以下为实录精华:  考虑到11月3日的美国大选仍具有一些不确定性,我们目前的仓位大概维持在50%-60%,处于进可攻退可守的仓位。从市场本身来看,问题(风险)不是很大。节后市场上涨也在预期中,比如国内的疫情冲击已经告一段落了,十一黄金周期间各个景区都爆满,可以说疫情在中国已经完全被控制住了。目前中国的经济增长,包括外贸出口数据,都取得了非常好的成绩,所以疫情的暴发对中国来说已经从一件坏事变成了一件“好事”,因为其他国家还处在一个抗疫的阶段,所以(这种对比)对中国资本市场包括人民币升值、外资进入中国等等都是非常有利的。  从投资本身来看,即使中美贸易摩擦发展到现在,可以看到中国的出口额,包括贸易顺差的表现都不错,所以我们不需要有太大的担心。今年以来新基金的发行量也很大,包括我们说为什么今天创业板涨这么高?这与我们创业板50指数的基金发行也有很大关系。所以我们对投资本身还是持乐观的态度,唯一的担心只有11月3日之前的“幺蛾子”,我们会对特朗普和可能发生的一些“极端情况”保持关注和警惕。  从市场和行业来看,我们其实有一只产品在通过收益互换买一些美股,美股方面我们是满仓的状态。在美股中,我们以几大互联网巨头公司作为主要的配置对象,目前来看这些龙头股的表现还很不错。其估值包括企业一、二季度运营的表现都不错。马上10月份又进入三季报的密集公布期了,目前看这些公司的情况都较为理想。当然美股近期稍微有一点回撤,但总体来看还是震荡筑底或者处在恢复期中。这是我简单和大家分享的情况,大家有什么问题,我再和大家交流一下。  以下为投资人问答部分:  宏观市股票入门场篇  问:大盘会维持现状还是震荡上行?  但斌:短期走势的预测是比较难的,但是从我个人判断,现在主要的担心还是11月3日之前是否有黑天鹅事件发生,如果没有的话,震荡走高的慢牛走势还是非常有可能的。  问:中国股市与国际市场是否接轨?  但斌:其实从两极分化这个角度来看两个市场已经开始接轨了,像我们常说的市场上的一九现象、二八现象,实际上都是围绕着龙头企业在走。但是你要说估值的接轨,可能还需要一段时间。我们可以看到现在很多A股和港股同时上市的公司,有的估值差异很大,有的差异不大,这也有一个接轨的过程。特别随着注册制的到来,A股大概率会跟美港股一样。  问:东方港湾后续看好哪些板块?  但斌:东方港湾在这么多年始终比较关注的就是消费、医疗、教育、互联网这4个行业,我们持仓也是这4个行业。  问:您如何分析人民币升值对市场的影响?  但斌:我觉得影响不大,但是对于A股而言,人民币升值应该说是从心理上来说是利好,说明整个外围对中国是有信心的。  问:A股和H股折价率如何衡量?  但斌:为什么有这么大的折价?是因为在香港的公司它是全球定价。A股本身它只能是投A股,所以说它有一定的溢价是合理的,但是太高的溢价就不太正常了。为什么A股的韭菜比较多,很多公司的估值是非常高,这个跟我们的过去 A股市场不是注册制有很大的关系。我们说过去 A股市场需求大于供给,导致很多股票的估值溢价非常高,但是我们说未来希望它有一个变化,特别随着注册制到来。  细分行业篇  问:白酒板块还能持续多久?  但斌:我们长期看好白酒板块,会持续很多年。  问:医疗器械板块还有没有后劲?如何看待疫苗行业?  但斌:医疗器械板块的长远机会还是有的,但是板块内好公司的估值也比较贵了。疫苗行业的话,即使新冠疫苗研制成功也是免费的,或者低价推给全民注射,所以医药公司靠(新冠)疫苗来赚大钱的概率是比较小的。  问:如何看芯片板块?  但斌:我个人认为,芯片就像很多别的产品一样,中国人不能做的话,售价可能会很高,但一旦中国人可以做的话,它的价格大概率就会往下走。像盾构机,中国人不能做的时候大概100万,那么现在中国人能做了就10万了。所以芯片也是一样的道理。  问:请问但总看好券商板块的机会吗?  但斌:这个板块的估值本身并不便宜了,在香港,很多券商股的PB到两倍的时候就会有很多机构沽空它们,而A股券商板块的整体估值已经不低。而且券商业主要看有没有合并兼并的机会,现在133家券商,如果能合并成几家的话,会有比较好的机会。  问:啤酒的走强是否能够延续?  但斌:啤酒行业的整体估值也不便宜,当然啤酒行业现在的竞争也很激烈,到现在剩下的头部企业也不多了,他们能不能够延续价格的稳定性是关键。如果能够延续的话还是有机会的,但是这些个股的估值已经不低了。  问:新能源板块有哪些好的机会?  但斌:新能源板块我们主要还是看好新能源汽车,特别是新能源汽车领域的龙头企业。  问:军工股的估值高不高?  但斌:国内的军工估值相较于美股而言,肯定是非常高估的,所以说它波动性也比较大。  问:数字板块前景如何?  但斌:我们认为数字版块是有机会的,我们也在美国投资了一个与该行业相关的公司。但是你问国内A股哪一个公司有这个机会,我认为不好说  问:如何看安防行业的机会?  但斌:安防行业的机会仅仅来自几只龙头股,实际上有十几个企业在过去都是大牛股,可以说目前仍然有机会,但是他们已经过了高速成长的阶段了。从细分领域来看,在中美贸易摩擦之下,像网络安全行业等还是有机会的;消费电子行业的话我们配置了香港某电子行业的龙头公司,因为他也是属于苹果产业链中的一部分,机会比较明显。  问:5G产业链的龙头企业调整了很多了,是不是有好的布局机会?  但斌:即使在中美贸易摩擦的制裁加压下,我认为中国的科技公司像华为、中兴通讯包括芯片企业等,也不太能就此被打垮。中国在这个行业里投资了上万亿的资源,那么他们一定会在1年、3年、5年以及10年后改变中国的产业链,中国的科技企业也会变得更好。但是东方港湾过去16年很少投资这种重资产的行业,这些行业对国家来说很重要,但是这些企业对投资人来说可能不是一个很好的投资对象。我们看到有的产业链的龙头企业已经上市20多年了,但是如果你投了这些企业20年的话,到现在基本是赚不到钱的。所以我们说5G、芯片产业链对国家来说很重要,但是在二级市场很难带给我们较大的投资收益。另外这些公司的估值如今都比较贵。  问:机器人行业怎么看?  但斌:机器人行业我们实际上也做过一些模型,曾经研究过某些公司。目前机器人行业的核心产业链还是掌握在日本以及美国、欧洲的公司手中。中国公司的竞争力还不是特别强化,而且这些公司的估值都很贵,我们没太关注这些行业。  问:那么燃气板块后续行情如何?  但斌:一般燃气板块的表现主要取决于能否提价,但是难度比较大,我们看到现在石油价格正处在暴跌过程当中。它总的来说是一个像公共事业类的这样一些股票,我觉得稳定收益是可以实现的,但是你要想赚大钱不太可能。  问:如何看待游戏板块的机会?  但斌:实际上我们持有的互联网龙头企业,游戏业务也曾经占他们收入中重要的一部分。这个板块我们是比较看好的,但是看好的角度只限于龙头企业,而且从产业链上来说,实际上已经被两家龙头企业给控制了。  问:您如何看待苹果产业链的投资机会?  但斌:很多朋友说非要投某某产业链,为什么你不直接投龙头企业?产业链当中可能有一些公司经常发生各种变化,你要持续跟踪它的情况,这是有难度的。而且不是产业链当中所有的公司都有机会,也是分化的。  问:您如何看待互联网板块?哪些比较有机会?  但斌:我们主要还是重点关注互联网平台类的公司,而且都是一旦建立商业模式以后很难击垮的这样一些互联网企业。  问:您如何看待港口行业?  但斌:像东方港湾,最早刚刚成立的时候,我们投过港口行业,但是现在看港口行业基本上已经饱和了,而且也很难看到有比较好的表现。  问:对于猪肉股业绩暴涨,但股价暴跌有什么看法?  但斌:这个主要还是担心未来的猪肉的价格会有一个大幅的下滑导致的。未来能不能出现这样的一种情况,还需要看未来的猪肉价格的变化,但是现在的市场是确确实实对此比较担心的。但猪肉板块长期看好,因为集中发展是大趋势。  问:如何来看保险行业的投资机会?  但斌:总的来说像美国、日本,包括欧洲处在零利率、负利率这样一个环境下,保险行业还是会面临挑战的。如果中国的利率同样跟随国际化趋势不断下行,我想保险行业也会面临长期的挑战。  问:银行板块有哪些机会?  但斌:我在很多年前就说过,银行是沼泽地,看着风景秀美,但踏进去之后才发现,深一脚浅一脚,想赚钱不太容易。很多投资者看好银行板块,主要是因为它的派息率高,估值便宜,但是估值便宜也有陷阱。所以说对银行板块还是要谨慎。  问:中药行业有哪些投资机会?  但斌:能具垄断性、能提价的这样一些公司,我们觉得还是有机会,剩下的我们觉得这个机会并不是特别大。长期对少部分中药行业龙头企业还是比较看好的。  问:您如何来看待汽车板块?  但斌:这个也是周期性非常强的,巴菲特说过带轮的股票不能买,所以我们说汽车行业我们没有太关注。  问:您如何来看宠物行业?  但斌:结合国外的情况来看,这个行业还是有很大发展的可能性,但是相关公司的估值也是比较贵了。  投资选股篇  问:从哪些角度去看待一家企业,符合哪些标准才会投资?  但斌:我们主要是看企业的成长空间、商业模式、行业壁垒、盈利能力、企业文化等等。  问:哪些行业具有好的商业模式?是否还有投资机会?  但斌:像白酒,毛利90%,净利50%,而且不怕库存,越放越值钱。再比如互联网行业,像中国互联网龙头企业,它是13亿用户的平台,而且它一旦建立以后想击垮它就非常难。所以说不同的公司商业模式是不一样的,但是好的商业模式就是能够持续的让你保持盈利的能力、保持竞争力。  现在的好一点的商业模式公司在A股都估值很高,但是能不能有机会实际上是取决于它的成长。如果能够有比较好的成长,那么当然还是有机会的。  问:散户投资的难点在哪里?  但斌:散户投资更侧重于追热点,但散户追热点通常不会有太好的效果,还是要自下而上的选择一些好的行业去投资,这个才是赚钱最根本的原因,另外投资是个非常专业的事情,如果你不去深入的去研究一家企业的话,你是很难真正的建立信心,你没有信心的话你也很难长期持有,所以说散户是非常难赚钱的。(文章来源:证券市场红周刊) " /> 
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股票短线高手炒股经历

摘要 【但斌:股票高手震荡走高的慢牛仍是大概率 白酒板块行情会持续很多年】10月9日晚间,股票高手东方港湾董事长但斌作客恒泰证券直播间,分享了其对节后首个交易日表现及后市行情的看法。但斌提到,双节后的“开门红”在预期之内,疫情对中国的影响已经成为过去式,各项经济数据的表现都十分乐观。尽管如此,但斌指出,11月3日的美国大选仍具有一定的不确定性,会半仓防守并对特朗普和可能发生的一些“极端情况”保持关注和警惕。谈及后市表现,但斌仍看好消费、医疗、教育、互联网行业的投资机会,并提到白酒板块的行情“会持续很多年”。   精彩摘要  考虑到11月3日的美国大选仍具有一些不确定性,我们目前的仓位大概维持在50%-60%,并对特朗普和可能发生的一些“极端情况”保持关注和警惕。  长期看好白酒板块,(这个板块的行情)会持续很多年。  5G、芯片产业链对国家来说很重要,但是在二级市场很难带给我们较大的投资收益,而且这些公司的估值如今都比较贵。  即使新冠疫苗研制成功也是免费的,或者低价推给全民注射,所以医药公司靠疫苗来赚大钱的概率是比较小的。  新能源板块我们主要还是看好新能源汽车,特别是新能源汽车领域的龙头企业。  好公司的商业模式就是能够持续的让你保持盈利的能力、保持竞争力。   10月9日晚间,东方港湾董事长但斌作客恒泰证券直播间,分享了其对节后首个交易日表现及后市行情的看法。但斌提到,双节后的“开门红”在预期之内,疫情对中国的影响已经成为过去式,各项经济数据的表现都十分乐观。尽管如此,但斌指出,11月3日的美国大选仍具有一定的不确定性,会半仓防守并对特朗普和可能发生的一些“极端情况”保持关注和警惕。谈及后市表现,但斌仍看好消费、医疗、教育、互联网行业的投资机会,并提到白酒板块的行情“会持续很多年”。

  以下为实录精华:  考虑到11月3日的美国大选仍具有一些不确定性,我们目前的仓位大概维持在50%-60%,处于进可攻退可守的仓位。从市场本身来看,问题(风险)不是很大。节后市场上涨也在预期中,比如国内的疫情冲击已经告一段落了,十一黄金周期间各个景区都爆满,可以说疫情在中国已经完全被控制住了。目前中国的经济增长,包括外贸出口数据,都取得了非常好的成绩,所以疫情的暴发对中国来说已经从一件坏事变成了一件“好事”,因为其他国家还处在一个抗疫的阶段,所以(这种对比)对中国资本市场包括人民币升值、外资进入中国等等都是非常有利的。  从投资本身来看,即使中美贸易摩擦发展到现在,可以看到中国的出口额,包括贸易顺差的表现都不错,所以我们不需要有太大的担心。今年以来新基金的发行量也很大,包括我们说为什么今天创业板涨这么高?这与我们创业板50指数的基金发行也有很大关系。所以我们对投资本身还是持乐观的态度,唯一的担心只有11月3日之前的“幺蛾子”,我们会对特朗普和可能发生的一些“极端情况”保持关注和警惕。  从市场和行业来看,我们其实有一只产品在通过收益互换买一些美股,美股方面我们是满仓的状态。在美股中,我们以几大互联网巨头公司作为主要的配置对象,目前来看这些龙头股的表现还很不错。其估值包括企业一、二季度运营的表现都不错。马上10月份又进入三季报的密集公布期了,目前看这些公司的情况都较为理想。当然美股近期稍微有一点回撤,但总体来看还是震荡筑底或者处在恢复期中。这是我简单和大家分享的情况,大家有什么问题,我再和大家交流一下。  以下为投资人问答部分:  宏观市股票入门场篇  问:大盘会维持现状还是震荡上行?  但斌:短期走势的预测是比较难的,但是从我个人判断,现在主要的担心还是11月3日之前是否有黑天鹅事件发生,如果没有的话,震荡走高的慢牛走势还是非常有可能的。  问:中国股市与国际市场是否接轨?  但斌:其实从两极分化这个角度来看两个市场已经开始接轨了,像我们常说的市场上的一九现象、二八现象,实际上都是围绕着龙头企业在走。但是你要说估值的接轨,可能还需要一段时间。我们可以看到现在很多A股和港股同时上市的公司,有的估值差异很大,有的差异不大,这也有一个接轨的过程。特别随着注册制的到来,A股大概率会跟美港股一样。  问:东方港湾后续看好哪些板块?  但斌:东方港湾在这么多年始终比较关注的就是消费、医疗、教育、互联网这4个行业,我们持仓也是这4个行业。  问:您如何分析人民币升值对市场的影响?  但斌:我觉得影响不大,但是对于A股而言,人民币升值应该说是从心理上来说是利好,说明整个外围对中国是有信心的。  问:A股和H股折价率如何衡量?  但斌:为什么有这么大的折价?是因为在香港的公司它是全球定价。A股本身它只能是投A股,所以说它有一定的溢价是合理的,但是太高的溢价就不太正常了。为什么A股的韭菜比较多,很多公司的估值是非常高,这个跟我们的过去 A股市场不是注册制有很大的关系。我们说过去 A股市场需求大于供给,导致很多股票的估值溢价非常高,但是我们说未来希望它有一个变化,特别随着注册制到来。  细分行业篇  问:白酒板块还能持续多久?  但斌:我们长期看好白酒板块,会持续很多年。  问:医疗器械板块还有没有后劲?如何看待疫苗行业?  但斌:医疗器械板块的长远机会还是有的,但是板块内好公司的估值也比较贵了。疫苗行业的话,即使新冠疫苗研制成功也是免费的,或者低价推给全民注射,所以医药公司靠(新冠)疫苗来赚大钱的概率是比较小的。  问:如何看芯片板块?  但斌:我个人认为,芯片就像很多别的产品一样,中国人不能做的话,售价可能会很高,但一旦中国人可以做的话,它的价格大概率就会往下走。像盾构机,中国人不能做的时候大概100万,那么现在中国人能做了就10万了。所以芯片也是一样的道理。  问:请问但总看好券商板块的机会吗?  但斌:这个板块的估值本身并不便宜了,在香港,很多券商股的PB到两倍的时候就会有很多机构沽空它们,而A股券商板块的整体估值已经不低。而且券商业主要看有没有合并兼并的机会,现在133家券商,如果能合并成几家的话,会有比较好的机会。  问:啤酒的走强是否能够延续?  但斌:啤酒行业的整体估值也不便宜,当然啤酒行业现在的竞争也很激烈,到现在剩下的头部企业也不多了,他们能不能够延续价格的稳定性是关键。如果能够延续的话还是有机会的,但是这些个股的估值已经不低了。  问:新能源板块有哪些好的机会?  但斌:新能源板块我们主要还是看好新能源汽车,特别是新能源汽车领域的龙头企业。  问:军工股的估值高不高?  但斌:国内的军工估值相较于美股而言,肯定是非常高估的,所以说它波动性也比较大。  问:数字板块前景如何?  但斌:我们认为数字版块是有机会的,我们也在美国投资了一个与该行业相关的公司。但是你问国内A股哪一个公司有这个机会,我认为不好说  问:如何看安防行业的机会?  但斌:安防行业的机会仅仅来自几只龙头股,实际上有十几个企业在过去都是大牛股,可以说目前仍然有机会,但是他们已经过了高速成长的阶段了。从细分领域来看,在中美贸易摩擦之下,像网络安全行业等还是有机会的;消费电子行业的话我们配置了香港某电子行业的龙头公司,因为他也是属于苹果产业链中的一部分,机会比较明显。  问:5G产业链的龙头企业调整了很多了,是不是有好的布局机会?  但斌:即使在中美贸易摩擦的制裁加压下,我认为中国的科技公司像华为、中兴通讯包括芯片企业等,也不太能就此被打垮。中国在这个行业里投资了上万亿的资源,那么他们一定会在1年、3年、5年以及10年后改变中国的产业链,中国的科技企业也会变得更好。但是东方港湾过去16年很少投资这种重资产的行业,这些行业对国家来说很重要,但是这些企业对投资人来说可能不是一个很好的投资对象。我们看到有的产业链的龙头企业已经上市20多年了,但是如果你投了这些企业20年的话,到现在基本是赚不到钱的。所以我们说5G、芯片产业链对国家来说很重要,但是在二级市场很难带给我们较大的投资收益。另外这些公司的估值如今都比较贵。  问:机器人行业怎么看?  但斌:机器人行业我们实际上也做过一些模型,曾经研究过某些公司。目前机器人行业的核心产业链还是掌握在日本以及美国、欧洲的公司手中。中国公司的竞争力还不是特别强化,而且这些公司的估值都很贵,我们没太关注这些行业。  问:那么燃气板块后续行情如何?  但斌:一般燃气板块的表现主要取决于能否提价,但是难度比较大,我们看到现在石油价格正处在暴跌过程当中。它总的来说是一个像公共事业类的这样一些股票,我觉得稳定收益是可以实现的,但是你要想赚大钱不太可能。  问:如何看待游戏板块的机会?  但斌:实际上我们持有的互联网龙头企业,游戏业务也曾经占他们收入中重要的一部分。这个板块我们是比较看好的,但是看好的角度只限于龙头企业,而且从产业链上来说,实际上已经被两家龙头企业给控制了。  问:您如何看待苹果产业链的投资机会?  但斌:很多朋友说非要投某某产业链,为什么你不直接投龙头企业?产业链当中可能有一些公司经常发生各种变化,你要持续跟踪它的情况,这是有难度的。而且不是产业链当中所有的公司都有机会,也是分化的。  问:您如何看待互联网板块?哪些比较有机会?  但斌:我们主要还是重点关注互联网平台类的公司,而且都是一旦建立商业模式以后很难击垮的这样一些互联网企业。  问:您如何看待港口行业?  但斌:像东方港湾,最早刚刚成立的时候,我们投过港口行业,但是现在看港口行业基本上已经饱和了,而且也很难看到有比较好的表现。  问:对于猪肉股业绩暴涨,但股价暴跌有什么看法?  但斌:这个主要还是担心未来的猪肉的价格会有一个大幅的下滑导致的。未来能不能出现这样的一种情况,还需要看未来的猪肉价格的变化,但是现在的市场是确确实实对此比较担心的。但猪肉板块长期看好,因为集中发展是大趋势。  问:如何来看保险行业的投资机会?  但斌:总的来说像美国、日本,包括欧洲处在零利率、负利率这样一个环境下,保险行业还是会面临挑战的。如果中国的利率同样跟随国际化趋势不断下行,我想保险行业也会面临长期的挑战。  问:银行板块有哪些机会?  但斌:我在很多年前就说过,银行是沼泽地,看着风景秀美,但踏进去之后才发现,深一脚浅一脚,想赚钱不太容易。很多投资者看好银行板块,主要是因为它的派息率高,估值便宜,但是估值便宜也有陷阱。所以说对银行板块还是要谨慎。  问:中药行业有哪些投资机会?  但斌:能具垄断性、能提价的这样一些公司,我们觉得还是有机会,剩下的我们觉得这个机会并不是特别大。长期对少部分中药行业龙头企业还是比较看好的。  问:您如何来看待汽车板块?  但斌:这个也是周期性非常强的,巴菲特说过带轮的股票不能买,所以我们说汽车行业我们没有太关注。  问:您如何来看宠物行业?  但斌:结合国外的情况来看,这个行业还是有很大发展的可能性,但是相关公司的估值也是比较贵了。  投资选股篇  问:从哪些角度去看待一家企业,符合哪些标准才会投资?  但斌:我们主要是看企业的成长空间、商业模式、行业壁垒、盈利能力、企业文化等等。  问:哪些行业具有好的商业模式?是否还有投资机会?  但斌:像白酒,毛利90%,净利50%,而且不怕库存,越放越值钱。再比如互联网行业,像中国互联网龙头企业,它是13亿用户的平台,而且它一旦建立以后想击垮它就非常难。所以说不同的公司商业模式是不一样的,但是好的商业模式就是能够持续的让你保持盈利的能力、保持竞争力。  现在的好一点的商业模式公司在A股都估值很高,但是能不能有机会实际上是取决于它的成长。如果能够有比较好的成长,那么当然还是有机会的。  问:散户投资的难点在哪里?  但斌:散户投资更侧重于追热点,但散户追热点通常不会有太好的效果,还是要自下而上的选择一些好的行业去投资,这个才是赚钱最根本的原因,另外投资是个非常专业的事情,如果你不去深入的去研究一家企业的话,你是很难真正的建立信心,你没有信心的话你也很难长期持有,所以说散户是非常难赚钱的。(文章来源:证券市场红周刊)

原标题:短线方正研究|10月十大金股 摘要 【方正策略:短线国内政策依然积极有为 布局低估值顺周期行业(附十月金股)】市场仍将处于调整期,静待良机,等待风险因素缓释出清,配置上逢低布局低估值顺周期的相关行业,如可选消费中的汽车、家电,强周期的化工、有色,地产后周期相关的建材,人民币升值相关的航空、造纸等细分领域。 【方正10月金股组合】

核心观点【策略观点】静待良机。当前市场的核心因素在于经济复苏的力度,需要观察全球疫情的演绎,是否有可能中断经济复苏的节奏。从国内经济的情况来看,生产端依然有韧性,需求端环比仍在改善,复苏的趋势较为明确。对于流动性而言,二阶拐点出现之后,进入不松不紧的格局,但全市场估值扩张的过程均进入阶段性暂停期。市场大跌的风险也有限,10月底将召开五中全会,国内政策依然积极有为。综合来看,市场仍将处于调整期,静待良机,等待风险因素缓释出清,配置上逢低布局低估值顺周期的相关行业,如可选消费中的汽车、家电,强周期的化工、有色,地产后周期相关的建材,人民币升值相关的航空、造纸等细分领域。【化工玲珑轮胎】(1)逻辑:轮胎行业尤其是乘用车轮胎行业,摆脱低端加工命运的关键,在于中高端原装配套带来的品牌溢价力和对后装市场的导流作用。玲珑轮胎在中高端配套领域较国内企业有明显先发优势,较国外企业有巨大的成本优势,玲珑轮胎在中高端配套领域正迎来大规模突破。同时,公司利用前装配套积累的基础,在国内后装市场开启新零售模式,利用自研APP将渠道延伸至门店端,大幅度提升了后装市场的销量。新零售模式的开启意味着玲珑开始进入到以渠道和品牌为核心竞争力的品牌崛起阶段。(2)催化剂:汽车行业逐渐复苏、国内和国外的替换市场好转。(3)盈利预测与估值:预计玲珑轮胎 2020、2021、2022 年归母净利润分别为 19.30 、 23.15 、 28.30 亿元,对应 PE 为 20 、 17 和 14倍,维持强烈推荐评级 。风险提示:项目进展不达预期、原材料价格波动、国际贸易摩擦、境外经营风险等。【军工鸿远电子】(1)逻辑:赛道优:航天装备用MLCC核心供应商,稳格局(三寡头、细分龙头)、稳高毛利率、稳增长,未来三年自产MLCC业务的增长中枢,有望随下游景气从20%逐步上移至40%附近,有望超越连接器赛道过去10年的行业稳增红利;强调公司利润中装备领域的高纯度、股权激励充分背景下业绩释放的确定性、高技术壁垒/偏定制化/少竞争/低价格弹性背景下毛利率的稳定性,及业绩随下游景气逐季度改善的趋势性。(2)盈利预测与估值:航天装备采购核心受益的β+扩品类、国产化替代的a(射频微波多层瓷介电容器、单层瓷介电容器等) 加成,增速有望快于行业β,明年看5.4亿净利润,当前2021年估值约36X,判断2023年有望超过11亿净利润,看500亿市值附近,即市值有望3年2.5-3倍空间。风险提示:市场竞争加剧、产品拓展受阻、订单量不达预期。【建材北新建材】(1)逻辑:我们认为国内石膏板长期需求空间尚待发掘,结合海外经验,石膏板需求仍有提升空间。根据美日经验测算,中国潜在石膏板峰值需求约为50-80亿平之间。行业地位稳固,具备长期投资价值:我们认为公司诉讼风险带来预计损失已经基本解决,后续有助于公司专注经营,扩展国内外石膏板市场,加快龙骨业务配套,并强化防水业务拓展。(2)催化剂:地产后端需求有望逐步复苏。石膏板是地产竣工端需求的代表性品种,北新建材石膏板行业龙头有望迎来业务效益的边际改善。公司三季度、四季度业绩有望保持向好态势。(3)盈利预测与估值:我们预计北新建材2020年、2021年的归母净利分别为28.95亿元、36.75亿元,对应EPS分别为1.71、2.18,对应PE分别为18.0X、14.2X,我们认为公司业绩估值均存在较为可观的提升空间,继续推荐。风险提示:房地产需求大幅下滑,基建需求不及预期,市场竞争格局恶化,原材料成本大幅上升。【传媒分众传媒】(1)逻辑:①中长期逻辑:有效的品牌广告媒体稀缺,媒介价值彰显。通过单屏产出及单日活广告价值两个角度测算,我们预计分众传媒中长期收入空间200-300亿。②中短期逻辑:业绩有望持续复苏。1)收入端持续恢复:公司于2020年7月开始实施提价。根据CTR数据,2020年7-8月电梯电视与海报同比增速均在30%以上。草根调研显示,上海区9月最后一周单循环广告数量27个,YOY+42%,北京区22个,YOY+69%;上海区单循环时长1215秒,与去年基本持平,北京区1315秒,YOY+10%,疫情后互联网广告主数量/时长整体好于去年,北京区9月投放较去年同期有明显提升。2)成本端控制:持续优化梳理屏幕资源;云端推送降低运维人力成本;影院租金下降,与上海电影合同年均租金下降约37%。(2)催化剂:①经济回暖,广告主需求回暖,影院广告逐渐恢复。②智能屏自助投放带动中小广告主投放需求。③持续挖掘消费品广告主,“点线面”带动效应。④5G科技新周期带动互联网投放回暖。(3)盈利预测与估值:2020-2021年归母净利25.3/36.1亿元,对应PE 47/33X。【机械三一重工】(1)逻辑:①本轮工程机械行业景气周期的持续性和平稳性将较上轮周期表现更好,需求端逆周期调节基建投资持续发力,供给端行业格局更趋优化,头部工程机械销售策略也更稳健,行业景气度持续性和健康程度均较上轮周期更优。我们预计2020全年挖机销量增速有望达到+25%左右。②公司作为国内工程机械行业绝对龙头,市场份额持续提升,挖机市占率保持25%左右,稳居国内第一,经营质量持续提升。③公司国际化战略持续推进,有望凭借其在产品、服务、营销、供应能力、风险管理能力等多个方面的优势巩固“一带一路”沿线市场,同时进一步开拓目前基数较低的欧美等发达国家市场。(2)催化剂:基建持续发力;三季度业绩有望持续超预期。(3)盈利预测与估值:预计公司2020-22年归母净利润分别为150、170、183亿元,对应PE分别为为13、11、10倍,维持强烈推荐评级。风险提示:基建投资低预期,行业竞争加剧,海外业务拓展低预期【汽车银轮股份】(一)逻辑:①乘用车加速导入外资客户,打开二次成长空间。公司相继拿到宝马、戴姆勒、奥迪、法拉利、通用、福特、日产、沃尔沃等一线乘用车厂大订单,打开二次成长空间。2、新能源汽车热管理全面进入爆发期。公司目前具备高低温水箱、Chiller、电池冷却板、电机冷却器、电控冷却器、前端冷却模块、PTC 加热器、电子风扇、电子水泵、电子阀、热泵空调系统等全系产品的开发生产能力,2019 年陆续获得福特、沃尔沃、通用、吉利、长安等客户的电池冷却板,冷却模块、电子水阀等产品。并已经为宁德时代供应水冷板,为广汽、比亚迪供应电池电机散热器、电池冷却器。又拿到江铃新能源、吉利戴姆勒 SMART 平台新能源热泵空调等订单。 (二)盈利预测与估值:我们预计公司 2020-2022 年归母净利润为:3.9/4.7/5.7 亿元,对应 PE 分别为 25/21/17X。维持“推荐”评级。【银行平安银行】(1)逻辑:长远来看,经济减速、利率下降的确是每个经济体的银行业都无法摆脱的。未来银行可能的增长逻辑:长期来看,财富管理、消费信贷、投资银行,可以创造中收。中期来看,资产负债结构调整以保卫息差,开拓新的资产扩张方向。短期来看,不良出清程度,决定谁的拨备前利润增速。这些需要银行具备短期、中期、长期的经营战略,而平安银行刚好具备这些战略看点。具体而言,中报让我们看到了积极的趋势,零售AUM达到2.3万亿,半年增幅17.1%,速度赶超招行,代理业务中收同比增长54%,财富管理发展势头很好。消费信贷一端,自16年以来的零售转型积累了能力,当前因为信用卡而逻辑受压制,上半年压缩了300亿,但也可以看到技术赋能下的未来潜力。平安集团推动团体综合金融业务,解决多种形式融资,投资银行有资源,未来有空间。(2)催化剂:板块的贝塔正在起来,平安银行弹性较好。净息差、不良生成、窗口指导压利润,三个主要因素均有边际转好迹象。首先,经济复苏态势较好,对新生成不良的预期转好,其次,虽然压利润,但其力度取决于经济糟糕程度,如果经济复苏顺利,压利润的幅度就会变得没有必要,客观上也处置不了。自从17年各种治理以来,治理较好,有量身定制且一以贯之的经营战略的银行,明显跑出了阿尔法。最为明显的是四个核心资产跑出来了。在当前经济面临下行压力、不良生成压力,优质资产难找、监管敦促不良出清的背景下,板块内部核心资产抱团仍会凸显。而平安银行属于四个核心标的中,估值修复空间较大的那个。(3)盈利预测与估值:资产规模在股份行中偏小,船小好掉头,战略容易出效果,股价也更具弹性。压利润的导向下,城商行和股份行是更有希望的板块,城商行目前已有体现,招行PB1.6倍,平安只有1.1倍,当前是可以看到1.4倍的。年初至今涨幅-5.4%,显著落后于其他几个核心资产,修复空间较大。风险提示:疫情影响导致资产质量恶化;区域经济恶化导致经营承压;净息差下行趋势加大;监管政策趋严等。【电新新宙邦】(1)逻辑: 新宙邦过去几年持续布局氟化工行业,自公司收购氟精细化工企业海斯福以来,海斯福对上市公司利润贡献占比逐渐提升,公司也逐渐围绕海斯福上下游布局,特别是设立海德福,进一步完善产业链,和海斯福形成较好的协同性。公司氟化工业务产品壁垒高,多种产品均是国内独家品种,净利率接近40%。且氟化工精细化学品一期年底投产,产能持续释放,叠加原材料维持低位,下游需求保持稳定增长,业绩成长空间大。如公司定增募投的海德福定增项目2021年顺利投产,将打开氟化工未来的成长空间。电解液业务是LG核心供应:得益于欧洲电动车销量有望超预期,公司作为LG电解液核心供应商,在LG出货占比继续提升的情况下,电解液业务明年海外出货量有望大幅提升,出货结构继续改善。叠加原材料六氟磷酸锂已接近底部,产品出货价格有望保持相对稳定。而随着公司惠州三期5万吨电解液溶剂项目预计2020年二季度投产,将大幅降低电解液的成本,提高电解液的利润。高纯半导体化学开启高速成长:公司产品属于高纯化学品,19年净利1000万(同比200%),目前用于清洗和光刻蚀,批量供货台积电、华星光电、厦门天马等。目前海斯福全氟聚酰亚胺是折叠屏核心材料,目前被日企垄断,海德福PFA是半导体化学品生产设备关键材料,海外企业所垄断。未来荆门5万吨产能,面向武汉华星光电、武汉天马、武汉京东方、武汉新芯、长江存储等一线面板及芯片企业。(2)催化剂:电解液涨价。(3)盈利预测与估值:预计20-22年净利润为5.1亿/7.3亿/9.8亿。【家电九阳股份】(1)逻辑:产品驱动+渠道运营效率提升,业绩增长确定性高(2)催化剂:电商销售旺季来临,内销表现继续超预期(3)盈利预测与估值:2020年公司继续推动渠道运营效率的提升,双BU制+大区经理制让公司在研产销方面不断保持活力,用好产品锁定需求,充分享受国内小家电品类扩容的发展红利。预计2020-2022年公司归母净利润为9.19亿元、10.65亿元和12.00亿元,对应当前 PE 分别为36倍、31倍和28倍。风险提示:出口不及预期;电商销售费用投入过高。【食品饮料百润股份】(1)逻辑:公司连续7个季度业绩超预期,Q3利润同比增长67%-92%,环比同比均加速!预计Q3收入仍然保持快速增长。与15年相比,公司对预调酒行业和产品的理解,内部的管理体系,渠道经营模式都有了质的飞跃。(2)催化剂:三季报业绩。(3)盈利预测与估值:预计公司2020-2022年EPS分别为0.90元、1.18元和1.54元。对应估值为60/46/35风险提示:新冠疫情持续时间超预期;新产品推广不达预期;产能投放进度低于预期;行业竞争加剧,销售费用投放加大;食品安全风险。(文章来源:策略研究) 原标题:炒股国常会重磅!炒股新能源车产业沸腾:“快充为主”代替慢充!这些地方新能源车比例不低于80%...特斯拉又要火了? 摘要 【国常会重磅!新能源车产业沸腾:“快充为主”代替慢充!特斯拉又要火了?】10月9日,国务院常务会议通过《新能源汽车产业发展规划》,培育壮大绿色发展新增长点。从会议传达的内容来看,大致内容与《征求意见稿》类似,主要变化集中在:强调快充和城乡公共充电网络的建设,以及下调公共领域的新能源车比例。(证券时报) 10月9日,国务院常务会议通过《新能源汽车产业发展规划》(以下简称《规划》),培育壮大绿色发展新增长点。从会议传达的内容来看,大致内容与《征求意见稿》类似,主要变化集中在:强调快充和城乡公共充电网络的建设,以及下调公共领域的新能源车比例。值得注意的是,虽然在其他文件中已表示过要进行充电桩的财政补贴,但是在产业发展规划文件中,该内容是首次提出。从《规划》透露的信息来看,我国将重点解决新能源汽车发展的充电制约瓶颈,大力支持充电桩建设。分析人士称,充电桩产业链公司将迎来快速发展期。
规划主要内容10月9日,为适应产业升级趋势和绿色消费新需求,国务院常务会议通过的《规划》明确,要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用,强化企业在技术路线选择等方面的主体地位,更好发挥政府在标准法规制定、质量安全监管等方面作用。会议强调,要引导新能源股票入门汽车产业有序发展,推动建立全国统一市场,提高产业集中度和市场竞争力。具体内容如下:一要加大关键技术攻关,鼓励车用操作系统、动力电池等开发创新。支持新能源汽车与能源、交通、信息通信等产业深度融合,推动电动化与网联化、智能化技术互融协同发展,推进标准对接和数据共享。二要加强充换电、加氢等基础设施建设,加快形成快充为主的高速公路和城乡公共充电网络。对作为公共设施的充电桩建设给予财政支持。鼓励开展换电模式应用。三要鼓励加强新能源汽车领域国际合作。四要加大对公共服务领域使用新能源汽车的政策支持。2021年起,国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租、物流配送等公共领域车辆,新能源汽车比例不低于80%。新能源汽车产业规划是行业内的顶层设计文件,发展核心是拉动产业升级,目标是推动新能源汽车数量增长。2012年,国务院发布实施了《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》,规划及后续围绕规划制定的一系列政策,为中国新能源汽车发展提供了重要支撑。随着新能源汽车产业的发展,2019年2月初,下一阶段的新规划启动制定。启动制定以来,文件进行了多轮修改,先后向地方政府、行业企业、社会公众征求意见。去年12月,《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)公开发布。变化:强调快充、城乡充电建设和下调公共领域的新能源车比例截至记者发稿,终版的新能源汽车产业规划文件尚未公开。目前,从会议传达的内容来看,大致内容与《征求意见稿》类似,主要变化集中在:强调快充和城乡公共充电网络的建设,以及下调公共领域的新能源车比例。在《征求意见稿》中,充电领域的相关表述是,“合理布局充换电基础设施,加快形成适度超前、慢充为主、应急快充为辅的充电网络,鼓励开展换电模式应用。”从国常会透露的内容来看,不再提“慢充为主”,而是强调“快充为主”。对于快充的重要性,理想汽车创始人李想曾朋友圈发文称,“感觉大部分同行都严重低估了特斯拉自建超级充电桩,蔚来自建换电站和充电体系对销售的促进……能够稳定的解决最基本的充电体验,是销售的核心基础。最基本的‘一日三餐’的竞争其实就已经分出胜负了,产品好和服务好就是附加分了。”特斯拉从进入中国开始,一直强调超级充电站的概念并积极建设,且充电速度不停地在革新。近日,e公司记者从特斯拉获悉,特斯拉在深圳的首座V3超级充电站正式对外开放。在2020年第三季度,特斯拉加速推进V3超级充电站在全国各大城市的建设,并实现“全年新增4000个超级充电桩(含V3超级充电桩)”的目标,这一数字是过去5年特斯拉在国内建设的超级充电桩总量的两倍。据特斯拉官方介绍,V3充电桩可支持最高250kW的峰值充电功率,相比V2超级充电桩提升一倍以上。以Model 3长续航版为例,在峰值功率状况下,使用V3超级充电桩5分钟所充电量可行驶约120公里,理想状态下用户平均充电时间约可减少50%。目前,我国的新能源汽车充换电等基础设施建设处于起步阶段。截至2020年8月底,新能源汽车累计销量477.0万辆,全国充电桩保有量达到138.2万个,车桩比从2016年的4.6:1下降至3.5:1,相较《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020年)》中规划的车桩比近1:1的目标仍有较大差距。《规划》强调了高速公路和城乡公共充电网络的建设,明确了将对充电桩建设给予财政支持。在此前的产业规划中,财政支持并未提及。从这点来看,我国将重点解决充电难问题,以及加快打开农村市场。在中国汽车工业协会副总工程师徐海东看来,新能源汽车产业要打开农村市场,必须加大对汽车下乡充电基础设施的支持力度,同时鼓励企业探索新的商业模式。比如,通过换电模式把新能源汽车的销量在农村带起来。此外,与《征求意见稿》相对比,《规划》对公共领域的新能源汽车发展提出的要求明显降低。在《征求意见稿》中,明确要求2021年起,国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域公共领域新增或更新用车全部使用新能源汽车。但是在《规划》中,这一比例改为不低于80%。利好政策频出,资本市场热捧今年以来,无论国家和地方政府,都相继出台了政策支持新能源汽车产业发展。4月,《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》正式发布。根据通知,将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。为加快公共交通等领域汽车电动化,城市公交、道路客运、出租(含网约车)、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的车辆,2020年补贴标准不退坡,2021-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%。原则上每年补贴规模上限约200万辆。今年7月24日,交通运输部和国家发改委专门印发《绿色出行创建行动方案》,提出要以直辖市、省会城市、计划单列市、公交都市创建城市、其他城区人口100万以上的城市作为创建对象,鼓励周边中小城镇参与行动。到2022年,力争60%以上的创建城市绿色出行比例达到70%以上,绿色出行服务满意率不低于80%。公交都市创建城市将绿色出行创建纳入公交都市创建一并推进。在地方政策上,多个省市及地区,在今年也陆续出台新能源汽车扶持政策,通过给予购置补贴、充电补贴等促进新能源汽车消费。四川政府近日公布《关于四川省支持新能源与智能汽车产业发展若干政策措施的通知》。该《通知》对省内新能源乘用车、客车、货车、氢燃料电池汽车,以及新能源与智能汽车产业研发项目的开发、推广给予政策指导,并明确具体奖励措施,奖励最高不超1000万元。在资本市场上,新能源汽车产业也成为热门的投资主线。数据显示,10月9日,新能源汽车指数大涨5.26%,7月以来累计涨幅约23%。龙头企业股价也十分强劲,10月9日收盘,宁德时代报收224.87元/股,大涨7.49%,比亚迪报收120.35元/股,上涨3.54%,均创历史新高。
(文章来源:证券时报)

股票短线高手炒股经历

原标题:经历实地调查发现仓库地址不符且已停用 广州浪奇5.72亿元存货失控真相探底 摘要 【实地调查发现仓库地址不符且已停用 广州浪奇5.72亿元存货失控真相探底】广州浪奇自曝5.72亿元存货失控,经历事情的真相或许远不止表面上这么简单。中国证券报记者日前实地调查发现,广州浪奇公告披露的失控存货仓储地址和实际不符,且疑似的仓库已经“停用”。而且,广州浪奇刚离职两个月的前董事会秘书王志刚与多家相关企业有关联。有法律人士指出,该事件很有可能是“虚假仓单”引发的虚假贸易“爆雷”。面对交易所关注函和市场的疑虑,上市公司的回复一拖再拖。(中国证券报) K图 000523_0广州浪奇自曝5.72亿元存货失控,事情的真相或许远不止表面上这么简单。中国证券报记者日前实地调查发现,广州浪奇公告披露的失控存货仓储地址和实际不符,且疑似的仓库已经“停用”。而且,广州浪奇刚离职两个月的前董事会秘书王志刚与多家相关企业有关联。有法律人士指出,该事件很有可能是“虚假仓单”引发的虚假贸易“爆雷”。面对交易所关注函和市场的疑虑,上市公司的回复一拖再拖。涉嫌“虚假仓单”?一位熟悉大宗商品贸易的人士称,早年行业内虚假贸易盛行,企业之间根据虚假贸易伪造仓单和各种票据,企业借此做大贸易额,质押融资。广州浪奇10月3日在答复投资者时表示,目前公司部分债务逾期以及部分库存货物可能涉及风险,均为公司贸易业务。黄勇军接受中国证券报记者电话采访时说:“我是签了字,但是履行的过程中,数据都是他自己传过来的,还有各种文件,微信里都有截图。这不是我在造假。他操作的是电子交割平台,上午一千单进来,下午就有一千单出去,(交易)哪有这么快。合同是2019年9月份签的,仓库的数据是9月份开始签的。”针对黄勇军的说法,京衡律师上海事务所管理合伙人、执行主任翟呈群指出,如果没有货物进入仓库,签约时也没看到货物,那么合同履行极有可能是虚假的。公司说货在里面,但是没有货,基本可以判定是虚构事实,涉嫌合同欺诈。鸿燊公司可能面临的是合同上的风险,上市公司则涉嫌虚假陈述和误导公众。浙江汉鼎律师事务所严华丰律师接受中国证券报记者采访时认为,从目前掌握的信息来看,广州浪奇暴露出内控治理的重大缺陷,如果没有发生真实的货物仓储,则涉嫌虚假贸易。如果开具发票,那性质就更严重了,涉嫌虚开增值税专用发票罪。但调查机构通过货物流、单据流两种方式的查核认定,应该很快水落石出。作为企业重要的流动资产,存货可以很“方便”地粉饰公司的财务状况,达到降低销售成本、增加营业利润的目的。但在新《证券法》实施的今天,如果上市公司涉及重大财务造假,将面临退市风险。广州浪奇最新披露的半年报显示,2020年上半年公司实现营业收入38.88亿元,同比下降43.36%;归属于上市公司股东的净利润为亏损1.15亿元,去年同期为盈利2614.94万元;经营活动产生的现金流净额为-6.61亿元。事实上,广州浪奇因资金状况紧张已经出现部分债务逾期的情况。公司公告显示,截至2020年9月24日,公司12个银行账户被冻结,逾期债务合计3.95亿元,占公司最近一期经审计净资产的20.74%。其中,2019年3月、4月,江苏保华国际贸易有限公司(简称“保华公司”)、江苏中冶化工有限公司(简称“中冶公司”)向江苏张家港农村商业银行股份有限公司(简称“张家港农商行”)贷款,保华公司、中冶公司将广州浪奇出具的商业承兑汇票质押给张家港农商行作为担保,相关贷款到期时,保华公司与中冶公司未能偿还债务,广州浪奇出具的商业汇票到期时未能按时予以兑付,形成逾期债务1.66亿元。广州浪奇一则关于涉及诉讼的公告显示,琦衡农化、王健、吴明俊、唐明作为保华公司的保证人,琦衡农化、王健、吴明俊、季苏福作为中冶公司的保证人。此外,工商资料显示,保华公司和中冶公司的经营范围都包括危险化学品批发,且与鸿燊公司都地处南通市。天眼查显示,中冶公司持有江苏绿叶99%的股份。高管身陷其中黄勇军表示:“2019年9月份,我当时和广州浪奇还有浪奇旗下的奇化公司签了两份合同,对方当时说是便于贸易便利,要有第三方中间配合一下。”天眼查显示,广州浪奇旗下确实有一家公司名为“广东奇化化工交易中心股份有限公司”,公司的法定代表人、董事长为王志刚,同时王志刚还是琦衡农化的董事。而在广州浪奇年报中,董事会秘书亦为王志刚。广州浪奇9月29日晚公告称:“关于部分库存货物可能涉及风险的事项,公司已将一名涉案人员移送公安机关,公安机关已立案侦查。”有多家媒体报道,被警方带走调查的涉案人员名为黄健彬。公开信息显示,黄健彬在奇化化工和琦衡农化均担任董事,且担任奇化网财务总监。广东奇化自称为中国化工产业互联网的龙头企业,允许供应商和采购商进驻并在线交易。奇化网官网称,截至2018年年中,平台累计交易额达数百亿元规模。2014年,奇化网上线首年,广东奇化的营业收入达到11.7亿元,相当于当年广州浪奇全部营收的21%。至2018年,广东奇化的营业收入达到53.49亿元,相当于当年广州浪奇全部营业收入的44.67%。如今广州浪奇贸易“爆雷”,露出了奇化网涉嫌“刷单”的冰山一角。在广州浪奇自曝5.72亿存货失控之前的7月份,广州浪奇公告,公司董事会秘书王志刚因个人原因,不再担任公司董事会秘书职务,但仍继续担任公司其他职务。截至7月30日,王志刚持有公司股份约1.66万股。 除了王志刚突然辞职之外,广州浪奇曾在2019年欲挂牌转让所持有的琦衡农化所有的股权。2019年10月,挂牌事项完成产权转让网络竞价,确定最终受让方为江苏绿叶农化有限公司(简称“江苏绿叶”),转让价格为2.03亿元。不过,截至2020年8月4日,江苏绿叶仍未能足额支付前述股权转让款,广州浪奇存在无法完成股权转让的风险。相关仓库无存货在广州浪奇公告5.72亿元存货失控后,中国证券报记者第一时间赶往公告中所说的一处仓储地点——鸿燊公司位于江苏省南通市如东县黄海一路2号的库区。但是,中国证券报记者在现场看到门牌上写着“江苏琦衡农化科技有限公司”,门卫和公司员工均表示没有听说过鸿燊公司。鸿燊公司法定代表人黄勇军接受中国证券报记者电话采访时也否认是上述地址,并含糊表达说公司相关仓库在小洋口经济开发区内。 这明显与上市公司的公告内容有所出入。此前的9月27日晚间,广州浪奇自曝共计5.72亿元的存货可能“不翼而飞”。公司称,与鸿燊公司签订有《物流外包仓储合同》,据约定,公司将货物储存在鸿燊公司位于江苏省南通市如东县黄海一路2号的库区(瑞丽仓)。公司位于瑞丽仓的库存货物价值高达4.53亿元。根据公告,公司还将价值1.19亿元的库存货物存放在江苏辉丰石化有限公司(简称“辉丰石化”)位于江苏省大丰港二期码头的库区。但辉丰石化明确表示从来没有签过合同。其母公司*ST辉丰发布公告称,辉丰石化从未与广州浪奇签订过仓储合同,广州浪奇也从未有货物储存于辉丰石化库区。中国证券报记者在南通市如东县当地了解到,小洋口经济开发区即江苏省如东沿海经济开发区。如东县人民政府官网显示,目前,如东沿海经济开发区拥有进区企业119家,上市公司及其控股企业33家,世界500强投资企业3家。江苏省如东沿海经济开发区管委会环保局局长李华伟对中国证券报记者表示,如果有公司在经开区设置了仓库肯定是要报备的,但是没有听说过鸿燊公司,估计是企业没有说真话。李华伟说:“在经济开发区里面,企业是不会对外出租仓库的。经济开发区外围的仓库是属于政府所有设立的,公共仓储也都是园区内的注册公司登记使用的。”据黄勇军介绍,上述仓库是罐区库。当中国证券报记者询问仓库空置了多久的时候,他表示不清楚,“9月份到这边来仓库就没货”。前面提到“南通市如东县黄海一路2号”却是一家名为琦衡农化的公司。李华伟表示,琦衡农化有一个叫瑞晨的罐区仓库,罐内存放的是液碱和硫酸。“瑞晨本身就是仓库,是物流公司,但是你找不到人,里面就一个保安。”随即,中国证券报记者在如东县黄海一路1号发现李华伟提到的公司,门牌上写的是瑞晨化工有限公司仓储区。值得注意的是,门牌上已经爬满了藤蔓,大门也用铁丝拴起来了。厂区内的大罐上赫然写着“停用”字样。门房内有一位老伯,他说:“这里已经很久没有人也没有车往来,里面已经没有什么东西了,我每年就去老板家两三次领工资。”天眼查显示,琦衡农化为广州浪奇的参股公司,广州浪奇持股25%;上述提到的南通瑞晨化工有限公司则为琦衡农化100%控股的子公司,法定代表人均为王健。国家企业信用信息公示系统显示,南通瑞晨化工有限公司2004年12月15日成立,营业期限至2024年12月8日,2014年9月10日注销,注销原因是因公司合并或分立。广州浪奇的存货风波迷雾重重。10月9日晚间,公司公告称,公司原定于10月13日前回复关注函,由于对关注函所提有关事项尚需进一步核查,公司将延期回复关注函。公司预计于10月31日前完成对关注函的回复工作。(文章来源:中国证券报) K图 000001_0受假期外围上涨影响三大股指均跳空高开,股票高手随后股指继续高开震荡走高,股票高手创业板指上涨超3%。光伏、军工板块表现突出,旅游、免税、影视等板块利好兑现逆势下跌,临近午盘创业板指一度上涨至4%。午后,两市继续高位震荡,次新股、数字货币等板块异动拉升,尾盘第三代半导体也开始发力。截至收盘,三大股指均上涨收阳,量能小幅放大,超9成个股上涨。 今日三大股指均出现了跳空上涨,在节前我们分析过总体调整空间有限,并且指数连续收星多空达到平衡,节后大概率选择方向。今日指数选择向上,创业板指表现最强今天一度触摸了60日均线,深成指也距离60日线也仅一步之遥。但是当指数没有站上60日线前我们仍旧以观望为主,当三个指数中有两个指数站上后我们就要考虑进场操作了。 光伏、创业板次新、光刻胶板块表现突出。消息面上,长假期间光伏玻璃价格再次迎来大幅上涨,目前已经涨至历史最高位——40元/平米。虽然没有正式的调价函,但据多名采购人员反馈,已经接到玻璃企业的涨价通知。港股光伏概念股长假期间纷纷暴涨,保利协鑫能源大涨40%,福莱特玻璃上涨37.47%,信义光能上涨23.8%。从而刺激了光伏板块的大面积涨停。(文章来源:钱坤投资) 原标题:短线段涛:短线深度成长股爱好者 偏爱不断进化的公司 摘要 【基金经理段涛:牛股一般有三大特征 鹤立鸡群的公司成长空间大】中国有很多传统行业,其中一些龙头企业也开始引进新型人才、输入管理能力、信息化能力和系统能力,这些行业集中度很低,一旦出现鹤立鸡群的公司,就会有非常大的成长空间。(中证网) 与广发基金策略投资部的其它四位基金经理交流一圈,让记者印象最深刻的,莫过于他们对段涛近乎一致的评价——“黑马股挖掘机”。但段涛更愿意称自己为“深度成长股爱好者”股票入门。他是费雪的铁粉,费雪曾经说过,“我不喜欢把时间浪费到赚许多次小钱上面,我需要的是巨大的回报,为此我愿意等待。”这也是段涛的投资理想,找到能真正成长为伟大企业的公司,并从一开始就抓住它。今年5月,段涛被提拔为基金经理,管理广发利鑫混合。在组合的十大重仓股当中,既有消费、医药行业的白马股、龙头股,也有不少“黑马股”出没。数据指标寻找真正的成长股段涛是团队中较为年轻的基金经理,他在2015年入行担任医药行业研究员,两年后进入广发基金,先后担任医药行业研究员、消费研究组组长,当时就给基金经理推荐了不少具有“黑马”潜质的医药成长股。“我是一个深度的选股型选手,偏好选择真正的成长股,喜欢不断进化、能持续长大的公司。”段涛说,真正成长为大市值公司的企业都有一定规律:比如赛道好、竞争力强、管理层优秀,但最核心的一条是这些公司在不断进化,不断打破过去固有的想法、组织架构和模式,提前进行战略布局和储备,最终通过很强的执行力兑现业绩。与时下多数聚焦白马股的基金经理不同,段涛的组合中既有白马、也有黑马。“不管黑猫、白猫,能够抓到老鼠就是好猫。”段涛介绍,对于白马成长股,他的选股标准就是寻找成长性赛道当中的“最龙头”的龙头,在合理的估值区间买入,赚长期业绩增长的钱。同时,他也喜欢挖掘基本面改善、市场关注度不高的黑马成长股,比如说,今年1月,段涛推荐了今年医药行业表现最好的公司之一,这只股票在今年前三季的涨幅达8倍。如何选择黑马成长股?段涛指出,在半年到一年的短周期内,市场有时是无效的,他会在半年到一年期间表现比较差的股票中去寻找长期成长空间比较大的公司。在选股时,段涛有两个重要的考量指标。一是研究公司的历史财务数据,检验公司过去3至5年的ROE数据是否符合成长股的特征,再通过自己的一套数据分析模版,精选出财务数据符合标准的公司。二是通过对公司的框架研究,分析公司未来能否维持当前的ROE。“选择这一类能长期维持稳定ROE的公司,股价向下是有底的,买入这一类公司大概率不会输。”段涛说。牛股的三大特征对于一位深度成长股爱好者来说,研究牛股是段涛的兴趣所在。在他看来,牛股一般有三大特征。牛股能真正创造价值,不管是做产品,还是做服务,只有最终能为客户增值的企业才能获得超额收益。第二,牛股多出自民营企业。民营企业管理层持股比例高,有较强的资本配置能力和组织进化能力,很多一路从小长成大公司的企业,都具有“熵减”的特征,能够不断进化,突破天花板。第三,要找到符合中国经济社会发展大趋势的企业。段涛指出,目前看来,能长出伟大公司的行业趋势主要有三个方向。第一个方向是国产替代,除了半导体等硬科技领域之外,随着新一代年轻人成长起来,他们对民族品牌、自主品牌的自信更强,也会驱动相关行业国产替代的进程。二是消费升级,日本、美国在经济增速显著放缓之后都出现消费升级,中国的人口市场红利远比这两个国家大,也会跑出细分赛道的消费大牛股。而消费升级的赛道包括产品提价、下沉市场、品牌化以及新兴人群带动的新消费。三是降维打击,中国有很多传统行业,其中一些龙头企业也开始引进新型人才、输入管理能力、信息化能力和系统能力,这些行业集中度很低,一旦出现鹤立鸡群的公司,就会有非常大的成长空间。“这三个趋势不拘泥于某个细分行业,是中国发展到这个阶段,在社会内生过程中会出现的共通性规律,也是牛股要满足的要素。”段涛说。(文章来源:中证网)

股票短线高手炒股经历

摘要 【杨德龙:炒股A股市场进入上升阶段 四季度消费股将迎来大幅回升机会】10月9日是A股市场节后第一个交易日,炒股和节假日期间我提出来的A股市场将实现开门红的观点一致,沪深两市放量大涨,特别是创业板指数大涨4%。市场的赚钱效应明显提升,光伏板块表现亮眼,掀起了涨停潮,一些创业板个股甚至冲到了20%的涨停板,市场做多热情得到了有效的释放,很多个股涨得淋漓尽致。(杨德龙财经策略研究) K图 000001_010月9日是A股市场节后第一个交易日,和节假日期间我提出来的A股市场将实现开门红的观点一致,沪深两市放量大涨,特别是创业板指数大涨4%。市场的赚钱效应明显提升,光伏板块表现亮眼,掀起了涨停潮,一些创业板个股甚至冲到了20%的涨停板,市场做多热情得到了有效的释放,很多个股涨得淋漓尽致。三季度A股市场走出了冲高回落的走势,市场的赚钱效应并不强。虽然7月初有一波快速上行的行情,但从7月15号之后,市场就出现了连续两个半月的回调,很多前期涨幅较大的股票都出现了较大的跌幅。但四季度A股市场的走势并不悲观,我从节前就建议大家可以逢低布局业绩优良的消费白马股,四季度是传统的消费旺季,加上抄底资金的入场,消费股将会迎来大幅回升的机会,和我预期的一样,今天很多消费股都已经走出了底部,形成很完美的底部弧线,四季度A股市场的表现有可能超出预期。随着经济面的复苏,一些业绩优良的周期股也会在三季报业绩超预期的推动之下出现反弹行情,其实节前已经有一些聪明的外资流入到这些周期股上,呈现出净流入的态势,周五外资再次大幅流入A股市场进行扫货,很明显对于四季度的行情,这些外资是看好的,因此在开始第一天外资金大量流入到A股市场。四季度A股市场走强的理由是非常充分的,一是我国经济面在快速复苏,国庆节期间,旅游景点人满为患,这释放出两个积极信号,一是我国疫情已经得到了有效控制,因此大家愿意到景点去旅游,另一方面是消费快速的复苏。假日经济的效应已经带来了很好的效果。外资在周五大量流入A股,流入净买入超过110亿,这是近期单日流入较大的资金量,人民币近期也出现了持续的升值,加上经济面较强劲,四季度A股市场有望出现震荡回升,这将给投资者带来较好的投资机会。无论是调整充分的消费白马股,还是周期股都迎来较好的反弹机会,根据商务部的数据,十一黄金周全国零售和餐饮企业销售额约1.6万亿,这会给我国消费行业带来很大的机会。旅游酒店需求量大幅增长带动了航空机场等和消费旅游有关行业的崛起,受益于消费升级和消费总量的扩张,四季度是传统的消费旺季,因此消费股也有望在四季度继续表现,白酒、医药、食品饮料是我一直给大家重点推荐的消费三剑客,我认为四季度仍然具有较强的反弹机会,甚至有创新高的机会,建议投资者可以逢低布局。周五,科技股也出现了大幅反弹,一方面是前期调整幅度较大,超跌明显,出现了抄底资金拉动,另一方面,美国的科技股近期再次走出上行的态势,带动了全球投资者对科技股的投资热情,但科技股的投资和消费股不一样,往往是一波三折的,特别是11月份美国总统大选之前,科技股有可能还会受到影响出现波动,美国总统候选人有可能拿科技股来说事,造成科技股波动,因此大家可以耐心等待美国总统大选尘埃落定,科技股有望迎来区域性的好机会。当前的A股市场已经完成了探底的过程,进入到上升阶段,10月9日A股的放量大涨无疑开启了一轮新的行情,带动四季度行情的启动,现在已经有人憧憬四季度行情挑战3500点整数关口,创出年内新高,这也不是不可能的。当然现在的行情都属于分化的行情,业绩好的股票,将会有持续的表现,业绩差的股票仍然会继续被边缘化,因此建议大家一定要坚持价值投资,做好公司的股东,远离极差股和题材股,这样才能够获得更加持久的投资回报,投资是一生的事业,不是一天两天的行为,因此不要看重一天两天的收益,也不要看重一城一地的得失,而是要从长期获得复利增长。爱因斯坦说过复利增长是宇宙中最伟大的发明,要想享受复利增长,就要制定合理的收益目标,以时间换空间来获得长期稳定的回报。股神巴菲特创造了价值投资,长期投资的神话,过去55年的时间,获得了2.7万倍的回报,年均复合增长率达20%,很多人可能对20%的收益不以为然,但事实上,如果能够每年实现20%的收益,平均每四年实现翻倍,这是非常惊人的长期复利增长,近20年将会实现翻五倍,即2的5次方实现32倍的增长,现在100万每年实现20%的增长,20年之后大概变成3200万,如果更长的时间,如40年就要实现2的十次方,获得1024倍的回报,如果你现在有100万,40年之后将会增长1024倍,大概是10个亿的收入。因此长期复利增长是非常惊人的。但大多数投资者喜欢追求一夜暴富,追求快速赚钱,往往会造成收益率的大幅波动,因此A股市场有一句话,一年赚三倍的投资者很多,但三年赚一倍的投资者很少,很多人在牛市中赚了好几倍,熊市时将收益悉数低调,甚至把本金亏掉,一些投资者为了追求短期的回报,甚至采取各种方式加杠杆,到熊市时连本带利亏掉,这些行为都是不可取的。做价值投资就要做时间的朋友,通过买入优质的股票或优质的基金,以时间换空间实现复利增长,从而实现长期的财富保值增值,创造长期的投资回报。现在越来越多的投资者认识到价值投资的重要性,也有越来越多的投资者加入我的价值投资圈,价值投资已经成为A股市场最主流的投资理念。未来A股市场的表现会和美股相似,即越来越多的资金去关注白马股,市场的成交量集中在这些业绩优良的股票上,一些垃圾股题材股将无人问津甚至退市。因此价值投资再怎么强调也不为过。(杨德龙 前海开源基金首席经济学家)(文章来源:杨德龙财经策略研究) 原标题:经历秦洪看盘|高景气产业股领涨,经历四季度A股市场可期待 摘要 【秦洪看盘:高景气产业股领涨 四季度A股市场可期待】周五,作为国庆长假后的第一个交易日,A股市场如期出现了开门红的走势。其中,景气度持续旺盛的光伏产业股出现了涨停潮,从而推动着创业板指大涨3.81%,科创50指数以3.32%的涨幅紧随其后。 K图 000001_0周五,作为国庆长假后的第一个交易日,A股市场如期出现了开门红的走势。其中,景气度持续旺盛的光伏产业股出现了涨停潮,从而推动着创业板指大涨3.81%,科创50指数以3.32%的涨幅紧随其后。看来,新兴产业股得到了节后回补资金的认可,四季度的A股主角由此渐趋清晰。节前减仓资金在节后主动回补铸就开门红对于周五的开门红走势来说,市场参与者的确不是太意外,主要是因为国庆长假期间,全球资本市场除了在10月2日有一定程度的波动幅度外,其余的交易日,无论是随后正常交易的港股恒生指数还是新华富时A50期指,抑或是美欧主要股市,均出现了强劲的回升态势。与此同时,国庆长假期间的人民币汇率进一步坚挺,强化了各路资金对A股这样的中国资产股的投资预期。这就带来了两方面的新增买盘力量,一方面是经过长假各种经济信息的交流、融汇过后,越来越多的市场参与者对中国经济、A股市场的发展有了新的做多底气,从而带来了新的增量买盘。另一方面是节前减仓的资金,在节后大力回补。比如,在节前持续减仓的北上资金,在节后的周五一开盘就大力回补,早盘一小时的净流入量就达百亿元。再比如,在节前的最后一个交易日,A股两融余额减少165.84亿元,主要是融资客担心长假不确定因素以及较高的融资成本负担,所以,在节前有所减仓。但由于长假期间较为乐观的信息,从而使得这部分减仓资金成为节后A股市场的主动加仓资金,从而推动着A股市场在周五出现了高开高走的态势。浮现的新投资主角牵引A股市场重心上移就周五的盘面来看,这批回补资金的投资方向主要有两个,一是三季度业绩超预期的品种。比如,凯普生物(300639)、汉王科技(002362)等在10月8日晚间公布三季度业绩预喜公告的个股在周五早盘出现高开,随后就震荡中重心快速上移,涨幅均超过9%,显示这批回补资金对业绩超预期个股的认同度在迅速提升。而且,此类个股的三季度业绩的确超预期,高开高走的跳空阳K线已契合趋势投资者认可的“利润断层”的选股逻辑,不排除此类个股进一步活跃,从而形成新的示范效应,这有利于A股市场形成三季度业绩超预期的投资浪潮。二是光伏、电动汽车产业链等新兴产业的龙头品种出现在涨幅榜前列。由于此类个股是创业板指的核心成员,近5000亿市值的宁德时代(300750)大涨7.49%,创出历史新高,如此的走势就牵引着创业板指快速前行。这说明市场新增资金、回补资金较为一致地看好保持着旺盛需求景气的新兴产业股的投资前景,又由于此类个股的业绩演绎趋势确定且后续买盘力量更为雄厚,比如科创50ETF的200亿资金、为蚂蚁金服IPO提供基石投资的创新未来基金也圆满发行成功,募集资金600亿元,如此诸多买盘资金将陆续进入A股,他们的方向就是新兴产业股,也是创业板指、科创50指数的成分股,这意味着A股市场的新兴产业股的新增买盘力量是持续且雄厚的。因此,四季度A股市场值得期待。当然,由于周五回补力量较为集中,释放过于猛烈,所以,不排除在下周一早盘有所波动的可能性。但是,由于新兴产业股的主角地位已经确立,也由于新兴产业股的后续买盘力量相对雄厚,所以,经过震荡之后,A股市场的走势仍可期待。在操作中,建议市场参与者仍宜加仓新兴产业股、三季度业绩超预期(符合“利润断层”投资思路的品种)的相关领域的龙头股。(文章来源:澎湃新闻)

股票短线高手炒股经历

原标题:股票高手每日互动净利增速怪异“大变脸” 上市一年半再推定增可解此忧? 摘要 【每日互动净利增速怪异“大变脸” 上市一年半再推定增可解此忧?】距离IPO募资仅一年半的时间,股票高手 浙江每日互动网络科技股份有限公司(下称“每日互动”,300766.SZ)再次宣布融资。而公司最新股价距最高点74.9元已经腰斩,截至10月9日,仅报收于30.7元。(投资者网) K图 300766_0距离IPO募资仅一年半的时间, 浙江每日互动网络科技股份有限公司(下称“每日互动”,300766.SZ)再次宣布融资。而公司最新股价距最高点74.9元已经腰斩,截至10月9日,仅报收于30.7元。9月25日,每日互动公告,拟向不超过35名特定投资者募资不超过11亿元,用于每日治数平台建设项目、个推总部大楼建设项目及补充流动资金。公司的目的是培养新的业绩增长点。过去几年,每日互动依靠“用户唤醒服务”,在大数据营销领域独树一帜。不过,随着移动应用流量增速放缓,互联网巨头纷纷开发了自己的个推程序,每日互动的主营业务受到冲击。《投资者网》就相关问题联系到公司方面,得到一些答案。净利增速“大变脸”公开资料显示,每日互动成立于2010年,主营业务为大数据服务,如运营推广、消息推送、数据统计,主要服务的客户为新浪、百度、唯品会、今日头条、美团、滴滴、360等互联网大公司。IPO前,每日互动业绩几乎呈爆发式增长。2016年至2018年,公司营收分别为1.77亿元、3.33亿元、5.39亿元,同比增127.7%、88%、62%;归母净利润分别为0.34亿元、1.47亿元、2.49亿元,同比增217%、328%、69%。奇怪的是,自从每日互动2019年3月登陆资本市场后,业绩尤其归母净利润便上演“大变脸”戏码。2019年,公司营收同比降0.18%至5.38亿元,归母净利润同比降56%至1.09亿元;2020年上半年,公司营收同比下滑0.36%至2.5亿元,归母净利润同比降26%至0.68亿元。“2020年上半年业绩下滑主要原因是:公司增长服务承压、新技术与产品的研发投入持续加强,优秀人才储备力度继续加大、科技公益(如大数据抗疫等)相关投入。相关研发中长期都会对公司业务产生良性影响。”每日互动告诉《投资者网》。2020年中报显示,每日互动增加了对公共服务、风控服务等垂直领域的投入,上述业务营收分别同比上涨27%与12%。公共服务主要面向各级政府和企事业单位,具体产品有旅游大数据管理平台等,风控服务则面向金融机构,包含风控和获客服务。在第三方推送市场,每日互动的主要竞争对手为极光(JG.O),该公司2018年在美股上市,其商业模式主要是为APP提供免费推送服务,向广告客户收费。极光的营收规模高于每日互动,以2019年为例,其营收达到9亿元,高出每日互动约3.7亿元;但其毛利率却仅有28%,远低于每日互动(73.76%)。毛利率渐回“合理区间”每日互动之所以能保持高毛利率,与增长服务业务高度相关,这也被业内称为“沉默用户唤醒服务”。自2017年起,APP新安装活跃用户数普遍下降,互联网龙头更重视存量用户的唤醒,以保持用户活跃度。每日互动让APP开发团队使用其“个推SDK”程序,并构建APP矩阵,只要用户打开了一个APP,其他APP也能推送消息,从而达到“唤醒”存量客户的目的。不过,最近几年,移动数据领域面临“流量焦虑”更甚于以往。工信部数据显示,在架移动应用数量逐年下降,行业发展期明显已过;据QuestMobile数据显示,从2019年4月至2020年4月,中国移动互联网月活跃用户数只增长了1.8%。另外,不少互联网大厂推出了相似的开发者程序,如腾讯推出的广点通,依靠微信进入营销领域,这对每日互动的业务造成了一定冲击。近两年以来,每日互动增长服务表现乏力。2019年及2020年上半年,该业务收入分别为2.85亿元、1.3亿元,同比下滑27%、13.6%。随之而来的是,上市公司盈利水平走低。2020年上半年,每日互动毛利率降至67.5%,相比去年同期减少8个百分点,创2017年以来新低。2019年上半年至2020年上半年,公司应收账款从1.5亿元增加到2.04亿元,其中前三大客户欠款占比达到57%;应收账款周转天数从93.6天增加到162.8天。2020年上半年,每日互动净资产收益率为(加权)3.9%,2019年上半年为6.53%。“毛利率、应收账款变动主要是由于受疫情影响、业务结构优化调整而发生的正常变动,尤其是公共服务与风控服务两个领域在2019年同时呈现爆发性增长。”每日互动表示:“随着公司业务结构优化调整已见成效,业务成长更有韧性、持续盈利基础更加扎实,预计未来公司毛利率将维持在一定的合理区间。”二级市场或也因此受影响。截至10月9日收盘,每日互动报收30.7元/股,今年累计下滑约6%;市值仅123亿元,动态市盈率达到144倍,明显缺乏业绩支撑,这种高市盈率在互联网软件与服务行业内排名前10%。数据显示,今年以来,公司第三股东禾裕投资通过5次减持卖出800万股,约合市值2.3亿元。每日互动对此回应称:“公司股价波动受宏观经济、市场供求和投资者情绪等多种因素的影响,禾裕投资在每日互动创业早期就看好公司并参与了多轮融资,此次减持系自身资金需要,减持后仍是持股5%以上的股东。”“治数”转型与“盖大楼”每日互动面临的困境并不仅仅是“流量焦虑”,还有宏观层面的监管,因其从事的推送和大数据业务涉及个人信息安全,且数据量巨大。每日互动在财报中提示,公司存在数据资源安全风险、业务合规性风险、政策监管风险。“互联网行业已经从流量红利期向精细化运营转型,行业对数据智能的需求日期增强。大数据行业相关法律法规的完善和监管的加强有利于数据资源的有序流动和规范利用,对公司来说更是一种机遇。”每日互动告诉《投资者网》。基于此,每日互动近期推出定增,向“治数”转型。9月25日,每日互动公告,拟向不超过35名特定投资者募资不超过11亿元,用于每日治数平台建设项目(4.56亿元)、总部大楼建设项目(3.79亿元)及补充流动资金(2.65亿元)。“近年来各产业的数字化转型已成为社会共识,数据治理重要性愈发凸显。”每日治数表示,平台重在“治数”,即将致力于将数据加工成可供业务使用的数据处理能力,发掘数据间关联性的数据挖掘能力。其中的总部大楼建设引发股民讨论。根据2020年中报,个推总部大楼工程进度已达成20%。原来,早在2019年9月,该公司便宣布拟耗资5.4亿元建总部大楼,资金来源为自筹资金。每日互动并不缺钱。截至2020年上半年末,公司账面有12.14亿元货币资金,交易性金融资产达到524.6万元,没有短期借款。资产负债率仅8%,代表短期偿债能力的流动比率与速动比率分别为15.85倍、15.8倍,远高于2与1的正常值。“本次募投项目具有其必要性与可行性,包括项目具有较大市场需求和广阔市场前景,进一步拓展公司业务增长的需求,以及项目具备政策、人才、技术和市场支持的实施基础等。”每日互动对此表示。“项目实施后能提升公司治数能力、增能垂直应用领域,夯实存量业务;可以输出数据治理能力、创新业务模式,开拓增量业务;募集资金到位后,随着项目收益增长,未来公司盈利能力将逐步提高。” (文章来源:投资者网)

原标题:短线自主可控高科技引领A股上行 摘要 【贺宛男:短线如约迎来10月开门红 自主可控高科技引领A股上行】9日一开市,沪指、深成指、中小板指、创业板指、科创50、创业板 50 涨幅分别为 1.68% 、2.96%、3.05%、3.81%、3.32%和4.51%。其中,以创50涨幅最高。 K图 000001_09日一开市,沪指、深成指、中小板指、创业板指、科创50、创业板 50 涨幅分别为 1.68% 、2.96%、3.05%、3.81%、3.32%和4.51%。其中,以创50涨幅最高。其实,国庆长假期间,尚在交易的港股市场已经给出了答案。与9月30日相比,10月5日至10月8日四个交易日,恒生指数仅从 23459 点至 24193 点,涨幅为3.12%,而恒生科技指数从7087点至7511点,涨幅达6%。恒生科技指数是7月27日新设立的。从7月27日到10月8日,恒生指数从24603点到24193点,反而下跌了1.7%;而恒生科技指数却从 6677 点至 7511 点,涨幅为12.49%。恒生科技指数由30家成分股组成 , 除 ASM PACIFIC, FIT HOM TENG等少数企业外,均为中国大陆的高科技公司。总市值前十名(阿里巴巴、腾讯、美团、京东、小米、网易、阿里健康、中芯国际、舜宇光学、平安好医生),更是清一色的大陆企业。而前三家(阿里、腾讯、美团)总市值更是占了30只成分股总市值的近80%。恒生科技指数设立两个多月以来,阿里、腾讯、美团分别上涨21.17%、2.88%和44.22%;京东、小米上涨28.8%和42.42%;表现最亮丽的比亚迪电子涨幅高达83%!相比之下,市盈率仅为18倍的网易下跌了3.5%。这说明什么?说明只要掌握了自主可控的高科技,市场就会给以回报。以美团为例,市盈率高达400多倍,可仅仅国庆期间4个交易日,股价就涨了12%。据美团发布的国庆外卖大数据,10月1日至10月5日期间,热门景区外卖单量比去年增长200%;来自酒店的外卖订单比节前暴增150%。除了旅游出行,不少人选择宅在家中,消费呈现品质化和“向往远方”的特点。异国特色外卖订单量同比节前增长60%,其中韩国料理、日料、泰餐、西班牙海鲜饭等品质餐食单量增幅较大。美团外卖提供的数据还显示,跑腿小哥是万能的,10月1日到3日,跑腿日均订单量同比增长就达151%。美团做的都是国内的生意,说明内循环大有可为。比亚迪电子为什么能以83%的涨幅,成为恒生科技指数涨幅最高的个股?而且比亚迪A股和比亚迪H股,7月27日以来涨幅也高达45%和75%,尽管市盈率高达170多倍。除了所谓的“特斯拉概念”,以及公司已预告前三季净利28-30亿元,预增78-90%,更是因为掌握了国内最好的新能源汽车、传统燃油车业务,以及手机部件及组装业务,二次充电电池及光伏业务。说到光伏,最近光伏板块股价大涨,龙头隆基股份屡创新高,今年以来股价上涨近3倍。不仅是因为下半年以来光伏产业链频频涨价,硅料、光伏玻璃等相继紧缺,特别是光伏玻璃已接棒硅料,成为新的涨价热点。更是因为中国光伏产业链中的各个部分几乎都能实现国产化。光伏设备的基本原料半导体硅,中国的产能占世界总产能的一大半,成品硅片更是几乎全部来自中国。根据国际可再生能源机构(IRENA)数据显示,2019年世界主要光伏发电国家累计装机容量中前三名分别为:中国、日本、美国。合计占比达到56.6%,其中中国占全球比重为35.45%。回想十多年前,中国光伏产业也有过大好时光。彼时,中国光伏企业主要面向欧洲市场,在世界经济危机和欧美双反政策的双重打击下,光伏行业遭受毁灭性打击,龙头企业无锡尚德市值蒸发99%,不得不宣布破产。也就是在最困难的时候,我们开始大力发展中国自主的光伏技术,在竞争中不断创新。直至今日,中国光伏产业已经遍布世界,在国际上基本处于统治地位。根据365光伏发布的“2020全球光伏企业20强排行榜”榜单显示,隆基股份、天合光能、晶澳科技、通威股份、中环股份等进入前十。中国企业已经连续两年占据榜单前五强,其中,隆基股份更是以330亿元 (48亿美元)的营收位居榜首。统计显示,今年上半年,全国光伏发电量1278亿千瓦,同比增长20%,光伏发电量占全部发电量的 3.8%,较去年增长约0.8%。作为成本不断下降的清洁能源,发电量3.8%的占有率,反衬出这个行业巨大的成长空间。反观上证指数和恒生指数,为什么总是老牛拉破车似的迟迟不前?主因就在于科技含量低。恒生指数50家成分股,合计市值约28万亿港元,占港股总市值约 40 万亿港元的比重高达70%,可跌跌不休的金融地产等公司占据一半,当年最幸福的汇丰控股股价腰斩,赫赫有名的长和、新鸿基、长实、九龙仓等一路下滑,不知何时才能见底。于是,港交所才下决心设立科技指数。今年四季度,乃至明后年的A股市场会怎样?笔者的答案是多看看创业板指,多看看自主可控的高科技板块和相关的头部企业,少关注上证指数。科创50不也是高科技吗?一则市值太小;二则时间太短;三则参与面较窄。还是仅供参考吧。(文章来源:金融投资报) 原标题:炒股A股市场长期向好 7月中旬以来,炒股市场出现明显的震荡行情,交易量缩减,市场恐高情绪再次出现。我们认为,经历近2年的上涨,从估值角度看,无论纵向与历史比,还是横向与海外相比,市场热度较高的符合国内经济转型方向,增长前景较为确定的医药、科技、消费三驾马车的估值确实已经不是那么便宜,但需要看到两点:一是A股整体估值仍低,尤其是指数权重较大的,部分以金融、地产为代表的顺周期品种估值基本处于历史极低位置,而这些行业的龙头仍依靠自己的管理、成本优势以及市场份额的提升而保持超越行业的正增长。二是即使三驾马车的估值已经不低,但国内庞大的市场需求,以及政策的鼓励,都将促使这些行业保持超出海外同行、以及国内GDP整体的增长速度,因此,大概率而言,业绩的增长将会有效地化解阶段性的较高估值。综合来看,从市场整体的角度,从动态增长的角度,当前国内股市仍存支撑,具备向上动力。我们认为,在疫情、贸易保护等国内外复杂环境下,国内经济领先于世界的持续增长,使得国内资产回报高于海外,外资持续流入大趋势不会改变,同时,国内房住不炒、基础利率整体走低的趋势下,权益类资产也必将成为未来居民期望获取较高理财收益的首要选择,因此,无论从基本面看,还是从资金面看,A股市场的持续向好将是大概率。我们也认为,当前A股板块间估值的高度分化,或在一段时间内带来结构性的风险,毕竟拉长周期看从股市赚的钱都是企业利润增长的钱,估值短时间的过度拔高,需要拉长时间的业绩增长来化解。展望后市,十四五即将开局,在各种政策红利下,在资本市场改革的持续深化下,我们看好股票市场的未来表现,我们认为在国内经济持续向好下,消费、成长与周期、价值的估值分化将会得到有效收敛。我们将关注两个方面的投资机会,一是伴随国内外经济好转,景气持续复苏,估值处于历史低位的部分顺周期品种,或将存在业绩增长和估值修复的双重机会,这将是未来一段时间确定性正收益的主要来源;二是医药、科技、消费这三个核心长期赛道中的个股机会,但较高估值下,对行业景气、业绩增长的持续研究跟踪将对投资者提出更高的要求,投资的专业化将会成为资产管理人的核心竞争力。(文章来源:证券时报)

摘要 【国信策略:经历关注“十四五”相关投资机会】市场在等待过程中,经历短期内行情或将围绕十四五规划相关的产业政策及主题概念展开,在10月底即将召开的第十九届中央委员会第五次全体会议上,我们预计推动双循环新格局建设、大力发展科技创新仍将是十四五规划的政策主线,可以重点关注科技创新、能源安全和粮食安全方面的市场投资机会。 核心结论 疫情下各国采取的极度宽松的货币政策带来了上半年的流动性盛宴与权益市场的“生拔估值”行情,但当前国内流动性最为宽松的时期已经过去,货币政策已经出现了边际变化。与此同时,二季度以来国内经济在持续改善,下半年经济将持续复苏基本成为了市场共识。因此当前行情的主要驱动因素已经开始改变,市场正在等待投资逻辑能否顺利地从生拔估值向盈利复苏切换。展望10月份,市场在等待过程中,短期内行情或将围绕十四五规划相关的产业政策及主题概念展开,在10月底即将召开的第十九届中央委员会第五次全体会议上,我们预计推动双循环新格局建设、大力发展科技创新仍将是十四五规划的政策主线,可以重点关注科技创新、能源安全和粮食安全方面的市场投资机会。 2020年9月行情回顾:指数全部下跌  9月A股市场震荡调整,市场交投情绪低迷,主要指数均出现了较大幅度的调整。从我们跟踪的主要指数表现来看,沪深两市同步下跌,上证综指9月下跌5.23%,创业板指跌5.63%,万得全A下跌5.97%。从市场风格来看,9月市场调整过程中没有出现明显的风格特征,月初创业板指走势相对较弱,但在月末市场调整中,创业板调整幅度相对较小,整体来看9月份创业板指基本与上证指数跌幅持平。其他指数中,上证50指数跌3.33%,沪深300跌4.75%,中证500和中证1000指数分别下跌7.14%和8.40%,创业板50跌4.32%。

从行业表现来看,9月份28个申万一级行业指数绝大部分收跌,仅休闲服务、电气设备及汽车三个行业收涨。具体来看,受中秋国庆双节催化影响,休闲服务行业9月再度领涨,旅游相关板块明显提振,行业整体逆势上涨3.14%;电气设备受益于节前新能源十四五规划相关概念,9月累计上涨2.16%,仅次于休闲服务行业;汽车行业基本面景气向好,乘商用车及新能源车销量同比持续增长,9月汽车板块上涨1.12%,二级子行业汽车整车涨11.68%。9月份农林牧渔行业大幅下跌,累计跌幅达到17.29%,通信及有色金属行业调整幅度也达到10%左右,分别下跌10.26%和9.65%。
2020年10月市场展望:关注“十四五”相关投资机会
疫情下各国采取的极度宽松的货币政策带来了上半年的流动性盛宴与权益市场的“生拔估值”行情,但当前国内流动性最为宽松的时期已经过去,货币政策已经出现了边际变化。与此同时,二季度以来国内经济在持续改善,下半年经济将持续复苏基本成为了市场共识。因此当前行情的主要驱动因素已经开始改变,市场正在等待投资逻辑能否顺利地从生拔估值向盈利复苏切换。展望10月份,市场在等待过程中,短期内行情或将围绕十四五规划相关的产业政策及主题概念展开,可以重点关注科技创新、能源安全和粮食安全方面的市场投资机会。 上半年在流动性极度宽松的环境中,市场出现了典型的生拔估值的行情。由于疫情的爆发,今年上半年国内外央行均采取了较为宽松的货币政策,经济承压叠加政策宽松带来了市场利率的大幅下行,我国1年期和10年期国债利率双双在4月底、5月初左右达到近10年来的新低。这一过程中受益于利率下行的消费、科技等板块大幅领涨,其中申万电子、食品饮料、计算机行业指数累计涨幅分别达24.5%、23.3%和21.7%,估值累计涨幅分别为26.0%,22.5%和33.5%,股价涨幅基本全由估值提升贡献,因此可以说上半年市场行情是典型的生拔估值的行情。 然而当前来看,流动性二阶拐点已经出现,流动性最为宽松的时期也已经过去。虽然8月份社融数据显示宽信用格局仍在延续,但前面多篇报告中我们已经强调过下半年以来我国货币政策边际上已经出现了变化,在二季度货币政策执行报告中,央行指出发达市场的低利率政策效果不及预期,作用还有待观察,且利率过低还会导致“资源错配”“脱实向虚”等诸多负面影响。这都意味着货币政策已经出现了边际变化,后续货币政策将更加注重精准导向及传导效率的提高。从利率市场上看,我国1年期、10年期国债利率也基本回到年初水平。这意味着上半年流动性驱动的纯拔估值行情将难以进一步延续。
与此同时,二季度以来国内经济在持续改善,下半年经济复苏的逻辑已经较为确定。受疫情冲击,我国一季度GDP增速降至-6.8%,为有数据以来的历史最低点,不过二季度我国GDP增速已率先由-6.8%升至3.2%,同时高频数据显示当前国内经济仍保持稳定复苏态势,积极变化不断增多。除去8月工业增加值同比增速持续加快、社零总额增速年内首次由负转正外,9月份中国采购经理指数均明显回升,其中制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数为51.5%、55.9%和55.1%,分别比上月上升0.5、0.7和0.6个百分点,3月份以来三大指数持续位于临界点以上。
因此当前行情的主要驱动因素已经开始改变,市场正在等待投资逻辑能否顺利地从生拔估值向盈利复苏切换。展望10月份,市场在等待过程中,短期内行情或将围绕十四五规划相关的产业政策及主题概念展开。9月28日,中共中央政治局召开会议,研究制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标重大问题,审议《中国共产党中央委员会工作条例》。会议决定,中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议于10月26日至29日在北京召开,中共中央政治局听取了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》稿在党内外一定范围和网上征求意见的情况报告,并决定根据这次会议讨论的意见进行修改后将文件稿提请十九届五中全会审议。 五年规划对我国未来经济的建设与发展具有方向性的指导意义。从1953年至今,我国已经制定了十个五年计划和三个五年规划,对我国经济发展的关键节点起到了重要的指导作用。1953年我国制定了第一个五年计划,一五计划提出了我国过渡时期的总路线,为我国后续工业化体系的完善与工业化道路的发展奠定了坚实的基础。九五计划是二十世纪最后一个五年计划,也是全面完成现代化建设的第二步战略部署,九五计划在已有的改革成果基础上促进改革深化,初步建立了社会主义市场经济体制。十五计划提出要推进经济增长方式的转变,充分发挥市场机制的作用,推进科技进步和创新,提高持续发展能力。此后推动科技创新以及发展战略新兴产业逐渐成为我国政策的重要着力点。
五年规划的制定不仅在中长期具有对经济发展与投资方向性的指导意义,从短期看,相关的主题概念也会受到市场的密切关注。以十三五规划为例,十三五规划强调,创新是引领发展的第一动力。必须把创新摆在国家发展全局的核心位置,不断推进理论创新、制度创新、科技创新、文化创新等各方面创新,让创新贯穿党和国家一切工作,让创新在全社会蔚然成风。十三五规划纲要还提出,要把发展基点放在创新上,以科技创新为核心,以人才发展为支撑,推动科技创新与大众创业万众创新有机结合,塑造更多依靠创新驱动、更多发挥先发优势的引领型发展。发挥科技创新在全面创新中的引领作用,加强基础研究,强化原始创新、集成创新和引进消化吸收再创新,着力增强自主创新能力,为经济社会发展提供持久动力。从资本市场的表现来看,在十三五规划发布前后,电子、计算机以及通信等科技类行业明显上涨,中国制造2025以及互联网++等相关概念指数获得了显著的超额收益。
国企改革也是十三五规划中的一个重要领域。改革是贯穿“十三五”时期的主线,国企改革则是改革的一大重点。十三五规划纲要提出要大力推进国有企业改革,加快国有企业公司制股份制改革,完善现代企业制度、公司法人治理结构。建立国有企业职业经理人制度,完善差异化薪酬制度和创新激励。加快剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题。国企改革指数在十三五规划建议出台前后也有不错的表现。
因此,展望10月份,市场在等待过程中,短期内行情或将围绕十四五规划相关的产业政策及主题概念展开,在10月底即将召开的第十九届中央委员会第五次全体会议上,预计推动双循环新格局建设、大力发展科技创新仍将是十四五规划的政策主线,可以重点关注科技创新、能源安全和粮食安全方面的市场投资机会。(文章来源:追寻价值之路) 中信建投首席经济学家张岸元日前接受中国证券报记者采访时表示,股票高手在“双循环”新发展格局下,股票高手扩大股权融资规模,解决此前融资结构下遗留的矛盾和问题,增加居民财产性收入,弥补可能出现的国际收支缺口,是中国资本市场的四个发力点。不断扩大股票融资份额中国证券报:助力构建“双循环”新发展格局,资本市场应从哪些方面发力?张岸元:新发展格局下,资本市场的使命,一是应加快发展资本市场,扩大股票融资份额。在工业化、城镇化过程中,通过国有大型商业银行的间接融资体系,大规模动员储蓄资源集中投向特定领域,是行之有效的办法。而在产业创新发展阶段,股权融资显然更有适应性。相比发达国家资本市场,我国证券化率明显偏低。截至今年8月末,我国股票市场市值9.9万亿美元,占2019年GDP比重为69%;而美国股票市场市值37.9万亿美元,占2019年美国GDP比重为177%。2018年我国股权融资约497亿美元,占当年GDP约0.36%;美国股权融资约2038亿美元,占当年美国GDP约1%。今年以来,伴随创业板注册制等资本市场改革措施落地,市场进一步扩容,但仍有较大发展空间。二是解决此前融资结构遗留的历史问题。首先,应更多采取资本市场的方法解决存量不良问题。在过去若干年,我国不良资产处置有两个因素发挥了重要功能:经济长期处于高速增长平台,经济周期可提升资产价格;地产及租金价格大幅抬升,优化资产包质量。伴随着房地产调控持续保持高压态势等新变化,原有不良资产处置渠道将出现阻碍,需要采取更多资本市场的办法缓释消化。其次,应避免杠杆率进一步上升。目前我国实体经济部门杠杆率已经接近欧美水平。根据中国社科院的数据,今年上半年,我国实体经济部门杠杆率上升21个百分点,其中非金融企业部门上升13个百分点,迅速超过了金融去杠杆前最高水平;居民部门和政府部门也分别都上升了4个百分点。需要采取股权融资的方法,尽快将杠杆率逐步降至疫情前水平。三是增加居民财产性收入。增加居民可支配收入是扩大消费的源泉。鉴于通过经济增长创造财富的速度放缓,必须采取其他方式予以补充,其中,增加居民财产性收入是重要渠道。这方面我国与美国的差距较大。2017年我国居民财产性收入的GDP占比约为3.7%,而美国为14%。其中,利息收入的GDP占比约3%,美国为8%;红利收入的GDP占比约为0.3%,美国为6%。中长期看,我国社会均衡利率水平下降是大势所趋,这可能意味着利息收入进一步下降,需要通过红利收入以及资产价格上涨抵补。从我国居民资产配置结构看,2016年房地产占居民总资产达到46%,金融资产中主要配置通货和存款,占居民总资产的26%,而债权、股权及基金等投资配置较少。而2019年,美国居民和非营利机构部门房地产的配置比例约24%,通货和存款配置比例仅8%。而债权、股权及基金配置占比约40%,保险准备金占比23%,是居民资产配置主体。这意味着我国居民资产配置需要更多往资本市场转移。四是通过国际证券投资流入弥补国际收支缺口。随着外部环境的变化,我国国际收支格局可能出现新的变化。首先,货物贸易顺差不可持续;其次,旅游等劳务支出逆差有深层次结构性原因,相关支出在疫后会大幅反弹;再次,外商直接投资(FDI)净流入前景不乐观,流入放缓、存量流出可能性较大;最后,资本外流动机犹存,误差遗漏项居高不下。在此背景下,未来需要依靠国际证券投资持续较大规模流入,来平衡国际收支。从更广阔的维度看,大规模国际证券投资流入还意味着,中国在贸易和产业投资领域国际交往受到抑制之后,更多需要通过金融资本渠道维系与外部世界的联系。不会降低对外依存度中国证券报:如何理解新发展格局不是封闭的国内循环,而是开放的国内国际双循环?张岸元:当前提出的新发展格局不意味着中国经济要从目前状态,退回到当年国际大循环理论所要改变的国内经济循环局面。一是产业层面短期内没有降低对外依存度的可能。产业层面看,国内相当多行业不具备在没有外部原料零部件供给、没有外部市场需求条件下生存的能力。根据国家统计局发布的2017年投入产出表行业分类,在我国149个行业中,有36个行业的进口或出口依存度超过20%,某些行业的出口依存度甚至超过100%。以降低进出口依存度为切入点考虑“双循环”新发展格局,只能是缘木求鱼,或者至少要在短期内付出极大代价。必须看到,我国外贸国别分散度正不断提升。2019年,我国与美国贸易占全部外贸的比重已经下降到11.8%。近90%的外贸市场分散到了其他国家,并且在不断发展。中国应不放弃任何出口机会,不放弃任何进口可能,仅在少数领域迫不得已推进国产替代。二是总量层面没有降低对外依存度的必要。从总量层面看,2007年,我国经常项目顺差占GDP的比重达到9.95%的峰值,此后开始下降。2011年以来,该比例一直稳定地低于3%,近年来,更是徘徊在1%不到的水平。可以说,国际收支基本平衡的目标已经充分实现。贸易依存度方面,2006年我国贸易依存度达到71.4%的峰值,之后也逐步回落到目前不到40%的水平。以上行业及总量层面对外依存度的变化趋势表明:中国没有在产业层面迅速降低对外依存度的可能性;没有在总量层面进一步降低对外依存度的必要性;没有在出口导向和进口替代战略之间,做出非此即彼抉择的迫切性。中国证券报:当前全球化进程遭遇挑战,主要受哪些因素影响?张岸元:国际贸易理论对于开放的经济福利含义有明确阐述。要素禀赋差异、比较优势、规模经济、产业间产业内分工等,都构成开放的理由,都确定无疑有助于经济增长。这一过程的通常结果是双赢。但绝大多数情况下,参与各方“赢的量”孰多孰少,是非对称的;不同产业链分工地位国家,对后来者实现追赶的主观感受及接受度,也有很大不同。一是国际循环对不同国家的影响有所差别。对于后发国家而言,除劳动力之外的生产要素更多体现为稀缺性,经济更多体现出短缺特征。对外开放如同拔去水位不同之连通器的塞子,稀缺要素得以流入后,与发达经济体的发展水平落差,没有理由不被缩小,该过程将一直持续到“落差势能”和要素流动“摩擦力”之间,达到某种平衡。对于先进国家而言,生产要素更多体现为冗余,经济更多体现出过剩特征。冗余和过剩的输出很难确定边界。发达经济体在国家层面保持领先优势的意志,与微观层面企业逐利的动机必然冲突。最典型的案例,是过去几十年间日本汽车企业在华投资的决策演进:先是刻意保持在华企业技术水平与本国的代差;而后在欧美竞争下,不得不将更先进的车型投入中国市场。大量生产要素的输出,终究不利于母国经济增长,必然伴随着就业岗位在全球的重新调整,以及财富在全球范围的重新分配。最终,发达国家内部贫富差距、行业差距、地区差距扩大到国内政治上难以接受的地步。这是最近一轮全球化遭遇挫折的主要原因。二是发展中国家在较低发展水平上,通过国际循环,在一个历史时期内,能够实现总量增长,缩小与发达经济体落差。但关键位次的跨越,不是单纯开放所能实现的,必然受到国际相关因素的制约。构建内生经济动力机制中国证券报:如何围绕创新技术领域形成内生经济动力机制?张岸元:在漫长的中国自然经济发展史上,如瓷器、茶叶、丝绸等,这些产业有独特技术,能够大规模生产制造,首先覆盖广大国内市场,继而相当规模参与国际贸易。这一过程中,即便有外部要素参与其中,如青花染料输入、海洋贸易、茶马互市、白银中介等,但并不妨碍人们将这些产业发展视为中国传统经济文明的标志。工业革命以来,围绕创新技术领域形成内生经济动力机制有四个要件。一是科学思想的突破。我们民族没有出现过牛顿、门捷列夫、爱因斯坦这样的人物。所幸划时代的科学进步是低频偶发事件,科学思想是开源的。我们需要不断进行民族性的科学启蒙,发展自然科学。二是技术路线的形成。技术引进一直是中国对外开放的重要目标。社会学研究的结论是,东方民族具有在器物层面上解决问题的天赋。当前的共识是,近年来中国在技术工程化领域有长足进步,产业化运用水平与西方的差距,显著小于研发储备。三是大规模生产制造。科学思想的相对滞后,以及开创全新技术路线能力之不足,并不妨碍我们在大规模生产制造环节建立起了不起的竞争优势。国内工业门类齐全、主要工业品产能巨大、主要区域产业高度集聚,大规模生产制造的优势将保持相当长时期。四是覆盖广阔国内外市场。超大规模市场以及通过创新商业模式实现产品普及等,使得国内市场能够承担研发成本,支撑创新产业经济循环实现。未来需要做的是较大比例将收入分配向居民部门倾斜,同时缩小贫富差距,促进有支付能力、支付意愿的国内消费需求正常增长。(文章来源:中国证券报)

摘要 【自主化程度不断提升 光伏产业站上扩内需风口】近期,短线A股光伏板块持续躁动,短线其中有两条关键主线,一是多晶硅料、光伏玻璃等环节的供应偏紧,引发一轮涨价与抢货潮,二是市场对“十四五”时期以光伏为代表的新能源装机占比提升存在正面预期,“碳中和”目标的提出进一步强化了市场对这一预期的确信程度。(证券时报) 近期,A股光伏板块持续躁动,其中有两条关键主线,一是多晶硅料、光伏玻璃等环节的供应偏紧,引发一轮涨价与抢货潮,二是市场对“十四五”时期以光伏为代表的新能源装机占比提升存在正面预期,“碳中和”目标的提出进一步强化了市场对这一预期的确信程度。面对投资者的热捧,国内光伏产业会重蹈此前周期性的覆辙吗?光伏产业的基本面果真一片光明吗?对于这些问题,不妨乐观一点。因为一个主要区别是,在上一轮产业浪潮中,国内光伏产业是两头在外,关键的上游原料高纯晶硅主要依赖进口,下游市场又主要在欧美等地,国内的产业链环节主要在电池片、组件等低毛利环节。国内光伏产业的发展曾一度依赖国外市场变化。现在情况不一样了。2019年,国内光伏新增装机30GW。市场预测,2020年的新增装机在42GW左右。这一水平虽未恢复至历史最高值,但国内市场在光伏新增需求中的比重日增已是事实。同时,国内企业在高纯多晶硅料等环节的短板已逐渐补齐,甚至在成本、质量等方面比国外企业更具优势。此外,国内企业在硅片、电池片、组件、辅材等各环节的发展也更为均衡,龙头企业扩张动作不断。这些都给国内光伏产业进入新的发展阶段打下基础。国内市场重要性的凸显还可从另一角度观察,那就是,近年来越来越多的光伏企业从海外资本市场退市,转投A股。一方面,国内资本市场的制度完善给这些企业带来更多的资本运作便利,另一方面,借力资本市场,企业得以发展壮大,更好地参与市场竞争。虽然还不明确“十四五”规划中如何给光伏等新能源发电行业设置目标,但光伏业人士普遍认为,新能源装机占比目标提升是大概率事件,不确定的只是提升的幅度有多大。中国拥有最全面的光伏产业链,目标的提升既有利于刺激光伏需求,也有利于经济绿色发展。当然,国内光伏产业还有很多要解决的问题,比如高额的光伏补贴欠款如何解决,技术演进方向是什么,特别是新的技术分支层出不穷。另外,今年来,光伏行业快速经历了降价与涨价的过程,给行业的平稳运行带来新的考验。但是,随着自主化程度不断提升,光伏产业的未来已逐渐明朗。特别是面对今年新冠肺炎疫情冲击及国际经贸形势的变化,中央提出了“双循环”发展理念,核心之一是依靠国内大循环,更好地挖掘内部潜力。从这个角度讲,光伏业实际上也是站在国内大循环的风口上。(文章来源:证券时报) 原标题:炒股【国君策略】金秋开启,炒股趁势而进 摘要 【国君策略:金秋行情开启 市场趁势而进】金秋行情开启,后续是市场趁势而进的黄金时期。科技成长仍是全年关键,推荐新能源/新能源汽车/苹果链。消费把握可选良机,关注酒店/汽车/家居/航空/旅游/家电。(国君策略) K图 000001_0导读 金秋行情开启,后续是市场趁势而进的黄金时期。科技成长仍是全年关键,推荐新能源/新能源汽车/苹果链。消费把握可选良机,关注酒店/汽车/家居/航空/旅游/家电。 摘要 我们认为金秋行情的酝酿和布局时期已经完成,接下来就是金秋行情开启,市场趁势而进的黄金时期。节后的短短三天内,市场发生了两方面重大变化:(1)国际:中美风险落地预期强化。首场电视辩论后,拜登在整体与关键摇摆州的领先优势扩大,强化中美风险落地预期,推动人民币升值,央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0是其侧面写照。此外Intel、AMD等芯片巨头对华为供货资格的放开以及央视体育频道恢复NBA转播均提振市场信心;(2)国内:资本市场改革抬升风偏。10月9日,国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》,从提高上市公司治理水平、推动上市公司做优做强、健全退出机制、构建工作合力等六方面出台十七项重点举措,降低资本市场中的非系统性风险,有利于风险偏好抬升。 维持3100-3500震荡格局:周五大涨,提升波动的同时意味着分歧的开始,可以乐观一点。双节期间,假日经济带动是有目共睹,但是全球范围内的风险波动仍存有较大冲击。当前市场的预期状态,一方面担忧全球范围内的流动性拐点,会加速带来经济(盈利)修复的不及预期;另一方面担忧美国大选等事件带来的风险偏好冲击。我们认为,风险事件带来的下跌往往都是较好的买入机会。盈利上行趋势已基本确立,核心在于居民部门和企业部门修复的承接。总结来看,盈利上行支持震荡上行格局,期间若因外部不确定性因素对指数产生冲击,我们应当珍惜震荡之中的每次回调机会,布局十月金秋。 科技成长仍是全年关键:盈利修复周期中最闪亮的星。科技细分赛道很多,但是整体来看大部分受到中美因素的影响。短期中美预期不稳定,风险偏好下行将压制科技板块,但打造“内循环”下,市场预期将逐渐转向政策足以对冲科技板块面临的外部冲击,使科技的预期底有望提前出现。值得注意的是,市场向上的支撑在于盈利修复的预期,此轮科技行情具备“盈利修复”特征。细分赛道推荐:新能源及新能源汽车/消费电子(苹果链)/网络安全/光模块/IDC/半导体(国产替代)。 把握可选消费的良机:边际修复的消费倾向+扭转上行的利率预期。当前,DDM模型的各个驱动力逻辑在消费品之中发生分化。第一,可选消费比必选消费盈利端更有可能超预期。当前市场对于必选消费品的稳增长、高景气度预期充分,而在消费倾向逐步修复过程中可选消费盈利超预期可能性更大。第二,利率上行预期挤压高估值板块,尤其是必选消费。与之对应,疫情下出于对可选消费盈利的担忧,其估值处于较低水平。第三,风险偏好的抬升利好可选消费。伴随未来中美问题预期逐步走向冰点,市场风险偏好有望逐步修复,市场定价逻辑将更进一步,由买必选的确定性,转而买可选的成长性,加速可选消费的机会来临。细分赛道推荐:酒店/汽车/家居/航空/旅游/家电。 金秋开启,趁势而进 从《珍惜每一次回调机会0913》到《结构为上,布局金秋0920》,从《不为恐惧,持股过节0927》到《双节跟踪,逢跌亮剑》,我们认为金秋行情的酝酿和布局时期已经完成,接下来就是金秋行情开启,市场趁势而进的黄金时期。节后的短短三天内,市场发生了两方面重大变化:(1)国际:中美风险落地预期强化。首场电视辩论后,拜登在整体与关键摇摆州的领先优势扩大,强化中美风险落地预期,推动人民币升值,央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0是其侧面写照。此外Intel、AMD等芯片巨头对华为供货资格的放开以及央视体育频道恢复NBA转播均提振市场信心;(2)国内:资本市场改革抬升风偏。10月9日,国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》,从提高上市公司治理水平、推动上市公司做优做强、健全退出机制、构建工作合力等六方面出台十七项重点举措,降低资本市场中的非系统性风险,有利于风险偏好抬升。 波动是分歧的开始,可以乐观一点 维持3100-3500震荡格局:周五大涨,提升波动的同时意味着分歧的开始,可以乐观一点。双节期间,假日经济带动是有目共睹,但是全球范围内的风险波动仍存有较大冲击。当前市场的预期状态,一方面担忧全球范围内的流动性拐点,会加速带来经济(盈利)修复的不及预期;另一方面担忧美国大选等事件带来的风险偏好冲击。我们认为,风险事件带来的下跌往往都是较好的买入机会。盈利上行趋势已基本确立,核心在于居民部门和企业部门修复的承接。总结来看,盈利上行支持震荡上行格局,期间若因外部不确定性因素对指数产生冲击,我们应当珍惜震荡之中的每次回调机会,布局十月金秋。 重申:中美预期冰点,是科技行情起点 科技成长仍是全年关键:盈利修复周期中最闪亮的星。科技细分赛道很多,但是整体来看大部分受到中美因素的影响。短期中美预期不稳定,风险偏好下行将压制科技板块,但打造“内循环”下,市场预期将逐渐转向政策足以对冲科技板块面临的外部冲击,使科技的预期底有望提前出现。值得注意的是,市场向上的支撑在于盈利修复的预期,而此轮科技行情是尤其具备“盈利修复”特征的。如果说2014-2015年科技板块盈利增速是“外延并购带来的泡沫”,那么2020年之后,科技板块盈利增速将会重归“内生性增长”。对比EPS增速来看,2014-2015年科技板块归母净利润增速分别上升56%、26%,但是EPS增速仅-2%和0%,本质上是外延并购的虚拟繁荣。2020年,我们预计科技板块归母净利润增速将上升至24%、EPS增速将达到17%左右,真正从分子端支撑此轮科技行情。 细分赛道推荐:新能源及新能源汽车/消费电子(苹果链)/网络安全/光模块/IDC/半导体(国产替代)。 消费:从抱团确定性到布局不确定 把握可选消费的良机:边际修复的消费倾向+扭转上行的利率预期。8月的经济数据,基本印证经济的快速修复期即将到来,在此预期背景下,DDM模型的各个驱动力逻辑在消费品之中发生分化。第一,可选消费比必选消费,盈利端更有可能超预期。当前市场对于必选消费品的稳增长、高景气度预期相对更为充分,在当前消费倾向逐步修复的背景之下,可选消费有望随之盈利超预期。第二,利率上行预期挤压高估值板块,尤其是必选消费。在前期全球流动性超预期背景下,市场演绎的逻辑是“资产价格升值压缩未来确定性潜在回报”,尤其利好必选消费(因为必选消费未来的年化确定性潜在回报更高),这也反映为必选消费逐步上升的估值中枢。当前流动性和利率预期扭转,是对必选消费品逻辑的直接影响。与之对应的是,可选消费品前期因疫情对盈利端的担忧,估值水平处于较低状态。第三,风险偏好的抬升利好可选消费。伴随未来中美问题预期逐步走向冰点,市场风险偏好有望逐步修复,市场定价逻辑将更进一步,由买必选的确定性,转而买可选的成长性,加速可选消费的机会来临。 细分赛道推荐:酒店/汽车/家居/航空/旅游/家电。(文章来源:国君策略)

(责任编辑:闪亮三姐妹)

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