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603308股吧

2020-12-01 21:18:58 来源:今日财经|今日财经网,每日财经,股票财经,基金财经 作者:股票资讯 点击:911次

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原标题:财说| 三季报透露这些重要信号,处于高位的白酒股还能“盲买”吗?记者 | 陶知闲编辑 | 陈菲遐随着三季报披露季的结束,申万白酒行业里的18家酒企都交上了自己的成绩单。随着疫情全面控制,叠加中秋节白酒消费,三季度各白酒企业开始展现真正实力。近日,五粮液(000858.SZ)、洋河股份(002304.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)及山西汾酒(600809.SH)等全国性知名酒企股价纷纷创出历史新高,而古井贡酒(000596.SZ)、今世缘(603369.SH)等区域性头部酒企股价,相对而言略显平淡。值得一提的是,近期贵州茅台(600519.SH)的股价表现难言优异。白酒股股价分化的背后,意味着什么?高端产品二次提价业绩的稳定性是今年以来白酒企业股价上涨的基石。长期以来,白酒行业作为“牛股集中营”,备受市场瞩目。今年以来,由于整个市场经济环境存在诸多较为明显的不确定性因素,许多行业受此影响表现的较为脆弱。而具有消费属性的白酒企业,受经济周期的影响较弱;与此同时,行业头部公司获利能力较强,成长属性较好,可以穿越经济周期,因此在经济周期出现波动时便成为市场的“避风港”。白酒行业已进入存量市场,行业内部呈现非常明显的马太效应。近十年来,白酒行业产量处于“A”字形状态。根据WIND统计,2018年我国白酒产量为87亿升,对比2010年的89亿吨,我国白酒产量十年在走了一个“A”形后又重新回到原点。而2019年我国白酒产量则继续走低,相较2018年又下滑9.2%至79亿升。今年前三季度,白酒产量更是下滑至48亿升,相较2019年的57亿升下滑15.79%。图片来源:WIND,界面新闻研究部在存量白酒市场下,头部酒企受益于旗下高端产品知名度所带来的品牌优势,市场份额不断提升,营业业绩增长速度相较行业更快。对于头部酒企来说,消费者长期以来的产品使用习惯,增强了用户粘度,已逐渐形成自身的品牌壁垒,加深了酒企的护城河,维系着公司的利润水平。这种消费确定性带给公司业绩的安全性和稳定性,也给了公司涨价的底气。高端产品的二次提价催化了全国性头部酒企本轮股价的上涨。按以往规律来说,中秋节后各高端白酒产品因为需求减少的原因,价格会出现短暂性回落。然而今年以来,各头部白酒企业采取“涨价保价”的销售策略以稳定高端产品的终端价格。中秋节后,贵州茅台核心单品飞天茅台市场售价一直稳定在2900元/瓶左右,和节前价格近似。据相关渠道商透露,第八代五粮液出厂价格在中秋节后每瓶上涨50元左右,同时五粮液未来或推出更高端产品,冲击飞天茅台消费市场;无独有偶,泸州老窖旗下核心单品国窖1573出厂价格节后也已上涨50元/瓶,旗下其他中高端产品将上涨70元至150元不等;洋河股份旗下高端产品“梦6”将全面升级为“梦6+”,除了净含量提升外,其价格也水涨船高。需要指出的是,这是头部酒企旗下高端产品今年来的第二轮涨价。此前的端午节,部分酒企产品便已经掀起第一轮涨价潮。本轮白酒涨价仅限于高端产品线的涨价,并非整体涨价。以核心单品主要为中高端白酒的区域性酒企为例,由于旗下核心产品已经经历了此前第一轮白酒涨价,受制于产品竞争力及消费群体价格敏感度等问题,“跟不动”此次第二轮白酒涨价潮。这也解释了为什么本轮白酒股价上涨,全国性头部酒企股价纷纷创出历史新高,而诸多业绩优异的区域头部酒企股价显得后继乏力。行业分化来临白酒行业目前的核心关注点已经从业绩转向估值。从历史数据来看,目前各酒企估值都处于历史高位。以申万行业白酒市盈率为例,目前行业市盈率接近50倍,处于十年来最高值。图片来源:WIND业绩成长性能否匹配高估值将是支撑未来酒企股价的核心因素之一。本轮酒企的股价上涨呈现明显的分化态势,和年中的集体新高并不相同。贵州茅台今年前三季度实现营业总收入695.75亿元,同比增长9.55%;归母净利润338.27亿元,同比增长11.07%。而第三季度单季度净利润同比增幅仅为6.87%,增速已连续两个季度放缓。受此影响,本轮贵州茅台股价并未创出新高。图片来源:WIND五粮液今年前三季度实现营收424.93亿元,同比增14.53%;归母净利润145.45亿元,同比增长15.96%。这也是五粮液自2016年以来,连续19个季度保持营业收入连续实现两位数增长,尤其是今年特殊的背景下,显得更为难得,这也促使了公司股价于近日继续创出新高。图片来源:WIND洋河股份今年前三季度实现营收189.14亿元,同比下滑10.35%;归母净利润71.86亿元,同比增长0.55%。从表面看,洋河股份的成绩单难言优异,然而从第三季度单季度来看,公司营收及净利分别同比增长7.57%和14.07%,为近5个季度以来首次同比正增长。受此影响,公司股价也略微超越泸州老窖,位列酒企第三。图片来源:WIND泸州老窖今年的业绩依旧优异。公司前三季度实现营收116亿元,同比增1.06%;归母净利润48.15亿元,同比增长26.88%,第三季度单季度净利润更是同比增长52.55%。同时,山西汾酒今年前三季度实现营收103.74亿元,同比增长13.05%;归母净利润24.61亿元,同比增长43.78%,第三季度单季度净利润同比增长69.36%。图片来源:WIND相比全国性白酒业绩的快速增长,各区域性头部白酒则弱势许多。以口子窖(603589.SH)为例,今年前三季度公司实现营收26.87亿元,同比下滑22.47%;归母净利润8.64亿元,同比下滑33.35%。第三季度单季度净利润更是同比下滑5.86%,为连续三个季度同比增速下滑。公司股价和头部酒企相比,显得较为弱势。图片来源:WIND如果说头部酒企滋润,“腰部”酒企企稳的话,那尾部酒企已陷入亏损的窘境。金种子酒(600199.SH)今年前三季度实现营收6.63亿元,同比下滑4.3%;归母净利润为亏损1.05亿元。需要指出的是,公司去年便亏损1.9亿元,如果今年再度亏损,则面临带帽风险。白酒行业的估值现在并不便宜,而行业内部的分化也已打破了往日的平静。白酒企业随便买的时代或已结束。海外千亿养老金“借船”投入中国股市,五个月“选秀”管理人过程揭秘来源:资事堂海外资金配置中国资产,成为一股风潮。海外投资者已成为中国市场的关键力量,投资路径可谓五花八门:指数投资流入、搭建在岸离岸团队进行投资、通过中国绩优基金配置中国股票·····还有一种重要模式:全权委托给一家具备全球投资视野的中国本土化资产管理人,进行专属账户的操盘。近日,英国一家大型养老金机构瞄准了中国股市,历经五个月在全球范围遴选数十家涉足中国股票投资的资管机构,最终圈定两家机构为其负责中国股票组合。这种“借船”入华的策略,涉及“金主”招标→“操盘手”投标→圈定候选人→投后管理和考核等流程,这背后有哪些不为人知的细节?01英国养老金“借船”出海边境至海岸养老金(Border to Coast)是英国的公共养老基金池,成立于2018年,是该国八大地方政府养老基金池之一,旗下管理资产规模450亿英镑(折合人民币3894亿元)。据边境至海岸养老金官网,这家机构一直对英国以外的权益市场有浓厚兴趣,除了美股组合,还有专门针对发达市场的权益基金、新兴市场权益基金(重点提及中国、巴西、俄罗斯和印度四国)以及名为全球股权阿尔法的基金。10月份,该基金对外宣布将旗下资产“委外”给两家机构,专门负责中国股票投资。被选中的两家资管机构,分别为瑞银资管、方瀛研究与投资,后者是一家位于香港的私募基金,创始人是一位拥有超过二十六年投资经验的资深中国基金经理。实际上,海外大型机构投资者对母国以外市场布局,委托给对象国的本土化机构,是基金行业投资新兴市场较为普遍的现象。据中国基金业协会披露的资料,管理超7万亿人民币规模的挪威养老金,截至2019年末持有2300亿市值的中国上市公司,除了自建内部团队直接参与投资,还选择了7家中国本土私募管网站源码理人帮其操盘。2005年起,挪威养老金陆续委托弢盛资管、淡水泉投资、高毅资产等7家中国机构,投资中国权益和固收市场。02海外资金如何“选秀”海外大型机构投资者选择受托机构,究竟是一种怎样的流程?方瀛研究与投资介绍道:“今年5月份,边境至海岸养老金在全球范围招标,有至少50家基金管理人竞标其中国股票投资组合管理权。这家英国养老金在选择中国合作伙伴时,尤为关注基金管理人的投资理念、策略和责任投资人的资质,同时综合考量公司管治、投资决策机制和投资策略的互补性。其中特别看中的是竞标机构与自身投资策略的协同性——能否通过尽可能低的换手率,高质量的选股及长期持有和配置的能力获得优异稳定的长期回报。养老金机构与高净值客户、家族办公室不同,更偏长线投资。”据悉,这家英国养老金对新兴市场的投资规模约9亿英镑,至少三分之一投向中国上市公司,可见对中国权益资产的重视程度。与很多外资通过指数(例如MSCI)被动配置中国公司,边境至海岸养老金专门挑选主动型外部基金管理人,是为了构建一个阿尔法组合,斩获超额收益。比如在招标书中,这家养老金有明确说明:“扣除管理人和报酬提成,每年组合业绩要跑赢富时中国指数(FTSE Total China)的2%-3%,过往投资组合要透明化管理,并且要表现出较低的换手率,且大部分超额收益部分来源于选股。”全程参与此次方瀛投标的人士指出,5月份外部管理人招标启动后,投标机构要填写一份详细的标书,涵盖10多个问题,而每个问题回答可达2000字。60%的标书内容属于投资技术层面的问题(投资理念、投研流程、投资回报来源、历史组合换手率),其余40%需要回答与这家养老金的互补性、自身投研价值独特性的内容。标书提交完毕后,这家英国养老金根据资料进行内部分析,之后锁定9家外部管理人候选者,进行第二轮筛选。第二轮就是面访,这家养老金会联合聘请的专业调研机构,对候选者的投资策略、投资流程、内部决策机制以及风险控制,以及中后台的管理制度进行走访,其中还有专门对ESG投资(指过往投资组合是否关注企业环境、社会和治理绩效因素)进行调研。据悉,前两轮的筛选过程,需要投标者与养老金机构进行历时五个月的沟通。03“金主”究竟需要什么这家英国养老金对费率相当“苛刻”。招标书注明:“我们不会考虑全面服务费(假设授权规模为2.5亿英镑)每年超过0.7%的费率。我们期望外部管理人最终收取的费用会大大低于这个比例。”另有一个关键问题,受托管理人是否需要调整策略,为海外资金方“定制”投资组合?方瀛透露,海外大型机构投资者招外部管理人的时候,希望看到受托机构的投资策略 “从一而终”没大变化,并会尽调资管机构各个部门,了解每个投资操作执行环节是否与其所提供的资料信息一致。对于投资组合构建,还涉及一个关键的决策流程。很多精品店模式的基金管理人,内部决策是“一言堂”,只由创始人或投资总监全权拍板。但海外大型长线资金遴选时,会特别看重团队集体参与的决策流程。此外,受托管理海外资金的资管机构,本身也有管理公开/非公开募集个人客户资产,也涉及不同机构投资者的账户资产,甚至有的机构还有自有资金账户。那么,一个管理人的不同账户都持有一只股票,买入卖出的时点会否产生利益冲突的问题?对此,方瀛指出,受托的外部管理人对不同账户需要“平等对待”,某一个账户组合进行卖出等行为,其他账户也会进行减仓操作,均有相关的受托制度约束。方瀛还指出,养老金机构的性质与大学捐赠基金、家族办公室截然不同,更偏向稳健回报,需要外部管理人获取风险调整下的回报。考核方式上,外部管理人与养老金客户每个月都会定期沟通,提交管理组合的相关信息。

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原标题 110家消费电子产业链公司前三季盈利□本报记者张兴旺Wind数据显示,在A股消费电子产业链121家公司中,110家公司2020年前三季度实现盈利。券商分析称,三、四季度为消费电子产品传统销售旺季,相关新机陆续发布,手机换机潮将带动整个产业链业绩改善。平板电脑、耳机、智能手表等需求提升,将提升产业链相关公司业绩。31家公司净利超10亿元Wind数据显示,在上述121家公司中,77家实现归属于上市公司股东的净利润同比增长,31家公司实现归属于上市公司股东的净利润超过10亿元。环旭电子是苹果产业链公司,2020年前三季度实现营收294.79亿元,同比增长13.51%;归属于上市公司股东的净利润为10.01亿元,同比增长16.28%。中金公司指出,环旭电子通讯及消费电子业务仍会有强势表现。苹果iPhone、Watch、AirPods拉货动能稳步上行,10月营收规模有望再创历史新高,四季度整体表现值得期待。大族激光是手机产业链公司,2020年前三季度实现营收88.59亿元,同比增长27.58%;归属于上市公司股东的净利润为10.20亿元,同比增长69.99%。10月26日,大族激光在互动易平台表示,公司前三季度业绩增长主要由消费电子及PCB等业务驱动。作为设备厂商,公司业绩与下游客户的产能规划和资本开支计划高度相关,主流手机厂商今年以来推出各自的5G机型,带动公司消费电子业务快速增长。安克创新主要从事自有品牌的移动设备周边产品、智能硬件产品等消费电子产品的研发、设计和销售,是全球消费电子行业知名品牌商。公司2020年前三季度实现营收60.19亿元,同比增长32.45%;归属于上市公司股东的净利润为5.33亿元,同比增长15.68%。安克创新表示,营收增长主要系公司无线音频类和智能创新类产品销售增长所致。销售旺季已至东吴证券指出,2020年第三季度以来,电子行业5G向上周期等产业逻辑持续兑现,新兴应用催生增量需求,带动市场景气度持续提升。中信证券表示,尽管苹果手机发布延后,相关公司三季度表现承压,但仍看好5G换机及苹果降价促销后的高确定性,继续看好苹果产业链和声学链。三、四季度为消费电子传统旺季,相关新机陆续发布,看好消费电子端的需求好转,相关公司下半年表现有望显著改善。中信证券认为,手机换机潮将带动整个产业链业绩改善,可以重点关注光学、传输及外观件三个细分方向。AIoT方面主要看声学耳机,下半年起智能手表有望接棒。兴业证券指出,远程社交、办公和学习将成为重要的交互方式,平板、笔记本电脑和电视等需求有望继续提升,面板需求有望继续超预期。重磅!中央定调,健全退市机制,从严打击证券违法活动昝秀丽11月2日,中央全面深化改革委员会第十六次会议审议通过《健全上市公司退市机制实施方案》。图片来源:中央电视台会议指出,健全上市公司退市机制、依法从严打击证券违法活动,是全面深化资本市场改革的重要制度安排。要坚持市场化、法治化方向,完善退市标准,简化退市程序,拓宽多元退出渠道,严格退市监管,完善常态化退出机制。要加快健全证券执法司法体制机制,加大对重大违法案件的查处惩治力度,夯实资本市场法治和诚信基础,加强跨境监管执法协作,推动构建良好市场秩序。分析人士指出,这意味着有关部门将在更高层次上建立常态化退市机制,加速完善退市机制。中国证券报记者从接近监管人士处获悉,证监会和交易所正抓紧根据深改委和金融委的部署,吸收借鉴科创板、创业板注册制退市改革经验,抓紧完善退市规则修改,配套制度将加速落地。同日,中央深改委会议审议通过《关于依法从严打击证券违法活动的若干意见》(下称《若干意见》)。中央层面审议通过关于打击证券违法活动的专门文件,在我国资本市场历史上是第一次。《若干意见》将有助于保护投资者合法权益、构建公平有序、诚信自律的资本市场良好生态。强化退市将上升到新高度中国证券报记者从接近监管人士处获悉,证监会和交易所正抓紧根据中央深改委和国务院的部署,吸收借鉴科创板、创业板注册制退市改革经验,总结退市监管中存在的问题,抓紧完善退市规则修改,配套制度将加速落地。“资源配置效率提升背景下,要促进资源向优质标的集中,必然要求形成有效的市场约束机制,通过各种途径自发淘汰那些市场不认同的公司。同时,必须将‘害群之马’强制清出市场。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为,对标成熟市场,建立健全良好的发展生态,必须畅通“出口”。南开大学金融发展研究院院长田利辉表示,A股市场“退市难”主要表现退市比例偏低、主动退市趋零和退市时延过久。较之成熟市场,我国上市公司很少退市,退市往往是因违法或长期亏损等原因,在监管要求下的被动退市。而且,部分企业存在反复“戴帽”“摘帽” 现象,或者通过多种手段规避退市要求,往往退市时间漫长,退市效率低下。“因此,要通过完善并购重组和破产重整等制度,优化流程、提高效率,畅通主动退市、并购重组、破产重整等上市公司多元化退出渠道。有关地区和部门要综合施策,支持上市公司通过并购重组、破产重整等方式出清风险等,优化退出生态。证监会和交易所则守住底线,强制清除那些重大违法违规等公司。”田利辉进一步表示。数据显示,2019年共18家公司通过多种渠道实现退出。其中,9家公司被强制退市,1家公司股东大会决议主动退市,8家公司重组退市。2020年以来,已有29家公司通过多种渠道退市。其中,16家公司被强制退市,13 家公司重组退市,退市数量创历史新高。从近两年情况看,市场化、常态化退市正加速形成,多元化退出渠道日益畅通,“优胜劣汰、有进有出”特征初显。中国证券报记者从接近监管人士处获悉,下一步监管部门将总结、吸收科创板、创业板退市改革试点经验,推进全市场整体退市改革。在充分发挥市场作用、强化法制保障、坚持底线思维的基础上,充分调动各方资源,发挥并购重组、破产重整等多种工具作用,拓宽多元化退出渠道,并进一步完善退市标准、简化程序、加强监管,严厉打击恶意规避退市行为,提高市场化退市比例,出清“空壳公司”,并坚决清除重大造假公司等“害群之马”,提高上市公司质量。打造“升级版”证券执法司法体系接受中国证券报采访的专家指出,《若干意见》从国家治理体系和治理能力现代化的高度,以体制机制改革为主线,全面推动提升资本市场治理能力和水平,着力打造“升级版”的证券执法司法体系,围绕依法从严打击证券违法活动作出了系统性、有针对性的部署安排,为全面实行股票发行注册制、服务实体经济发展、推进金融双向开放提供了坚强保障,将有助于保护投资者合法权益、构建公平有序、诚信自律的资本市场良好生态。“随着市场参与主体更加多元复杂,信息技术的快速发展和应用,证券违法活动手法不断翻新,集团化、组织化趋势明显,案件查处难度不断加大。注册制改革、资本市场高水平双向开放等,也对提升监管执法能力、保障金融秩序和金融安全提出了更高要求。”清华大学法学院教授汤欣表示。中国人民大学法学院教授刘俊海认为,当前,加强证券执法司法、打击证券违法犯罪活动还面临一些体制机制性问题,需要从更高层面来提升对“零容忍”的重视程度和落地执行。一方面,证券犯罪刑事追责有待加强,刑事立案追诉标准相对滞后,加之量刑低,缓刑多,对违法犯罪行为的震慑作用有限,立法周期难以适应资本市场形势快速变化和有效打击违法活动的需要。另一方面,司法机关针对证券案件的专门化机制安排有待完善,专业执法力量配置仍显不足。刘俊海强调,这些问题严重影响和制约了证券执法司法效能的发挥。中央层面出台专门文件予以统筹解决,无疑将极大地提高政策执行力,提升监管威慑力,强化监管合力。中国证券报记者从接近监管部门人士处获悉,下一步,相关执法司法机关将严格落实《若干意见》要求,持续推进资本市场基础制度建设,对各类证券违法犯罪活动保持“零容忍”的高压态势,切实提高违法成本,净化市场生态,保护投资者合法权益,推进资本市场高质量发展。原标题外资机构对全球风险市场持乐观预期来源 上海证券报今年三季度,在主要经济体纾困政策支持下,全球经济走出新冠疫情低谷,投资者风险偏好明显回升。进入四季度不久,欧美国家迎来第二波疫情,经济下行风险加大。但机构预计,二次疫情对经济复苏势头影响有限,全球风险市场2021年底前将上涨10%。疫情抬头叠加经济衰退风险,欧美金融市场近期动荡加剧,在刚刚过去的10月份,该地区股市大幅网站源码下跌。美三大股指累计跌幅在2.29%至4.61%之间不等,德国DAX指数累计下跌9.44%,法国和德国基准股指分别下跌4.36%和4.92%。不过,在机构投资者看来,疫情二次反弹对经济的整体影响将低于疫情首次暴发,尽管全球经济复苏或面临放缓压力,但整体复苏势头不改。因对各国最终将出台有力财政刺激措施以及疫苗研发有着乐观预期,机构认为风险资产价格将得到进一步支撑。“市场表现疲弱或引发央行的政策干预,可能使全球股市短期维持区间波动行情,预计全球股市到2021年底或存在约10%的上涨空间,建议投资者继续逢低布局。”花旗分析师说,分地区来看,维持对美股大盘股的中性配置建议,继续超配全球和美国中小盘股。而以中国为代表的亚洲经济体率先复苏,花旗预计亚洲经济明年或进一步反弹,将继续增加亚洲部分国家的配置比例。因疫情控制相对成功,亚洲地区多国经济和股市表现较为良好。以沪深300指数为代表的中国A股10月继续稳步上涨,该指数当月累计上涨2.35%,年初至今涨幅逾15%,持续领先全球其他地区股市。景顺固定收益亚太区主管黄嘉诚在发给上海证券报记者的邮件中表示,与世界其他地区相比,中国经济强劲复苏。该机构持续看好中国资产表现。瑞银全球研究部中国策略主管刘鸣镝也持相似观点。她认为,中国相对较强的稳定性和经济持续复苏应利好股市。

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QFII重仓50强来了!聪明钱转投大周期,23股连续20个季度获QFII坚定持有,股价最高涨6倍原创 张娟娟证券时报·数据宝推出《QFII重仓50强》名单,3股获QFII持仓市值超百亿。文末有彩蛋,中奖率高。合格境外机构投资者(QFII)持仓的关注度向来备受投资者关注,相较于普通投资者,QFII的市场敏感度更高,也因此有着市场风向标的称号。三季报已收官,QFII持仓已全部浮出水面,QFII在A股市场的话语权也逐步提升,甚至跻身上市公司前三大股东。在新冠疫情加上错综复杂的国际环境下,QFII持仓整体规模如何,持仓轨迹是否发生改变?QFII持仓市值突破2000亿数据宝统计显示,根据最新数据来看,按照三季末收盘价,QFII持有的545股三季度整体市值突破2000亿,持仓市值较去年末增加37.48%,较2010年末增加近3倍,增幅创近5年第二高水平。事实上,如果按持股数量来计算,近5年来QFII持有A股的流通股数量呈逐年上升趋势,一方面与国家外管局近年来不断取消QFII和RQFII投资额度限制有关;另一方面,A股市场以较低的估值吸引了全球资产,尤其是今年疫情以来,A股以超强的抗跌性成为全球资本市场的“避风港”。持股风格由金融军工转向周期大消费持股偏好是否发生改变,数据宝分别计算各行业2020年第三季度、第二季度的持股数量,并计算持股数量环比变动情况。统计显示,28个行业中,有18个行业股票获QFII加仓,加仓幅度超10%的有14个行业。具体来看,公用事业最新持股数量为8.69亿股,环比增加7.34亿股,QFII现身18只公用事业股前十大流通股东名单,其中长江电力获QFII新进持有6.91亿股,成为其第七大流通股股东,而第二季度公用事业股遭QFII减仓19.82%。房地产行业三季度持股数量环比增加133.33%,但二季度遭减仓70.12%。另外,三季度加仓幅度超10%的综合、电气设备、采掘、计算机等行业,二季度均遭QFII大幅减仓。事实上,二季度大幅加仓的非银金融行业在三季度仅获小幅加仓;二季度国防军工持股数量获QFII环比加仓81.07%,而三季度环比加仓幅度超过60%。休闲服务、商业贸易遭QFII持续大幅减仓,而科技股、有色金属、汽车行业获QFII持续大幅加仓。由此不难看出,QFII三季度持仓较二季度的转变较明显,由二季度的金融军工转向周期大消费行业。细分行业龙头获QFII重仓3股持仓市值超百亿从个股持仓变动情况来看,QFII持有的545股中环比增仓股(含新进)远超过减仓股,其中QFII新进持有344股,环比增持股有79只。增持个股中,33股增持比例超过3%,科创板股绿的谐波获QFII新进持有21.12%,公司于今年8月28日上市,在国内率先实现了谐波减速器的工业化生产和规模化应用,上市后流通股本大幅增加,相关投资机构也竞相持有该股。其次的蓝晓科技为QFII增持股,增持比例超过10%,康斯特、安恒信息、卓越新能等4股获QFII环比增持(新进)比例均超过6%。从持仓市值来看,29股市值超千亿,QFII持仓市值合计1440亿元,占QFII持仓总市值比例超六成。QFII增持股中,三季度持仓市值超1亿元的共有87股,且大多数上属于各个板块的龙头,美的集团、中国太保及新进持有的长江电力持仓市值均超过百亿;格力电器、海螺水泥、三一重工及顺丰控股三季度持仓市值均超过30亿。持仓市值前50股合计获QFII持仓1001.88亿元,占QFII持仓总市值比例超四成,新进持有的除长江电力外,还有东方财富、石头科技、三花智控等。最新持股比例环比增加低于0.1%的有生益科技、先导智能、卫星石化等。连续20个季度坚定持有23股最高涨幅超6倍事实上,QFII持仓一向视大金融、大消费为重点投资对象,QFII进入A股市场以来,投资金融、消费股也获得了一定的超额回报。而在稳定的投资中,一些市场热门行业中的优质股也会备受QFII青睐。数据宝统计显示,QFII连续20个季度坚定持有股有23只,主要分布在家用电器、银行、商业贸易等行业。以最新QFII持股比例来看,宁波银行、南京银行、北京银行以及安徽合力持股比例超10%,前3家银行股的QFII持股比例稳定在10%以上,安徽合力环比获增持3.29%。医药生物行业恒瑞医药及华润三九连续20个季度获QFII坚定持有,最新持股比例分别为1.67%、3.09%。从持股以来的市场表现看(2016年初至2020年10月末),上述23股平均涨幅超100%,翻倍个股有9只,免税龙头中国中免区间涨幅超过6倍,达到604.64%;恒瑞医药、海大集团及美的集团涨幅均超过3倍。与此同时,海螺型材、山东海化、黄山旅游及华联综超区间内股价均有下跌,且跌幅超40%,其中山东海化及华联综超在最新一季均遭QFII环比减仓;海联型材、华联综超前三季净利润接近翻倍,山东海化、首商股份等前三季亏损幅度较大。进一步来看,QFII最新持有股中,12股连续3个季度获加仓,医药股有3只,分别是透景生命、海正药业及海尔生物。最新持股比例与3个季度前(2019年Q4)的持仓变动来看,透景生命增持比例最高,达到15.39%,QFII于今年一季度新进持有该股。公司是细分行业市场份额最大的免疫诊断和增长最快的分子诊断公司,前三季业绩有所下滑,但未来增长可期。山东出版同样为今年一季度新进持有,最新持股比例较3个季度前加仓7.03%;另外,海尔生物、安徽合力、大族激光3股最新持股较3个季度前均增加3%以上。获加仓2.22%的北新建材今年前三季业绩扭亏,公司是全国最大的新型建材集团,10月29日公司发布2020年业绩预告,预计全年净利润24.6亿元至27亿元,同比增长4.58倍至5.12倍。本报记者昌校宇创业板设立已11周年。11年来,创业板积极推进制度改革和创新,比如率先推出小额快速融资机制等,推动提高直接融资比重。如今,创业板改革并试点注册制顺利实施,改革后的创业板再融资制度切实提升效率,让上市公司获得感加强。截至10月底,深交所共受理223家企业再融资申请,已向证监会报送110份申请,其中65个项目已获得证监会同意注册。9月17日,仟源医药以简易程序向特定对象发行股票获中国证监会注册通过,成为改革落地后第一家享受小额快速融资制度改革“红利”的公司。仟源医药董事长赵群向《证券日报》记者介绍,在办理过程中,公司充分体会到了注册制下市场化股权融资的高效率。从提交申请到注册通过仅耗时8个工作日,注册通过到资金到位仅耗时9个工作日,极大地提高了直接融资效率、降低了直接融资成本,使公司在较短的时间内融到了所需资金,为尽快实施融资项目奠定基础。上述一切与证监会主导的再融资制度改革及创业板实施注册制密不可分。2020年2月份,证监会发布创业板再融资新规,精简发行条件,优化非公开制度安排,延长批文有效期至12个月等,有效激发了市场融资功能。本次改革在推进再融资注册制的同时,进一步优化发行条件等制度安排,适用简易程序的小额快速融资限额由5000万元且不超过净资产的10%大幅提高至3亿元且不超过净资产的20%,引入向特定对象发行可转债的新品种,满足不同偏好的投融资需求,完善资本市场供给。优化审核注册程序,压缩审核注册期限,再融资普通程序审核时限2个月,简易程序时限3个工作日,提高融资效率。4月27日,中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。深交所闻令而动、日夜兼程,经过119个昼夜奋战,创业板改革并试点注册制于8月24日平稳落地。本次改革以实施注册制为主线,在首发、再融资、并购重组等方面同步推行注册制,在审核平移、适当性管理、退市制度衔接等方面做出一系列适应性安排,平衡兼顾制度延续性和改革新要求,确保改革在“无感”中顺利推进实施,进一步增强资本市场存量改革信心。6月19日,深交所发布《关于做好创业板上市公司适用再融资简易程序相关工作的通知》,明确小额快速融资机制的过渡期安排,已发出年度股东大会通知的上市公司,可召开临时股东大会授权董事会采用简易程序,为创业板上市公司可以立刻适用新的制度安排创造了极大便利,充分体现了创业板试点注册制开明、公正和高效。再融资审核方面,深交所充分结合持续监管实践情况和上市公司日常信息披露质量,提高分类审核的质量和效率,针对日常关注函、年报问询函等信息披露监管函件中已解释清楚或已解决的问题,在审核中不再重复问询,减轻发行人和中介机构回复工作量,并减少冗余信息,提高募集说明书、重组报告书的可读性。谈及注册制下再融资新政的优势,汇川技术深有感触。公司相关负责人告诉《证券日报》记者,一是精简优化了创业板再融资发行条件;二是严格落实了以信息披露为核心的注册制要求,建立了更加严格、全面、深入、精准的信息披露要求;三是优化了审核注册程序,压缩了审核注册期限,审核标准、程序、内容、过程公开透明,增强了市场可预期性;四是显著提升财务造假等违法违规成本,压实了发行人及中介机构的责任。“这种‘宽严相济’且审核效率、可预期性更高的再融资政策,我们企业积极拥护,因为这不仅能促进提升作为资本市场主体之一的上市公司的质量,也能有效推动我国资本市场建设的进程。”汇川技术相关负责人进一步介绍。“再融资新规落地,注册制下再融资审核加速、效率提升、再融资质量提升。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣在接受《证券日报》记者采访时表示,政策引导下,上市企业融资渠道拓宽,资本市场支持实体经济力度加大。

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11月2日 周一,沪深两市出现了震荡反弹的走势。行情进入到11月份如何演绎,会不会比10月份表现更好?10月份的行情已经收官,整体来看10月份指数出现了震荡的走势,略为翻红,但指数上涨不多。现前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙做客新浪财经直播,就11月市场行情如何演绎的话题做如下概述:众所周知,影响10月份一些不确定性因素比较多,包括美国股市出现高位回落以及蚂蚁上市申购分流资金等等,这些对于10月份的反弹形成了压制作用。进入到11月份,影响市场的一些不确定因素逐步消除,美国总统大选11月3号尘埃落定,不确定性因素减少,有利于市场反弹。从盘面来看,今天指数集体反弹,特别是创业板指数大幅回升,白酒、券商等板块再度引领两市。注册制概念股也表现活跃,市场人气较为积极,赚钱效应有所改善。家电板块也出现较好的回升,量子科技、军工等板块则出现较大幅度回落。进入11月份A股市场有望展开比较好的回升,11月份A股市场的走势也值得期待,特别是前期调整比较充分的消费白马股,有望在11月份大幅表现。10月份由于一些消费白马股业绩不及预期,导致了股价大幅回落,但这个影响到11月份消除,因为事实上今年消费股受到疫情的影响,业绩增速明显回落,应该说这是一次性的业绩回落,并不是一个长期的现象。我们知道在上市公司进行估值时,一次性的业绩的增长或者下降不应该考虑到估值中,应该考虑长期的品牌价值和公司的市场地位。因此像白酒、医药、食品饮料等消费白马股,在11月份将重新获得资金的关注,出现较好的回升。另外作为行情风向标,券商股也有望在市场反弹时做出较好的表现。美国总统大选结果出来之后,至少短期之内美国处于权力交接的过程中,对于科技的打压也将有所缓和。科技股也将在年底之前迎来一个较好的反弹窗口。在政策面上,10月31日,国务院金融稳定发展委员会召开专题会议,会议强调,增强资本市场枢纽功能,全面实行股票发行注册制,建立常态化退市机制,提高直接融资比重。推进金融双向开放。完善现代金融监管体系,加强制度建设,提高金融监管透明度和法治化水平,完善存款保险制度。坚决整治各种金融乱象,对各类违法违规行为“零容忍”。积极稳妥防范化解金融风险,坚决维护金融稳定,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。金融委再次强调要全面推行注册制,完善退市制度,从而实现优胜劣汰,让好的公司有机会上市场,让差到公司及时的退出市场。通过优胜劣汰可以改善上市公司的质量,从而有利于A股市场长期健康发展。像美国等成熟市场,每年上市公司的数量和退市公司的数量基本相当,因此在股票总数保持大致不变的情况之下。不断的将一些不适应经济增长要求或者是业绩持续下滑的公司退出市场,让代表经济转型方向的新经济企业上市,这样的话美股上市公司的质量一直保持在较高的水平。比如说像美国的三大指数,在不同的历史时期,它的成份股是不断变化的,市值也出现特别大的变化,有深刻的时代特征。上个世纪六十年代时,美国道琼斯指数等主要是包含铁路、石油等这些行业的股票,因为这些行业当时的盈利能力非常强。到上个世纪七八十年代转向可口可乐等消费股。通用电气等医疗设备的公司市值越来越大。本世纪科技大发展,美国的科技龙头股像微软、苹果等占据了大部分指数的市值。这样的话在指数的成份股的数量不变的情况之下,不断的更换成份股,可以让指数走出长期的慢牛长牛行情。因此这是非常重要的一点,一方面推行注册制,吸收好公司上市,另一方面一定要加强退市制度,让差的公司直接退出市场。像上证指数,由于它的编制方法是上综合性的指数,并没有确定的总的股份数,因此一方面新的股票加进去,另一方面差的股票不能直接退出,今年改了一定的编制方法将ST类的股票踢出上证指数,这是一个改进,但并不是很彻底的改进,这可能会成为上证指数涨不动的一个重要原因。成份指数比如说像沪深300、中证500等股票数量,比较确定的指数通过指数每半年的调整,不断的更新成份股,这样有利于指数走出慢牛长牛行情。当然出于投资习惯,大多数投资者还是喜欢看上证指数的表现,我们这时候就要逐步的弱化对指数的关注,增加对于行业和个股的关注度。像今年就非常典型,今年上证指数基本上和年初相比上涨不到10%,但一些优质的股票,近年来已经走出了大幅上涨的走势,很多白马股涨了50%以上甚至翻倍,重仓这些基本面好的股票的一些基金,今年的业绩普遍比较理想,这就是要重个股轻指数,通过价值投资的方法去选择好行业好公司,学会看上市公司的财务报表,学会从基本面的角度去选出好公司,对投资的成功至关重要。投资者要摒弃过去打听消息炒题材的做法,更要放弃了频繁交易的做法,转变投资理念,通过中长期来持有优质的股票来应对市场的波动,是最好的投资策略。对于价值投资,我认为再怎么强调都不为过,价值投资也是被实践证明,取得长期胜利的法宝,股神巴菲特和芒格通过过去五十多年的实践创造了投资的奇迹,伯克希尔·哈撒韦公司的净资产在过去五十多年长了27,000倍,充分的享受了复利的增长,就得益于价值投资理念。巴菲特投资于中国股票,只投了两只,都取得了巨大的回报。很多人感慨,投资中国的股票赚钱难,但为什么股神巴菲特仅仅投资了两只都是获利匪浅,第一只中石油投资不到10年的时间赚了近8倍,接近200亿港币,投资比亚迪也不到时间的时间就涨了20倍。这就得益于股神巴菲特还是坚持价值投资。在公司基本面价值被低估时去买入,在价格严重高估时去卖出。在中石油上的操作就堪称经典之战。现在巴菲特对于比亚迪的持股依然一股没减,已经在比亚迪上获得了20倍的回报。因此巴菲特曾经说过,他选择一支好的股票非常不容易,因此只要公司的基本面不恶化,或者没有出现严重的估值泡沫,他是非常不情愿卖股票的。当年他卖出在07年中石油,在A股上市之前卖出港股中石油,就因为当时的估值过高,中石油未来的盈利预期增速放缓,因此巴菲特进行了获利了结。对于比亚迪,巴菲特继续持有,获利匪浅,其实我们今年从比亚迪的涨幅也可以看出,它的市值一度超过国内汽车股的老大上汽。因为新能源汽车替代传统燃油车是大势所趋,投资者对于新能源汽车的期待很高。当然我们从来不推荐个股,只是通过分析巴菲特的投资逻辑给大家做了分析,为什么他的投资取得巨大的成功。我们姑且不论比亚迪是否估值过高,但至少说明巴菲特对于新能源汽车方向是看好的。我们知道大多数科技股都是属于护城河比较窄,盈利波动比较大的。只有科技加消费这种模式才会获得更大的盈利。我们看一下无论是BATJ还是美团、拼多多,都是消费加科技的模式。新能源汽车是消费和科技相结合的一个重要的产物,新能源汽车既属于消费品又属于科技部,因此是科技方向里面相对来说业绩比较确定的,我也一直看好新能源汽车方向。另外像光伏,风电等等这些新能源的方向也值得关注。消费、券商和科技是我一直建议大家重点关注的三大方向,那过去几年已经取得了巨大的超额收益,相信未来他们的表现依然不会让大家失望,但一定要配置这些行业的白龙马,即白马股加行业龙头,因为现在很多行业都是头部效应非常明显,收入和利润向头部企业集中,特别是科技股,出现赢者通吃的现象。配置行业的前三名是一个非常重要的原则。

原标题:今日视点:提高资本市场直接融资比重 意在“新”国之重器加速崛起张歆蓝图已绘,重在践行。10月31日,国务院金融稳定发展委员会召开专题会议,传达学习党的十九届五中全会精神,研究部署金融系统贯彻落实工作。会议强调,要按照五中全会做出的战略部署,扎实做好金融改革开放各项工作。涉及资本市场,会议指出,“增强资本市场枢纽功能,全面实行股票发行注册制,建立常态化退市机制,提高直接融资比重”。此外,在证监会10月30日提出的“十四五”时期资本市场六方面重点工作中,第一个方面也是“着眼于提高直接融资比重,加快完善多层次资本市场体系,进一步畅通直接投融资入口,不断完善有利于扩大直接融资、鼓励长期投资的制度安排”。“比”字在甲骨文中,是两个亲近的人紧靠相依、并肩向前;“重”字早期的造字本意则是“肩扛沉甸甸的行囊”,两个字的组合其实也正寓意了资本市场对实体经济所肩负的重要职责。笔者认为,“提高直接融资比重”不仅进一步明确了资本市场对于实体经济的核心服务功能,更表达了资本市场助推提升科技创新水平的坚定决心。首先,资本市场肩负畅通科技、资本和实体经济的职责,“提高直接融资比重”是资本市场对中国经济高质量发展新阶段的必然响应。“十四五”时期我国经济社会发展的总体蓝图已经明晰,中国经济步入高质量发展新阶段,科技创新逐步成为经济发展的新引擎,与之相呼应,要素资源需要快速、高效向科技创新领域聚集,为经济发展赋能。然而,轻资产、高风险的科技创新企业与间接融资之间往往天然隔着一个“抵押物”的距离。对于该类企业而言,能够以市场化方式在企业发展全生命周期(至少是关键期)介入、且能够承受合理试错成本的多层次资本市场直接融资体系才是更适合其的融资渠道。同时,资本市场除了肩负服务实体经济直接融资的职责,也有诉求为投资者带来更多的获得感。因此,契合经济高质量发展方向、高成长性的科技创新企业毫无疑问也是资本市场最欢迎的融资主体之一。其次,“提高直接融资比重”既是资本市场深化改革的初心与使命,也是资本市场自身改革发展的必答之题。当前,资本市场各项改革开放政策正在逐步落地,注册制改革和交易、常态化退市、投资者保护等各项制度建设有序推进,资本市场也从增量改革深化到存量改革,整个市场正在发生深刻的结构性变化。这些变化的出发点是有利于“增强资本市场枢纽功能”“提高直接融资比重”,同时,深化改革带来的生态环境持续改善,也为资本市场自身的质量提升夯实了基础,为资本市场努力走在市场曲线前面、创造良性发展预期提供了最优的制度环境。只有最优的制度环境,才能够孕育出以上市公司为引领的最优科创生产力。第三,“提高直接融资比重”并不能简单等同于提高直接融资规模,而应该是内涵与规模增长趋势相一致的提高。在部分市场人士的传统认知中,“提高直接融资比重”就是扩大资本市场的融资规模,而笔者认为,提升规模确实是提高比重必不可少的环节,但并不是“故事的全部”,“有质量的增长”才是资本市场的发展内涵。对于资本市场而言,“有质量的增长”体现于其对于产出端产业结构优化的引导力,让科技创新更有舞台;体现于对于消费端市场新需求的创造力,让新消费理念深入人心;体现于对于投资端投资者获得感的带动力,让投融资达成更高水平的动平衡。只有这些“质量内涵”与“规模外在”良性互动,“提高直接融资比重”才能实现价值的最大化。正如证监会主席易会满在“2020金融街论坛年会”致辞中所言,“资本市场基础制度应该是一整套紧密联系、内在协调、相互支撑的制度生态体系,共同构成保障资本市场正常运转和有效发挥作用的‘四梁八柱’”。笔者认为,“提高直接融资比重”并不是谋求“单兵突进”式的增长,而是与全面推行注册制、常态化退市机制、长期资金引入、提高上市公司质量等关键制度改革相互配合,引导资本要素形成集聚效应,从而真正推动科技自主创新力量等“新”国之重器的进一步崛起。

作者:股票分析
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