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股票技术分析文章

2020-12-05 05:11:51 来源:今日财经|今日财经网,每日财经,股票财经,基金财经 作者:股票行情 点击:187次

摘要 【源达:股票指数冲击5日线 耐心等待做多时机】今日三大指数小幅高开,股票随后红盘震荡,创业板一度大涨1%,但很快回落,目前涨幅小于沪指,沪指盘中冲击5日线。盘面上,军工继续强势,养殖业、银行领涨,周期股煤炭、有色、化工等领跌,顺周期回落之后市场情绪依然没有明显好转,个股依然涨少跌多,题材持续弱势难以带动市场做多情绪,还需耐心等待。   今日三大指数小幅高开,随后红盘震荡,创业板一度大涨1%,但很快回落,目前涨幅小于沪指,沪指盘中冲击5日线。盘面上,军工继续强势,养殖业、银行领涨,周期股煤炭、有色、化工等领跌,顺周期回落之后市场情绪依然没有明显好转,个股依然涨少跌多,题材持续弱势难以带动市场做多情绪,还需耐心等待。  央行发布重磅报告传递出新的政策信号   人民银行11月26日发布的《2020年第三季度中国货币政策执行报告》传递出新的政策信号,同时提出了金融支持实体经济的具体政策要求。在货币政策的基调方面,报告表述为:稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向,更好适应经济高质量发展需要,更加注重金融服务实体经济的质量和效益。总体看没有收缩流动性,长期看A股流动性中性,利好银行板块。  技术面上看,指数均线多头趋势仍未改变,5日均线再次向上运行,下方短中期均线也均处于向上运行的走势中,多头趋势重新向好,指标上,MACD指标还没有明显的向上发散及红柱放大的走势,还需进一步观察。今日沪指早盘冲击5日线,中午收盘前还未拿下,午后继续关注,短线走势依然要关注5日线的得失,站上5日线后才有操作的价值。  军工持续强势关注低估值蓝筹补涨  昨日市场军工、有色领涨,今天军工继续强势,主要还是晚间除了军工相关采备的消息,今天延续性还不错,短线可以继续关注,但不建议追高。周五市场通常成交偏弱,后期参与机会上,顺周期板块的机会可以等待短线回调之后再做低吸准备。另外,在市场新的领涨标杆不明朗的情况下,可以关注低估值蓝筹的补涨机会,这些优质标的一直都是资金追捧的方向。(文章来源:源达)

原标题:技术MSCI指数调整生效,技术A股跨年度行情会展开么? 作为全球资产配置的风向标,MSCI指数的每一次调整都广受关注。不久前,MSCI公布了半年度评审结果,包括各大指数的新增、剔除名单。这些调整结果在11月30日收盘后生效。此次调整对A股市场将会产生什么样的影响?普通投资者应该如何进行指数投资?春节前两个月有哪些可以重点把握的投资机会?本期资本有道对话易方达基金指数投资部基金经理范冰。范冰认为,中国市场尤其是中国A股市场被纳入MSCI指数,有可能是本世纪最重要的一个资本市场的事件。在整个经济放缓的大背景之下,全球市场从一个增量模式进入到一个存量模式的阶段,中长期来看,能够提供比较好的增长潜力,同时能够提供战胜名义GDP或者M2增速的行业,还是大量集中在以消费、医疗和科技为代表的新经济赛道之上。点击视频,一看究竟。完整视频欢迎下载第一财经APP,关注《财经大咖访谈录·资本有道》专栏。(文章来源:第一财经)原标题:分析金融股助力沪指夺回3400点 “以大为美”行情风格再现 摘要 【金融股助力沪指夺回3400点 “以大为美”行情风格再现】周五,分析A股三大股指早盘横盘整理,午后在银行、券商等金融股的带动下震荡走高,沪指尾盘收复3400点关口。截至收盘,上证指数报3408.31点,上涨1.14%;深证成指报13690.88点,上涨0.67%;创业板指报2618.99点,上涨0.37%。 周五,A股三大股指早盘横盘整理,午后在银行、券商等金融股的带动下震荡走高,沪指尾盘收复3400点关口。截至收盘,上证指数报3408.31点,上涨1.14%;深证成指报13690.88点,上涨0.67%;创业板指报2618.99点,上涨0.37%。尽管指数收涨,但截至收盘,沪深两市上涨股票数量为1917只,下跌股票数量为2067只,下跌家数多于上涨家数,显示资金秉承“以大为美”的选股思路,集中涌向大市值股票。板块方面,银行股集体拉升,厦门银行涨停,工商银行上涨5.89%。券商板块表现强势,国盛金控涨停,长江证券上涨6.11%,中信建投上涨3.52%。相比之下,前期表现强势的充电桩、有机硅、染料等概念题材均跌幅靠前。“以大为美”曾经盛行于2017年A股行情中。当年,管理层对违规炒小炒差保持高压态势,主流资金持续追捧大市值公司,使得当时“A股漂亮50”相关标的持续大幅跑赢指数。近两年来,市场格局开始回归均衡。特别是在今年上半年的科技股行情中,中小盘股的表现一度强于大盘股,使得人们逐渐淡忘了曾经风行一时的“以大为美”风格。但进入下半年以来,随着顺周期板块发力,银行、保险、资源类板块中的大市值品种受到资金追捧,招商银行等股价屡创新高。而在新能源汽车这样的主题性机会中,投资者也偏好买入宁德时代、比亚迪等大市值核心资产。市场风格再度出现“以大为美”的倾向。中证指数公司发布的中证100、中证500、中证1000指数,基本代表了A股市值最大的100只股票,市值居中的500只股票以及市值较小的1000只股票(具体可参见中证指数公司编制规则),被市场普遍用来观察大盘、中盘、小盘风格的股价趋势。今年上半年,中证1000、中证500指数分别大涨13.52%和11.33%,而中证100下跌2.83%,显示中小盘风格明显占优。但下半年格局发生扭转,截至昨日收盘,中证100指数下半年以来累计大涨22.41%,中证500、中证1000指数仅分别上涨8.31%和5.10%,显示市场重现“以大为美”的行情风格。中泰证券首席经济学家李迅雷在日前表示,中国股市与中国经济一样,正在经历一个分化的时代,未来A股的市值会向大企业进一步集中。李迅雷认为,按照自由流通市值的口径,A股前20%的公司市值占比从2017年的40%,升至现在的逾60%,但跟美国股市相比还是偏低,集中度还将继续提升。A股目前有4000多家上市公司,市值排名末尾的2000家上市公司,2017年市值占比是20%,现在已经降至不到10%,将来占比还会更小。在美股市场,市值排名后一半公司的市值占比只有3%。李迅雷认为,从资产配置来讲,肯定要选择行业龙头,选择新兴行业中有科技含量的企业。过去两年,A股市场呈现结构性牛市。2021年A股市场可能面临均值回归的机会与风险。2019年与2020年这两年公募基金业绩的中位数都在30%以上,如此超高的回报率,从长期来看是不可持续的。因此,2021年股市收益率回落恐怕是难以避免的。投资机会方面,李迅雷表示,今后恐怕也不能遵循过去那种选好赛道的模式,而要在好赛道上选优秀龙头企业。从估值层面来选,可能要选择那些冷门行业里被低估的优质企业。(文章来源:上海证券报)

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摘要 【天信投顾:文章金融联动 强势崛起后看该指数形态】整体来看,文章周五市场各股指均为高开高走,指数的表现很好看;但是盘面上个股跟随的不是很多,暂时还是分化比较严重的市场格局,热点相对稀少。水产品、银行、猪肉等领涨;电子支付、壳资源、稀土等领跌。 今日市场点评: 周五市场各股指纷纷小幅高开,不过开盘后持续走出震荡整理格局,其中沪指维持横盘表现;而创业板股指一度形成大跌格局。午后,金融板块强势崛起,带动沪指持续走高,再度完成3400点整数关口的突破;创业板也顺势翻红。整体来看,周五市场各股指均为高开高走,指数的表现很好看;但是盘面上个股跟随的不是很多,暂时还是分化比较严重的市场格局,热点相对稀少。水产品、银行、猪肉等领涨;电子支付、壳资源、稀土等领跌。 明日市场观察: 本周市场各股指继续形成震荡运行的状态,其中沪指运行的幅度稍微较大,但是整体还是以上行结束本周行情,形成先抑后扬;而创业板股指形成的是调整状态,其单周持续威胁2600点整数关口的支撑。本周市场的热点也是比较散乱,主线相对缺失。就下周而言,市场本身继续在压力区间反抽之内,下周市场看看能否完成压力区间的突破。 短期行情分析: 金融股的联动,缺失非常给力,包括近期市场盘中出现回调时,金融板块一直都会出现护盘的行为,包括周一市场的拉升,周二市场的问题,甚至周三市场大跌盘中也是出现金融护盘;周四市场同样如此。周五市场的大涨,更是金融股的启动,工商银行等大票的拉升所致。金融板块的护盘,最明显的结果是股指该跌的时候补跌,该跌不跌理应看涨,因此短期内主要还是要注意下压力即可;同时也要关注指数能否出现继续续量,如果续量,则完成突破的概率非常之高。 后市投资展望: 综合分析认为:指数全天震荡上行,股指涨的虽好,但是并未雨露均沾,反而继续跌多涨少,市场盘面整体散乱,涨指数不涨个股,赚钱效应差。午后确实在金融板块的带动下拉升指数,顺带着部分的周期股回暖,不过暂时更应该是一种护盘的行情,下周继续关注金融股能否带动指数重新对压力区间围攻。操作上,暂时继续以控制仓位为原则,目前的主线都是围绕着未来发展前景比较好的产业,关注低价补涨预期,保持相对仓位即可。(文章来源:天信投顾)原标题:股票金融股大爆发!股票宇宙行罕见暴涨近6%,上证50创12年新高!A股风向彻底变了? 摘要 【金融股大爆发!宇宙行罕见暴涨近6% 上证50创12年新高!A股风向彻底变了?】11月27日,大金融板块整体走强,银行板块强势崛起,带动沪指重返3400点的同时,还使得上证50指数创出12年新高。宇宙行罕见暴涨6%,惊艳市场!(中国基金报) 11月27日,大金融板块整体走强,银行板块强势崛起,带动沪指重返3400点的同时,还使得上证50指数创出12年新高。宇宙行罕见暴涨6%,惊艳市场!11月27日,A股三大指数集体收涨,上证指数涨超1%,收复3400点整数关口。截至收盘,沪指涨1.14%,报收3408.31点;深成指涨0.67%,报收13690.88点;创业板指涨0.37%,报收2618.99点。盘面上看,市场风格转向低估值蓝筹股,银行板块强势崛起,盘中拉升走高,截至收盘,银行指数大涨2.28%。银行板块崛起“宇宙行”罕见大涨6%11月27日临近尾盘,银行板块发力上涨,厦门银行率先拉升封板,紫金银行、无锡银行、成都银行等涨幅均超5%。此外,建设银行、中信银行、农业银行、邮储银行纷纷跟涨。值得一提的是,“宇宙行”工商银行也大涨近6%,最新总市值达1.81万亿,单日市值增长超千亿,成交额为48.8亿元,创下最近5年来最大交易额。在银行股大涨的带动下,上证50尾盘上攻,创下近12年新高。券商、保险板块整体上涨北向资金加速流入除此之外,券商、保险板块27日也表现亮眼。券商指数在尾盘迅速拉升,截至收盘,涨2.32%,成交额达380.4亿元。个股而言,国盛金控尾盘拉升涨停,长江证券涨6.11%,国联证券、浙商证券、国金证券、中信建投等均涨超3.5%。东方财富、中信证券等跟涨。保险股27日波动较大,早盘拉升后便快速下跌,低位震荡,受市场影响尾盘快速拉升,最终收涨1.2%,7只成分股全线上涨。中国人保、天茂集团、中国人寿涨幅居前。有市场人士认为,保险股“起舞”存在多个因素,主要在于保费“开门红”符合预期,以及整个板块估值较低。周五北向资金尾盘加速流入,北向资金全天实际净买入24.76亿元,本周累计净买入近170亿元。11月至今累计流入金额一超过500亿元。数据统计,自去年三季度开始,金融股市值占比已连续5个季度下降,从去年二季度的19.71%下降至今年三季度末的12.91%,累计下降6.8个百分点。不过在今年四季度开始,金融股触底回升,最新市值占比为13.99%,较三季度末增长了1.08个百分点。央行定调货币政策利好A股银行板块11月26日,央行发布《2020年第三季度中国货币政策执行报告》,传递出新的政策信号,同时提出了金融支持实体经济的具体政策要求。其中提到,中国作为全球为数不多的仍坚持货币政策正常化的大型经济体,不需要以央行大规模扩表的方式投放流动性,不宜简单根据央行资产负债表扩张幅度、货币乘数来衡量货币政策效果。观察货币政策的松紧,关键还是看作为货币政策中介目标的货币供应量和社会融资规模。只要保持了货币信贷合理增长,就说明银行货币创造的市场化功能正常发挥,中央银行提供的基础货币是适度的。报告指出,我国经济增长好于预期,供需关系逐步改善,市场活力动力增强。在货币政策的基调方面,报告指出稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向,更好适应经济高质量发展需要,更加注重金融服务实体经济的质量和效益,灵活把握货币政策调控的力度、节奏和重点。下一阶段,既保持流动性合理充裕,不让市场缺钱,又坚决不搞“大水漫灌”,不让市场的钱溢出来。今年以来已推出涉及9万亿元货币资金的货币政策应对措施,前10个月金融部门向实体经济让利约1.25万亿元。《报告》指出,一是保持流动性合理充裕。合理把握中期借贷便利、公开市场操作等货币政策工具的力度和节奏,保持短、中、长期流动性供给和需求均衡,有效稳定市场预期,引导市场利率围绕政策利率平稳运行。二是持续深化贷款市场报价利率改革。按期完成存量浮动利率贷款的定价基准集中转换工作,贷款利率隐性下限被完全打破。三是完善结构性货币政策工具体系,突出分层次、有梯度的内在逻辑,增强直达性、精准性。四是以我为主,兼顾对外均衡。人民币汇率以市场供求为基础双向浮动,弹性增强,市场预期平稳,跨境资本流动有序,市场供求平衡。五是牢牢守住不发生系统性风险的底线,有效防控金融风险。总体来看,稳健的货币政策体现了前瞻性、主动性、精准性和有效性,成效显著,传导效率进一步提升,金融支持实体经济力度稳固。在报告中还提到,下一阶段,要积极完善债券市场管理制度建设,促进公司信用类债券信息披露标准统一;坚持市场化、法治化原则,完善债券违约风险防范和处置机制。稳妥推进各项风险化解任务,坚决不让局部风险发展成系统性风险、区域性风险演化为全国性风险。加快健全金融风险处置责任体系,压实股东、各类债权人、地方政府和金融监管部门责任。市场认为,该报告总体兼顾了市场的流动性,同时又不会释放大量的货币资金,规避泡沫的产生,整体保持市场维持一个相对稳定的状态,这也意味着未来一段时间A股市场的结构性行情仍将持续,长期看A股流动性中性,利好银行板块。券商解读:贷款利率企稳货币政策进一步回归正常化中信证券指出,从《货币政策执行报告》来看,三季度货币政策起到了良好的效果,帮助推动了经济的平稳复苏。往后观察,我们认为后续贷款利率下行幅度将相对有限,货币政策总量层面也将逐步平稳回归常态。预期2021年社融增速大概率回落2个百分点左右,宏观杠杆率保持稳定,同时人民币汇率在市场化因素驱动下有望进一步小幅升值。华泰证券对此解读主要有三方面:贷款利率企稳,息差压力明显减轻;政策有序推进,重视中小行防风险;LPR嵌入FTP,重视信用债违约风险。伴随宏观经济修复,银行已步入利润增长压力减轻、息差逐渐企稳、资产增速保持较高、信用成本有望下降的新阶段。当前板块PB(LF)估值仅为0.74倍,2010年以来的分位数为6%,估值处历史低位。看好银行股配置价值,推荐优质股份行兴业银行、平安银行、招商银行,以及特色区域性银行常熟银行、成都银行、宁波银行。兴业证券对经济环境判断为复苏延续,关注疫情、公共债务、金融市场三大海外风险。全球经济方面,三季度货币政策报告指出“部分经济体经济指标继续边际改善”,相较二季度更为乐观。但也提示全球疫情持续时间超预期、公共债务可持续性及金融市场波动放大三大风险。中国经济方面,随着消费改善及投资、进出口增速转正,三季度报告指出“经济增长好于预期”;通胀形势则延续二季度“不存在长期通胀或通缩的基础”的判断,同时提示未来全球疫情演进对供给端冲击的不确定性,以及基数效应、春节错位等因素对短期CPI的扰动。货币政策思路为适时而动,尽可能长时间维持正常轨。对于2021年的展望,中泰证券表示,未来货币政策将以正常化、结构性为主。上半年为对冲疫情影响,逆周期调节力度有所加大,宏观杠杆率出现阶段性上升。未来随着经济增速逐步向潜在水平回归,宏观杠杆率有望趋于平稳。结构性政策依旧是核心,为保就业,政策会促使银行做客户下沉,放小微放普惠金融;要求银行让利实体。为实现经济升级目标,未来会继续大力发展资本市场,提升直接融资占比(以注册制为核心线索的制度改革持续推进;注重中长期资金的引入资本市场)。银行投资建议:核心逻辑是宏观经济,继续看好板块估值修复行情。后市分析:招商策略:2021年低估值板块超额收益的可能性在增大 李迅雷:A股市值会向大企业进一步集中 资产配置要选择行业龙头 开源证券首席经济学家赵伟:“转型牛”持续演绎 龙头为何更加抢眼? (文章来源:中国基金报)原标题:技术疫苗一夜疯狂!技术美国下周交付?钟南山:辉瑞试验结果还远不够!黄金暴跌,美股创纪录,马斯克又超巴菲特!这个国家经济陷技术性衰退 摘要 【疫苗一夜疯狂!美国下周交付?钟南山:辉瑞试验结果还远不够】随着冬季到来,钟南山院士最新提醒,未来会面临同时患有流感和新冠的患者。目前收到的反馈情况中已经有4例同时患有H1H3甲流和新冠的病例。针对目前关注度最高的疫苗,钟南山指出,自然免疫不现实、不科学、不人道,而目前在临床试验中的14种新冠疫苗当中,中国的疫苗是扎扎实实往前走的。(证券时报) 感恩节后的第一个交易日,美股又新高了。另外,随着冬季到来,钟南山院士最新提醒,未来会面临同时患有流感和新冠的患者。目前收到的反馈情况中已经有4例同时患有H1H3甲流和新冠的病例。又见美股创纪录截至收盘,道指涨0.13%报29910.37点,标普500指数涨0.24%报3638.35点,纳指涨0.92%报12205.85点。本周美三大股指均涨超2%,道指涨2.21%,纳指涨2.96%,标普500指数涨2.27%。抗疫概念股大涨,诺瓦瓦克斯医药涨超22%,Moderna涨超16%。值得注意的是特斯拉,周五股价收盘上涨2.05%,报585.76美元,再创历史新高,市值达到5552亿美元(3.6万亿人民币)。按市值计算,该公司超过了巴菲特旗下的伯克希尔-哈撒韦公司,成为美国第六大公司。特斯拉股价本周累计涨近20%,今年以来累计上涨了600%。热门中概股涨跌不一,阿里巴巴跌0.47%,京东涨1.34%,百度涨2.51%;极光涨23.42%,金山云涨13.06%,宜人金科涨11.53%,趣头条涨10.98%,陆金所涨7.74%,拼多多涨6%,哔哩哔哩涨4.6%;云集跌22.72%,安派科跌13.17%,嘉楠科技跌9.73%,途牛跌9.63%。美股区块链概念股重挫,Riot Blockchain跌11.72%,Marathon Patent跌16.41%,比特数字跌13.07%,嘉楠科技跌9.73%。美国下周开始交付疫苗昨夜,抗疫概念股大涨,诺瓦瓦克斯医药涨超22%,Moderna涨超16%。而疫苗消息成为市场重点,美国总统特朗普称疫苗下周开始交付。并优先提供给一线工作人员、医务工作者和老年人,“有人说这是‘医学奇迹’,通常要花上四五年时间才能通过FDA审批,但我们逼得很紧”。高盛预测明年欧美新冠疫苗接种比例很高,可能推动全球经济迅猛回升。而亦有消息显示,知情人士称,美联储已于周五开始为辉瑞的新冠疫苗准备包机服务,以确定辉瑞疫苗剂量,一旦疫苗获得监管部门批准,将可以迅速分发,这是新冠疫苗庞大的全球供应链中的一环。辉瑞的分销计划还包括位于密歇根州的卡拉马祖,以及比利时普尔斯制药商装配中心的冷藏存储地点。美国约翰斯·霍普金斯大学实时统计数据显示,美国新冠肺炎确诊病例已经超1300万例。钟南山:美疫苗临床试验结果远远不够对于中国疫苗和美国疫苗,中国工程院院士钟南山也有最新发声。11月27日,首届中国卫生健康科技创新发展大会在深圳召开钟南山接受采访时表示,Pfizer(辉瑞)和Moderna的3个月临床试验结果远远不够。另外,随着冬季来临,流感进入爆发期,钟南山指出,未来会面临同时患有流感和新冠的患者。目前收到的反馈情况中已经有4例同时患有H1H3甲流和新冠的病例。针对目前关注度最高的疫苗,钟南山指出,自然免疫不现实、不科学、不人道,而目前在临床试验中的14种新冠疫苗当中,中国的疫苗是扎扎实实往前走的。我们不会比已经公布了一些三期结果的国外疫苗落后,目前Moderna和辉瑞的公布的结果中都有有效率和保护效率超过90%的数据,但这个数据只是其中一个指标,是否是“好疫苗”,我们还要考虑其他的因素。以往的经验要找到可供我们大范围使用的“好疫苗”,以往至少需要5-6年,目前来看起码需要两三年。六大行出手黄金,白银大跌周五COMEX黄金期货收跌1.13%报1790.7美元/盎司,跌穿1800美元关键支撑位,创近五个月以来新低,周跌4.36%;COMEX白银期货收跌2.86%报22.775美元/盎司,周跌6.52%。黄金、白银期货均连跌三周。盘中,金价突然遭遇疯狂抛售,1个小时内连续跌破1800、1790、1780等三大关口,最低1774.16美元/盎司,日内最多狂泄近40美元。对疫苗的乐观情绪,以及投资者押注拜登上台后全球贸易趋稳,带动美国股市窜升至纪录高位,令金价进一步承压。另外,有分析称,昨日国内多家银行集体宣布暂停贵金属新开账户,这也是助推国际金价大幅回落的主要因素。据悉,上海黄金交易所的开户通道已全面暂停开户,恢复时间未知。印度经济进入技术性衰退期国际方面,印度国家统计局数据显示,第三季度经济增长萎缩7.5%,印度的经济已经连续两个季度出现萎缩,经济增长进入技术性萎缩期。数据显示,印度确诊病例已超900万。当地时间27日,世卫组织举行新冠肺炎例行发布会,世卫组织卫生紧急项目技术主管玛丽亚·范·科霍夫表示,即使病例数量下降,所有国家也需要保持警惕。当抗疫措施见效,不应减弱措施,而是应该加强。玛丽亚·范·科霍夫强调,控制住疫情后,仍然需要增加公共卫生基础设施,确保有足够的工作人员发现病例,进行检测,让卫生系统准备好应对任何潜在的疫情复发,越早行动就能越早避免聚集性疫情变成社区传播。(文章来源:证券时报)

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摘要 【东方高圣张聪:分析穿越变革 循三大路径寻找下一个千亿医药股】生物医药行业,分析因为一场突如其来的疫情,突然成为资本市场的焦点。其实在早前,国家开始并逐渐深化该行业的改革,不仅陆续推出药品、医疗器械的集采,也每年调整医保目录,更鼓励国内药厂研发创新,甚至拓展海外市场。 生物医药行业,因为一场突如其来的疫情,突然成为资本市场的焦点。其实在早前,国家开始并逐渐深化该行业的改革,不仅陆续推出药品、医疗器械的集采,也每年调整医保目录,更鼓励国内药厂研发创新,甚至拓展海外市场。资本是敏锐的,医药股从前两年鲜有人关注,到今年成了一门“显学”,越来越多地被市场谈及。如果把医药公司比作扑克牌,那么资本市场就是一个竞技场,估值逻辑就是规则。在一个规模急剧扩张的竞技场里,哪些扑克牌符合规则,最有可能成为赢家,成为观众与比赛选手最关心的话题。《投资者网》专访了大健康并购领域颇有建树的投资机构东方高圣的投行部副总裁张聪先生,就医药上市公司的估值逻辑、资本变化轨迹等话题展开详细访谈。在医药领域大热的2020年末端,一起穿越周期展望未来。1集采的资本逻辑改变回顾中国医药行业的重大事件,集采无疑是绕不开,也是每每谈及的话题。每一个不同背景的人,对集采的看法也不尽相同,形成所谓万花筒式的观点。对患者而言,集采让药品价格更便宜,老百姓享受到了实实在在的优惠。对企业而言,集采是一道关,中标锁定了未来的收入,落标可能是灭顶之灾。对资本而言,集采下的医药行业逻辑几经改变。药品集采已逐渐成熟,相应的医药上市公司估值也发生了很大变化。张聪认为,主要走过了这么几个阶段。第一阶段是参考化工企业。因为集采意味着药品被批量采购,国内药厂大量仿制专利到期的海外药,药品技术的含金量会打折扣,所以医药公司会像一家化工企业去合成药品,造成估值下降。这也是为什么每次集采出来,无论中标或落标的上市公司,股价基本都会下挫。第二阶段是分化估值。这里面区分了创新药、仿制药,集采经过几轮洗礼后,一些医药上市公司吃到了红利,然后资金规模化用于创新研发,并取得了成果。这个时候,市场会给予创新药的上市公司高估值,并不断推高其市值;反观一直做仿制药的上市公司,估值会继续向化工企业靠拢。第三阶段正在进行中,慢慢有了趋势。很多医药上市公司会做首仿,然后向海外市场拓展。中国企业因为各种原因,首仿药都有成本优势,出口到海外后,通过当地成熟的医疗物流体系,可以瓜分市场份额。这方面先例是印度药厂,现在中国药走出去,也在拓展尝试。有了这个新变化,一些海外拓展的医药上市公司,估值逻辑也会有调整。2医药股的最好时代这个时代,给了医药股最好的机会。在香港,港交所允许未盈利的生物医药公司上市,随后诞生了百济神州、信达生物、君实生物、复宏汉霖等多家明星级企业。在A股,科创板的诞生也让医药公司找到了直接融资的便利渠道。因此,伴随资本市场的自身改革,医药公司掀起了一股上市热潮。从香港到A股,上市钟声频繁响起。而在钟声下,医药股也在寻求突破,继续掀起资本的浪潮。就在最近,在美国、香港上市的百济神州宣布将推动科创板IPO工作。早些时候,复宏汉霖也宣布将回归科创板。更早的时候,香港上市的君实生物已在科创板挂牌。张聪认为,香港上市的医药公司回归A股,除了政府有引导作用外,一个重要原因是A股估值相比港股更高。目前来看,这个原因的形成,还是两地市场的参照体系不一样。香港市场会参照美股,国内医药企业到了港交所,估值会被拿来与纳斯达克的同类公司比较,导致高估值的概率不大。反观A股,尤其是科创板的医药上市公司,因为整个板块的公司体量还不是很大,可参考的企业样本不多,因此市场容易追逐明星企业,给出高估值。除此之外,拆分上市也成了今年资本市场的大趋势。2019年12月,A股拆A股的新政策明朗化,进而在今年掀起一股拆分上市热潮,尤以医药公司为甚。在张聪看来,拆分上市对母公司来说,整体利大于弊。医药母公司的核心资产拆分IPO,募集资金可继续投入创新药研发,进而带来国内医药技术的飞速发展。当然,从资本估值的角度看,拆分核心资产上市的医药母公司,其子公司的价值仅作为合并报表,资本更趋向给上市的子公司高估值,但母公司的估值不会因此抬高。3 千亿市值公司的三大要素站在风口上的猪会飞,从互联网到共享经济,如今这股风刮到了医药行业。今年以来,十多家A股上市的医药公司市值已超过1000亿元,其中不少还是刚挂牌的新股。而就在2018年,市值超过1000亿元的医药上市公司,大约仅5家左右。估值跨越式迈进,让不少医药公司和投资机构都跃跃欲试,力争进入市值千亿俱乐部。在张聪看来,想成为市值千亿的医药公司,至少该具备以下几个条件。首先是核心药品的技术含量。这十年来,全球生物医药技术都有了飞速的发展,中国作为全球化的一份子,也被技术浪潮深刻影响。一个海外药品,只要专利期在国内快到期,就有无数药厂会仿制,最终替代国内的既有同类药品。所谓技术含量,能独立研发出创新药最好,退而求其次,若做到海外药的首仿,或者拿到海外药品的国内商业开发权,其技术含量也可以称之为高。其次是核心药品的市场占有率。药品上市后,会进入医保谈判、集采等不同阶段,一家药厂的核心药品能占有多少市场规模,代表未来将产生多少收入。当下的估值是对未来收入或者现金流的折算,谁的药品市场占有率高,谁的估值就会比竞争对手高。最后是管线规模。由于生物医药的技术迭代太快,一个核心药品的市场占有周期被大大缩短。这个时候,如果公司仅有一款核心药品,其可持续盈利就会被资本市场质疑。因此拥有多个在研发的药品,即丰富的管线,成为资本估值医药公司的重要考察标准。(文章来源:投资者网)原标题:文章中信证券:文章建议继续强化顺周期品种配置 中信证券发布研报认为,A股正处于轮动慢涨期,多因素共振将持续改善基本面预期,抬升市场底线,而信用的个案风险带来的扰动有限;建议围绕周期品和可选消费板块,继续强化顺周期品种的配置。周期品方面继续推荐受益于弱美元和全球经济预期改善的有色金属,包括铜和铝,以及价格重回需求驱动的锂;化工板块中推荐化纤。可选消费方面,除了家电、汽车、白酒、家居外,可以开始关注中期基本面开始修复的酒店、景区等品种。(文章来源:证券时报网)

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原标题:股票军工板块发力上扬,股票新余国科等大涨,关注两投资主线 摘要 【军工板块发力上扬 新余国科等大涨!关注两投资主线】太平洋证券指出,预计十四五的前两年军费支出将维持较为快速的增长,武器装备需求增长将持续,行业需求年复合增速将达到15%左右。军工板块抗经济下滑、安全性、确定性属性凸显。 军工板块27日盘中再度发力上扬,截至发稿,新余高科大涨约18%,宝色股份、海兰信涨近15%,合锻智能、中航飞机、天汽模等涨停,晨曦航空、光韵达、航新科技、长城军工等涨幅超7%。太平洋证券指出,预计十四五的前两年军费支出将维持较为快速的增长,武器装备需求增长将持续,行业需求年复合增速将达到15%左右。军工板块抗经济下滑、安全性、确定性属性凸显。从两条投资主线:核心装备装备速度加快,信息化和关键材料、元器件升级,关注航空、飞行武器、国防信息化、军用新材料板块细分领域,精选需求快速放量,业绩有长期支撑的标的投资机会。(1)空军进入20时代,航空产业链维持高景气。随着歼-20、运-20、直-20等四代装备的陆续服役,我国空军正式进入“20时代”。“20系列”机型的量产交付将带动航空产业链的景气度提升,从而推动相关上市公司业绩持续增长。关注:中航飞机、中航光电等。(2)飞行武器型号放量期,战略储备需求增加。十四五在飞行武器领域的投入出现大的倾斜,当前新型型号处于迭代期,当前战略局势紧张,战略储备需求增加。板块需求有望爆发,相关上市公司业绩可期,关注:洪都航空、菲利华、航天电器、西部材料等。(3)新型武器装备量产爬坡,看好军民两用新型材料的细分行业龙头。一方面,装备需求增长带来直接的上游材料需求增长;另一方面,新型装备上对新型材料的应用占比较之前有较大的提高(如复合材料等),带来新材料的需求较装备整体需求量的增速要高。此外,军用新材料的应用向民用拓展,长期看面向更广阔的民用市场。关注:碳纤维复合材料、石英纤维、钛合金等领域投资机会。投资标的关注:铂力特、西部超导、光威复材、中简科技、中航高科等。(4)我国国防信息化进程加速,国防自主可控空间广阔。国防信息化是现阶段我军现代化建设的重点,军改后国防信息化进程加速。我国各军兵种武器装备升级及新研装备批生产空间广阔,看好其中的卫星、集成电路、通信、雷达电容等细分领域。关注:七一二、和而泰、火炬电子、鸿远电子、亚光科技、泰豪科技等。(文章来源:证券时报网)

原标题:技术21深度丨37只银行股周五全线飘红:技术工行大涨近6% 贷款利率拐点还是估值修复? 摘要 【37只银行股周五全线飘红:工行大涨近6% 贷款利率拐点还是估值修复?】银行股大涨,有券商投研人士表示,央行第三季度货币政策报告显示,贷款利率回升6bp,利率上行拐点,对银行股有利,对策略思维配置行业也很有参考意义。(21世纪经济报道) 贷款利率拐点或已出现。9月一般贷款加权平均利率上升5bp至5.31%。考虑到经济进一步复苏后融资需求将更为旺盛,且银行间资金成本已经在上升通道之中,贷款加权平均利率将易上难下。 11月27日,银行股大涨,A股37只银行股全线飘红。工商银行股价大涨5.89%,建设银行股涨4.30%,创7月以来新高。港股市场上,工行股价也大涨4.28%报4.87港元,农业银行上涨3.46%。建行、中行股价上涨逾2%。“银行股估值低得极端不正常,主要是受今年各种特殊政策影响,包括大宽松、让利、控利率和利润、各种窗口指导等。”国信证券金融业首席分析师王剑对21世纪经济报道记者表示。他认为,疫情结束之后,货币政策、监管政策逐渐正常化或常态化,抗疫期间的行政指导等特殊政策也在慢慢退出,银行业的经营环境有所改善的。货币、监管、财政等政策逐渐正常化,有利于银行经营,明年会体现在业绩反转上。实体经济层面,10月工业企业累计利润增长实现由负转正。11月27日,国家统计局发布数据显示,10月份工业企业利润同比增长28.2%,增速比9月份加快18.1个百分点。1—10月份,规模以上工业企业实现利润50124.2亿元,同比增长0.7%,1—9月份为下降2.4%,累计利润同比增速年内首次由负转正。 仍有26只银行股“破净”两只国有银行大盘股大涨。其中工商银行股价大涨5.89%,收盘报5.39元,市净率(PB)0.74倍。工行当日交易929.75万手,交易额48.79亿元。建设银行涨4.30%,收盘报7.03元,PB为0.80倍,建设银行当日交易314.68万手,交易额21.79亿元。A股市场,小银行涨幅居前。刚刚上市的厦门银行涨停,收盘报11.36元,PB为1.70倍,有两股游资合计买入5029万元,其中申港证券上海分公司买入2674万元。江苏紫金农商银行、无锡农商银行、成都银行、青岛农商银行分别涨6.44%、5.03%、5.03%、4.79%,收盘分别报4.30元、6.05元、11.28元、5.03元,市净率分别为1.08倍、0.98倍、1.07倍、1.06倍。周五银行股大涨后,A股37只银行股中仍有26只“破净”。其中华夏银行、交通银行周五股价小幅上涨1.87%、2.59%,分别收报6.53元、4.75元,PB分别为0.47倍、0.50倍。民生银行、北京银行、重庆农商银行(渝农商行)、中国银行、中信银行、浦发银行PB亦在0.6倍以下。PB最高的为宁波银行、招商银行,二者也是股价最高的上市银行,周五分别上涨2.74%、1.69%,分别收报37.55元、45.85元,PB分别为2.25倍、1.87倍。银行股“发飙”逻辑银行股大涨,有券商投研人士表示,央行第三季度货币政策报告显示,贷款利率回升6bp,利率上行拐点,对银行股有利,对策略思维配置行业也很有参考意义。央行此前公布的数据显示,9月新发放贷款加权平均利率为5.12%,较去年12月下降0.32个百分点,但较今年6月环比上升0.06个百分点。其中,一般贷款加权平均利率、票据融资加权平均利率、个人住房贷款加权平均利率,9月三项数据分别为5.31%、3.23%、5.36%,较去年12月分别下降0.43、0.03、0.26个百分点,但较今年6月分别环比提升0.05、0.38、-0.06个百分点。兴业研究高级宏观分析师郭于玮认为,贷款利率的拐点已经出现2020年9月贷款加权平均利率较6月上升6bp至5.12%,其中,一般贷款加权平均利率上升5bp至5.31%。考虑到经济进一步复苏后融资需求将更为旺盛,且银行间资金成本已经在上升通道之中,贷款加权平均利率将易上难下。“银行股估值低得极端不正常,主要是受今年各种特殊政策影响,包括大宽松、让利、控利率和利润、各种窗口指导等。”国信证券金融业首席分析师王剑对21世纪经济报道记者表示,疫情结束之后,货币政策、监管政策逐渐正常化或常态化,抗疫期间的行政指导等特殊政策也在慢慢退出,银行业的经营环境有所改善的。货币、监管、财政等政策逐渐正常化,有利于银行经营,明年会体现在业绩反转上。他认为,随着货币政策正常化,银行息差将走稳,明年甚至可能见底回升;监管正常化,乱象得以整治,有助于理顺行业格局。但要注意行业内分化,负债弱的银行在这种环境中未必受益。这些政策结束后,市场会发现过度反映了银行所受的影响。资产质量方面,受疫情冲击,明年上半年可能会有个不良小高峰(不会特别多),但由于今年已经提前处置了大量不良,为明年留出了消化不良的足够空间。对银行明年业绩反转持谨慎乐观。因此,银行股估值将修复。国盛证券研报称,今年年中以来,在LPR利率不断下调、疫情控制得力之后,企业的经营情况迅速恢复,工业企业利润增速5月份当月同比增速迅速由负转正,且在此后的几个月一直维持在10%以上的水平。此外,当前时刻银行的资产负债表已非常干净,为估值修复打下基础与空间。过去3年,银行业核销处置不良贷款共计5.8万亿,为过去8年的处置规模的总和,粗略测算,已处置+账面上的不良贷款占比约为7%。此外,目前上市银行数据来看,不良/逾期贷款的比例已达到94%,不良的认定标准不断趋严。(文章来源:21世纪经济报道)原标题:分析今年第二家科创板IPO被否 兴嘉生物自身定位不清上市梦碎? 11月26日,分析上交所发布科创板上市委会议审议结果,长沙兴嘉生物工程股份有限公司(简称“兴嘉生物”)首发未通过。兴嘉生物科创板上市梦碎,同时这也是2020年第二家科创板IPO被否。科创板上市委员会审议认为,兴嘉生物在审核期间修改关于自身行业属性、专利数量额表述,公司对自身科创板定位的合理性存疑。根据招股书显示,作为国内较早聚焦于矿物微量元素应用的企业之一,兴嘉生物此次在科创板上市拟募资3.29亿元,其中2.01亿元用于矿物微量元素产业园扩建项目。公司表示,该项目建成后,高品质矿物微量元素添加剂年产能增加60000 吨,其中有机矿物元素26000吨、羟基氯化物11000吨、复合矿物微量元素20000吨、发酵产品3000吨。根据公开资料显示,兴嘉生物于6月23日进入问询阶段,并完成了两次问询回复。据兴嘉生物披露的相关信息显示,经发行人复核,公司不属于科创板“生物医药”行业定位。根据《高新技术企业认定管理办法》之附件《国家重点支持的高新技术领域》,发行人主要产品属于“二、生物与新医药”之“(七)农业生物技术”之“2。畜禽水产优良新品种与健康养殖技术”之“安全、优质、专用新型饲料、饲料添加剂”,因此,公司已修订相关申报材料,并将公司所属行业重新定位为《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》之“第三条”之“(七)符合科创板定位的其他领域”。此外,兴嘉生物还将将53项发明专利(其中两项于2020年8月到期)修改为51项,将公司《研发管理制度》中董事长薪酬的70%和总经理薪酬的40%计入研发费用的相关规定予以修订并对董事长和总经理薪酬统一在管理费用列报。因此,除却兴嘉生物的行业归属定位不清以外,兴嘉生物或还存在以下问题:多项科创属性指标研发投入和发明专利数量等信息披露前后不一致、专利核心技术和主营业务关系不密切、上市过程中修改其研发费用中的高管薪酬列支情况等表明其关于研发投入的内部控制或存在缺陷。结合科创板上市委员会审议意见,上交所决定对兴嘉生物首次公开发行股票并在科创板上市申请予以终止审核。图源:上交所结果公告此外,科创板上市委还提出“经销商的终端销售及期末存货情况、经销商是否根据其终端客户的需求向发行人采购、国外经销商期末库存情况、经销商期末库存水平是否合理;上述情形是否受到2020年新冠疫情的影响而发生重大变化;报告期内,是否存在通过放宽信用政策促进销售、利用经销商囤货提前确认收入的情形,发行人披露的各期营业收入是否真实准确”的疑问。根据招股书显示,2017年至2019年,兴嘉生物营业收入分别达到3.08亿元、3.12亿元及3.06亿元。2018年营业收入微增,同比增长1.3%;2019年营业收入同比负增长,同比下滑1.92%。可以看出,兴嘉生物近三年营业收入相对稳定,无明显增长态势。而2020年,公司预测营收在3.7亿元-4亿元之间,同比增长21.06%-30.88%。大幅度营收增长的原因,主要来自公司加大国内市场大客户开发力度,国内销量得以增长;另一方面,海外市场持续增长,其中核心区域北美和欧洲市场,销量增长幅度较大,同时新增的中东市场、南美市场销量增长。从归母净利润来看,2017年至2019年分别为2501.92万元、4497.54万元、4976.06万元。2020年预测归母净利润6600-7000万元之间,同比增长32.4%-40.14%。此外,报告期内,公司主营业务毛利率分别为33.48%、34.71%、37.36%和37.11%,研发投入比例分别为4.71%、5.39%、5.10%和 5.11%。制图:中华网财经细分来看,兴嘉生物主营业务有三类:单体微量元素、复合微量元素及微平衡生态有机肥。2019年,这三类产品的销售收入出现分化态势,单体微量元素收入同比增长15.95%,复合微量元素收入同比下滑15.36%,微平衡生态有机肥收入同比下滑65.22%。值得注意的是,早在今年9月1日,精英数智的首发申请未能获得放行,成为今年来科创板首家IPO被否的拟上市企业。在当天的发审会上,精英数智的业务情况、主要客户、应收账款逾期、募投项目前景等问题皆遭科创板上市委质疑。据悉,精英数智是一家为煤炭等高危行业提供以自主软件为主的安全生产监测及管理整体解决方案的高新技术企业,产品和服务面向煤矿等高危行业企业、安全监管部门、保险及安全服务机构。(文章来源:中华网财经)

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