色的业绩表现。同时,展望四季度,在10月双节、双十一、“冷冬”等因素刺激下,伴随消费持续升温,有望迎来旺季行情,看好业绩有上调潜力的优质公司。综合以上,港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏、波司登,A股推荐开润股份、森马服饰。 华西证券认为,国庆假期服装高增、海外制造订单转移等多因素提振,纺织服装板块配置机会显现:首先,节日期间气温骤降,利好冬装销售;其次,受国内疫情控制得当,国庆期间“报复性消费”复苏趋势明显。预计行业上市公司实现了国庆期间(10月1日-10月8日)线下增长30%以上、线上接近翻倍增长,增速超预期。当前时点建议关注三条主线龙头股后市机会:首先,三季报有望迎来拐点或业绩有望超预期:开润股份、太平鸟;其次,棉纺主题:印度、斯里兰卡疫情暴发,订单向国内转移,受益标的:百隆东方、天虹纺织等;最后,国庆期间销售超预期、拉尼娜有望带来极寒天气带动冬装销售、明年估值切换等因素有望提振服装板块信心,推荐森马服饰、海澜之家、比音勒芬等。(文章来源:证券时报网)

10月观点:明珠把握龙头成长股的投资机会,明珠短期关注航空复苏 “十一”期间我国快递和民航行业均表现不俗,全国快递业务量同比增长53%,民航全国日均旅客运输量恢复至去年同期的91%。今年Q4,快递行业将继续维持高速增长但龙头竞争也将继续维持激烈态势,民航行业国内需求的继续恢复将带动航司逐步恢复盈利。我们看好中长期具有成长属性的快递公司、机场公司和航空公司,(1)快递龙头公司正处于竞争格局优化的关键阶段,最终胜出的龙头企业将享受量和价的双重红利,看好推荐顺丰控股和韵达股份;(2)而以上海机场和白云机场为代表的国际机场在国际疫情恢复后将继续受益于国人机场免税消费的增长,看好推荐上海机场和白云机场;(3)未来国际航空需求的恢复以及伴随的价格恢复将给航司带来较大的利润弹性,看好自身具有成长逻辑的春秋航空。 三季度业绩前瞻:维持分化,不少企业业绩环比改善 重点关注顺丰控股,预计其三季度业绩仍然可实现30%以上的高速增长。由于受价格战拖累,预计韵达股份、圆通速递以及申通快递三季度业绩将呈不同程度的同比下滑。由于国内航空需求恢复快速,预计白云机场三季度业绩有望减亏,上海机场和深圳机场三季度业绩有望扭亏为盈。 行业变化跟踪 快递板块:快递行业业务量自4月以来月度同比增速一直在30%以上;但单价自5月以来月度同比降幅也一直为双位数,价格战维持白热化。韵达、圆通和申通8月的业务量增速和单价同比降幅均依次递减;顺丰受中秋节错期、周末数量同比增加、疫情反复以及洪水爆发影响,8月时效件收入增速有所放缓,估计9月增速将明显回暖。 机场板块:一线机场恢复领先,8月份,上海机场、白云机场、深圳机场的国内旅客吞吐量分别恢复至去年同期的100%、93%、97%。 航空板块:8月份,三大航的国内旅客周转量分别恢复至去年同期的80%左右,春秋航空国内旅客周转量实现了35%的正增长。 10月重点推荐组合 顺丰控股、韵达股份、白云机场。(文章来源:国信证券)摘要 中信建投判断,东方从市场表现来看,东方在流动性重新走向边际宽松的情况下,维持9月下旬对市场的积极看法不变:8月中旬以来的市场回调结束,市场将进入震荡之中阶段性回升的过程。这个过程在经济基本面和流动性两个方面都得到了支持,这个阶段的上行是具备持续性的。 经过连续两日大涨后,周二A股小幅震荡,成交量大幅萎缩,令投资者对后市感到迷茫。而从宏观面、资金面、政策面等综合来看,市场主流机构仍坚定看好后市。 展望后市,国泰君安认为,金秋行情的酝酿和布局时期已经完成,接下来就是金秋行情开启,市场趁势而进的黄金时期。 中信建投判断,从市场表现来看,在流动性重新走向边际宽松的情况下,维持9月下旬对市场的积极看法不变:8月中旬以来的市场回调结束,市场将进入震荡之中阶段性回升的过程。这个过程在经济基本面和流动性两个方面都得到了支持,这个阶段的上行是具备持续性的。 和聚投资总经理李泽刚表示,从目前时点来看,市场会寻求业绩修复弹性比较大而估值相对合理的品种,降低对确定性溢价的追捧。现阶段在组合配置上,将会坚持优质成长+低估值顺周期的双轮驱动。 星石投资首席研究官方磊认为,目前市场正开启新一轮上行走势。具体来看,国庆期间国内消费出现强势复苏,经济基本面修复的预期得到进一步验证;国内工业生产、固定资产投资均已恢复到往年同期以上的水平。相关基本面因素的持续向好及前期压制市场负面因素的好转,均有望助推A股开启新一轮升势。 和沐投资董事长李茂林认为,当前国内宏观货币环境还处在流动性宽裕阶段,这将有利于股市估值的提升。目前主要经济数据表现较好,在上半年流动性宽松的背景下,医药、消费等抗通胀、弱周期的行业板块表现更好,估值已经基本完成修复,未来随着经济的进一步复苏,传统的金融、高端制造业也会出现业绩复苏,并有望带动相关板块估值进一步走高。 中信证券表示,外围不确定性逐渐落地,国内确定性不断提高,基本面的复苏将驱动增量资金入场,推动A股10月突围,开启一轮中期慢涨。配置上,10月建议重点关注顺周期板块和科技龙头,顺周期板块主要包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色和化工,以及国内消费强劲修复的可选消费板块,科技领域重点关注新能源汽车和消费电子等。同时,重点关注受益于“十四五”产业、人口和能源政策催化的品种。 太平洋证券表示,在市场情绪修复的背景下,市场核心主线将围绕经济复苏(补库存)+政策催化展开,建议关注顺周期板块,风格应相对均衡。1、低估值但业绩有持续改善空间:券商、保险;2、低估值且边际需求良好:建材、化工、煤炭、有色、机械、地产;3、“科技+制造内循环”:光伏、新能源汽车、5G基建、云计算;4、“消费内循环”:可选消费中的汽车、消费电子、家电、影视影院、旅游。(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:股票基础)

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