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600257股吧分析

2020-12-05 17:16:45 来源:今日财经|今日财经网,每日财经,股票财经,基金财经 作者:股票术语 点击:910次

摘要 【资本青睐推高行业估值 德琪医药产品商业化之路待破局】德琪医药近三年累计亏损超10亿元,分析但市场分析预期,分析公司一上市估值便有望超过百亿。投资者不禁会问:在各路资本争相竞逐的生物医药赛道上,它究竟会走向何方?(投资者网)   11月9日,已通过港交所聆讯的德琪医药有限公司(以下简称“德琪医药”)启动公开招股,拟全球发行1.542亿股H股,发行价区间为15.8至18.08港元,股票代码为06996.HK,预期将于11月20日上市。   据介绍,德琪医药是一家临床阶段专注于创新抗肿瘤药物的生物制药公司,公司的独特性来源于其在行业领先的研发能力,以及开发新抗肿瘤疗法的差异化战略方法。   尽管德琪医药已经开始招股,但是公司目前尚处于持续研发投入状态,尚未推出可销售产品,商业化成为公司最迫切需要解决的问题。   针对德琪医药上市进展、资金使用以及后续发展等问题,《投资者网》致函公司董秘,但一直未获对方回复。   生物医药成资本热抢“香饽饽”   就商业属性而言,德琪医药所属的生物创新药研发行业属于“高收益、高风险”。因此,大部分生物创新药研发公司未上市前都处于亏损状态。   与这两年申请赴港交所、到内地科创板上市的生物医药公司一样,德琪医药也未产生任何盈利,近三年更是亏损累计超10亿元。   据招股书显示,2018年、2019年及2020年上半年,德琪医药的收入分别为946.4万、5294.6万和1936.6万元人民币;相应的净亏损分别为 1.46亿、3.24亿和5.38亿元人民币。其中,研发开支分别为 1.16亿、1.16亿和1.70亿元人民币。   国信证券投行业务部执行总经理黄龄仪告诉《投资者网》,“在资本市场,大家更看重的是生物医药公司选择的赛道、研发技术能力和未来的成长空间,而不是现在是否盈利。”   据悉,自2018年港交所推出第18A章,允许未有收入的生物科技公司上市后。截至今年9月底,香港交易所已迎来21家符合18A章规定的医疗健康公司来港上市,集资额达536亿港元。   而内地A股的科创板也不遑多让,自2019年科创板开板以来,截至2020年10月30日,共有185家科创板企业上市,其中,医药生物企业一共有38家,募集资金484.4亿元,行业总市值为8070.2亿元,医药生物板块在科创板中占据23%的市值。   “从资本的角度来看,医药生物具有很高的投资属性。医药行业年初估值约为35倍PE,截至10月底提升至47倍。”西南证券医药生物组首席分析师杜向阳告诉《投资者网》,从供需的角度来看,人口老龄化带来的慢病患病率增长以及医疗支出的持续增长,也为医药生物行业带来更大的市场空间。   据西南证券撰写的《医药行业2021年投资策略:“双循环”背景下,“创新升级+进口替代”引领医药大时代》分析报告显示,从2003-2013年,慢病患病率提升了1倍。   这份报告称,“在供给端,我们可以看到医药地位在不断提升,医疗卫生支出也在不断增长,从我国医疗支出在GDP的比值来看,已经从2003年的4.9%增长至2019年的6.6%。而从全世界来看,发达国家目前的比重在13%左右。”   黄龄仪补充称:“以前我接触的申请上市企业更多是传统类型的,而在这两、三年内申请上市的大多数都是生物医药公司。”   多路资本加持促公司估值跻身百亿行列   资本到底有多青睐生物医药类企业?从德琪医药的身上可见一斑。   据德琪医药招股书及公开信息显示,2017年4月,全球上市公司500强美国新基(Celgene)入股德琪医药;   2017年8月,德琪医药完成2100万美元A轮融资,由华晨资本、启明创投、泰富资本、泰格投资共同参与投资;   2019年1月,德琪医药获得由博裕资本、方源资本领投,新基、药明康德、启明创投、泰康资本、泰福资本参与投资的1.2亿美元B轮融资;   今年7月完成由富达投资领投的9700万美元C轮融资,此轮同时引入高瓴创投、GIC公司两家机构背书,老股东启明创投、博裕资本继续投资;   也就是说,还未上市德琪医药便融资将近2.6亿美元,用于研发和日常运作。   据悉,德琪医药本次发行又引入了包括富达投资、GIC新加坡政府投资公司、贝莱德、博裕资本、高瓴资本、红杉资本等10名基石投资者,合共认购约1.79亿美元等值股份,以发行中间价计占发售股份53.25%,并设有6个月禁售期。   在资本的加持下,德琪医药上市后估值有望跻身百亿行列。   据安信证券最新发布的报告称,从估值来看,德琪医药可对标港股同样深度布局血液瘤和实体瘤的生物医药公司诺诚健华(09969.HK,市值152亿)。在自主研发能力和产品进度上,诺诚健华要略优于德琪医药,但考虑到德琪医药引进的核心产品是同类唯一的药物,目前竞争格局良好,并且在大适应症非小细胞肺癌上有布局,因此认为公司的合理市值与诺诚健华接近,在150亿港币左右,短期存在约20%的上涨空间。   杜向阳说,由于疫情和流动性两大核心因素,年初至今申万医药指数上涨48.2%,跑赢沪深300指数约32.5个百分点行业涨幅排行第四。   产品商业化前路崎岖   在资本加持下,德琪医药能否实现商业化显得尤为重要。   招股书显示,德琪医药已建立起一条由12款资产组成的高选择性管线,包括2种后期临床资产、4种早期临床资产和6种临床前资产。同时,还有9项正在进行的临床试验及5项计划启动的临床试验。   其核心产品为ATG-010和ATG-008,分别从Karyopharm及Celgene公司授权引进。其中,ATG-010(selinexor)是全球首款用于治疗难治复发多发性骨髓瘤的选择性核输出抑制剂(selective inhibitor of nuclear export,SINE),是全球首创的SINE口服抗癌药物。ATG-008是潜在同类首款产品,用于治疗肝细胞癌和非小细胞肺癌等。   中国科学院上海生命科学研究院教授胡兰靛告诉《投资者网》,“肿瘤治疗由于缺乏有效治疗的药物,批准的门槛比较低。新药具体要看看有效人群的比例或者是针对某一类人群有特效。”   根据弗若斯特沙利文的资料,2019年,中国多发性骨髓瘤患者已有101900名,估计将按年复合增长率10.4%增至2024年的167200名,同年估计市场规模将达到人民币147亿元。中国DLBCL市场预计亦会快速增长。2019年,中国DLBCL患者已有199100名,估计将按年复合增长率4.7%增至2024年的25050名,2024年估计市场规模将达到人民币186亿元。   胡兰靛还表示,新药进入临床试验阶段也仅仅是完成了第一步而已,后续还要不断进行研发投入。   在招股书中,德琪医药表示,“所募集的10亿元人民币资金中将有5.5亿元用于生产基地二期建设,为扩大MCV2疫苗和MCV4疫苗的产能。”   “从政策层面看,国家是大力支持创新药的推出以及其商业化。”杜向阳对《投资者网》表示,在今年出台的《基本医疗保险用药管理暂行办法(征求意见稿)》中进一步明确了“腾笼换鸟”策略中做减法的方向。通过调出品种来减少医保支出,为临床必需药品、创新药等腾出进入空间。同时,规定一年一次的动态调整,以及创新药的医保准入谈判,可加速创新药进入医保的速度,促进新年放量。   据悉,德琪医药的ATG-010产品最快预期于今年底或明年第一季度在国内提交多发性骨髓瘤三线治疗的上市申请。基于研新药行业的特殊性,资本市场对于生物医药是非常追逐。过去2年在资本的加持下,上市生物医药公司在股价上也得到了很好的市场反馈。但是对于一个企业,资本运作往往只能带来短期的收益,产品的商业化才能让企业持久发展。而从德琪医药已经披露出来的数据来看,真正实现商业化仍有一段距离。(文章来源:投资者网)

摘要 【康芝药业拟定增募资不超6.35亿 加码妇儿健康医疗业务】11月10日,分析康芝药业公布,分析拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过6.35亿元,投入康芝(海南)国际妇产医院、母婴健康综合运营体建设项目、海南(国际)医疗防护生产基地项目以及补充流动资金,拟分别投入3.72亿元、0.3亿元、1.2亿元、1.13亿元。(长江商报) 康芝药业(300086.SZ)持续整合,加码妇儿健康医疗业务。11月10日,康芝药业公布,拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过6.35亿元,投入康芝(海南)国际妇产医院、母婴健康综合运营体建设项目、海南(国际)医疗防护生产基地项目以及补充流动资金,拟分别投入3.72亿元、0.3亿元、1.2亿元、1.13亿元。根据规划,此次最大的募投项目康芝(海南)国际妇产医院,将打造成高端、国际化的妇产医院,吸引境内外育龄妇女到医院生育和产后康复,进入经营期后,预计可新增年平均销售收入约1.64亿元,新增年平均净利润3278.96万元。母婴健康综合运营体建设项目将构建母婴产品线下专营店和母婴产品电子商务平台,开拓母婴板块营销网络,提升品牌知名度的同时扩大市场占有率,并将向母婴免税产业深耕。近年来,城市化持续推进及可支配收入不断增加等成为推动我国妇产专科医疗服务行业发展的主要动力。《中国卫生和计划生育统计年鉴》数据显示,我国妇产(科)医院总收入由2013年的152.2亿元增至2018年的353.3亿元,年化复合增长率为18.38%。目前我国辅助生殖服务行业供不应求,因此辅助生殖市场被普遍公认为医疗领域新蓝海。并且随着海南离岛免税新政正式实施,也有利于吸引省外(境外)育龄妇女到海南生育和产后康复。康芝药业是国内首家以儿童大健康作为发展战略的上市公司,于2018年间接收购从事试管婴儿专业妇产医院的云南九洲医院和昆明和万家医院以及中山爱护,正式进军生殖医学及妇儿健康医疗服务、婴童康护用品。公司确定未来经营的重点是儿童药品、生殖医学医疗、妇儿健康医疗、婴童康护用品四大业务板块。此次并购,公司称加大在妇儿健康及生殖医学领域的业务布局将与海口总部儿童药品生产基地进行业务协同。近年来康芝药业业务规模持续发展,营业收入逐年递增。2017-2019年度,其营业收入分别为6.68亿元、8.83亿元及10.08亿元,年均复合增长率达到22.85%。去年公司整个医药行业营收5.78亿元,占比57.34%,依然是占比最重的业务。不过生殖医学及妇儿健康医疗服务成为近两年业务增量贡献最大的业务。去年康芝药业生殖医学与妇儿健康医疗板块营收2.79亿元,同比增长91.83%,婴童康护用品营收1.51亿元。这两块新增业务占总营收的42.66%,将近一半。今年公司生殖医学与妇儿健康医疗板块营收1.1亿元,占比26.69%,是目前最大的业务板块。并且,该板块毛利较高。随着全面加码妇产医院建设,康芝药业盈利能力或将大幅增强。(文章来源:长江商报)摘要 【源达:分析短期震荡不改中期趋势 关注低估值机会】今日三大指数低开震荡,分析沪指相对强势,创业板指大跌超2%,市场继续昨日分化局面,白酒继续领涨,煤炭、钢铁、水泥等权重周期股强势护盘,题材股纷纷回落,拼多多概念、华为概念、芯片、半导体跌幅榜居前,个股继续呈现跌多涨少的局面,外围不确定因素再起,扰乱市场情绪,但这只是短期影响,中长线市场趋势仍然向上。 今日三大指数低开震荡,沪指相对强势,创业板指大跌超2%,市场继续昨日分化局面,白酒继续领涨,煤炭、钢铁、水泥等权重周期股强势护盘,题材股纷纷回落,拼多多概念、华为概念、芯片、半导体跌幅榜居前,个股继续呈现跌多涨少的局面,外围不确定因素再起,扰乱市场情绪,但这只是短期影响,中长线市场趋势仍然向上。MSCI指数调整月底收盘后实施 北京时间11月11日凌晨,全球最大指数公司明晟(MSCI)公布半年度评审结果。此次有百济神州、思摩尔国际等被纳入MSCI新兴市场指数;金龙鱼、澜起科技、长城汽车等公司被纳入A股在岸指数。同时还有多股被剔除。这些调整结果将在今年11月30日收盘后生效。届时关注北上资金的表现,北上资金对于A股的影响不容忽视,近期的反弹行情,北上资金净流入超300亿元。技术面上看,沪指5日均线继续向上来到3343点,今日指数虽然低开震荡,但盘中对5日均线踩而不破,说明短期均线支撑较强,MACD指标红柱暂缓放大,指标走势趋缓,但成交量并未过度缩减,所以短线的震荡还是一个大涨后的休整,下方支撑5日均线,震荡不破继续高看。领涨标杆持续回落低估值机会可关注昨日市场分化,外围大涨而A股不跟涨,周一领涨的芯片、券商连续回落,市场众多新高标杆股也持续回落,高位股出现分歧,低位股迎来反弹,农业股、煤炭、钢铁等低价低估值的周期股表现强势,此方向可继续关注;中线依然可关注科技、消费、周期三条主线,短线科技股持续性较差,消息面扰动因素较多,等待事件落地后,可继续关注。(文章来源:源达)

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摘要 【星星科技易主国资净利持续倍增 拟募资15亿扩产大股东认购超7亿】11月9日晚,分析星星科技披露定增预案。公司拟向不超过35名特定对象发行股份,分析募资不超过15亿元,主要用于3D曲面玻璃盖板生产线项目建设。(长江商报) 随着5G建设提速,产业链上的企业星星科技(300256.SZ)也迎来大举扩产之时。11月9日晚,星星科技披露定增预案。公司拟向不超过35名特定对象发行股份,募资不超过15亿元,主要用于3D曲面玻璃盖板生产线项目建设。星星科技主营各种视窗防护屏、触控显示模组、精密结构件等相关业务,产品主要应用于手机、平板电脑、可穿戴产品、笔记本电脑等消费电子产品,以及车载、工控、医疗器械、贵金属等领域,主要产品3D玻璃、高精密塑胶结构件均是5G终端产品的重要部件。5G时代,全球建设加速。星星科技在消费电子产品制造行业内具有技术领先优势,因而拥有华为、联想、小米、苹果、特斯拉、摩托罗拉等国内外知名品牌厂商的终端客户。2019年,星星科技完成易主,江西萍乡经济技术开发区管理委员会(简称萍乡经开)成为其实际控制人,控股股东为萍乡范钛客网络科技有限公司(简称萍乡范钛客)。本次定增募资,萍乡范钛客承诺,将至少出资7亿元认购。值得一提的是,去年以来,星星科技实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)持续倍增。今年前三季度,公司实现净利润1.15亿元,同比增逾四倍。国资股东包揽近半定增星星科技推出了其史上最大规模的定增募资。星星科技成立于2003年9月,2011年8月19日在上交所挂牌上市,成为消费电子视窗防护屏行业首家上市企业。上市以来,星星科技筹划了7次定增,成功4次失败3次,成功实施的4次定增,涉及金额为25.79亿元。具体为,2013年12月27日、2014年3月26日、2015年7月24日、2015年11月9日,涉及的金额分别为7.14亿元、2.78亿元、11.90亿元、3.97亿元。2013年定增为收购深越光电100%股权,2014年定增则为配套募资,用于支付现金对价部分及补充流动资金。2015年的两次定增则为收购深圳联懋100%股权、以及配套募资用于支付现金对价,还包括相关项目建设、补充流动资金。由此可见,上述四次定增,星星科技主要是为了收购资产。星星科技IPO时募资5.25亿元,全部用于相关产业项目建设。11月9日,星星科技披露了新的定增募资方案,如果顺利实施,这将是其上市以来第六次实施股权融资。根据预案,星星科技将向不超过35名特定投资者定向发行2.87亿股股票,募资总额不超过15亿元。这些募资,除了4.20亿元用于补充流动资金外,其余全部用于实际项目建设。具体为,3.42亿元募资用于年产1100万片3D曲面(车载、穿戴)玻璃盖板生产线项目建设、7.38亿元用于年产2000万片3D曲面(手机)玻璃盖板生产线项目建设。这无疑是星星科技上市以来最大规模的一次股权融资,也是其上市以来最大规模的扩产。对此,星星科技信心十足。公司称,根据Techweb研究预测,从2019年开始五年内,全球5G智能手机出货量将由0.13亿部上升至7.74亿部,年复合增长率超过180%,且5G手机出货量有望在2023年超过4G手机,5G手机增量空间巨大。随着5G商用加速,高清大视频、VR/AR等创新应用和生态的产生有望大幅改善用户体验,进而刺激下游换机需求。5G手机技术的升级,手机后盖去金属化使得玻璃盖板市场需求不断增加。星星科技正是主营玻璃盖板、塑胶等非金属材料的企业。基于上述判断,公司大举进行扩产。显然,星星科技的本次扩产计划获得了控股股东萍乡范钛客的高度认可。本次募资,萍乡范钛客承诺,拟出资不低于7亿元参与认购。如果以出资下限计,控股股东认购的份额占比也达到46.67%,接近一半。前三季扣非净利增五倍计划通过定增募资大举扩产,如果未来市场走势如同星星科技所预判,其将实现经营业绩大幅增长。星星科技描绘的蓝图是,上述两项目达产后将分别实现年均销售收入约7.33亿元、12.61亿元,合计实现年均销售收入19.94亿元。2019年,公司实现营业收入63.44亿元,其中,视窗防护类产品收入为10.81亿元。这意味着,如果这两个项目顺利建成达产,公司视窗防护类产品收入或将实现翻倍。2019年,公司视窗防护屏类产品的毛利率为25.03%,系三大主营业务产品中毛利率最高的。由此可以推断,上述两大扩产项目顺利达产,公司盈利能力将会有所提升。上市以来,星星科技的经营业绩并不十分理想。2012年、2013年,净利润大幅下降,2013年出现上市后的首次亏损,亏损金额达1.49亿元。为了突围,星星科技选择外延式并购,并相继将深越光电、深圳联懋收入囊中。不过,这两家并购标的并未如期实现业绩承诺。2017年、2018年,受标的业绩爽约影响,星星科技计提商誉减值损失等因素,导致净利润大幅下降,2018年更是大幅亏损,亏损金额达16.99亿元。就是在这样的背景下,星星科技原控股股东、实控人筹划易主。去年1月26日,公司实控人叶仙玉及其控制的星星集团、德懋投资、潘清寿、管敏宏正式解除长达一年的一致行动人关系。同时,叶仙玉、星星集团、德懋投资、王先玉、毛肖林等八大股东与萍乡范钛客签署了《股份转让协议》,萍乡范钛客拟受让上述股东所持星星科技合计1.44亿股股份,占公司总股本的14.9%。萍乡范钛客出资4.88亿元获得控股股东之位,当然,叶仙玉及其控制的星星集团也将其所持公司股份表决权委托给萍乡范钛客行使。截至目前,萍乡范钛客持有星星科技15.04%股权。易主之后,星星科技经营业绩实现了大反转。2019年,公司实现营业收入63.44亿元,同比增长25.25亿元,增幅为66.12%;净利润为1.74亿元,成功扭亏为盈,同比增长110.26%。今年前三季度,星星科技实现营业收入51.09亿元,同比增长40.36%,净利润1.15亿元,同比增长415.91%。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)0.65亿元,同比增长522.04%。与之相关的是,去年以来,星星科技实现的经营现金流净额为1.25亿元、1.41亿元,同比增长254.10%、148.10%,亦为倍增。星星科技的财务状况也有明显改善。2018年底,公司资产负债率为79.57%,今年前三季度末为68.04%,下降了11.53个百分点。值得一提的是,星星科技持续创新,在技术上一直走在行业前列,且具有产业链一站式整合优势。基于此,公司具有包括华为、联想、小米、苹果、特斯拉、摩托罗拉等一大批国内外知名品牌厂商的主要终端客户。国资控制、募资加持产能,随着5G建设加速、非金属材料替代加快,星星科技或将迎来经营业绩快速增长期。(文章来源:长江商报)摘要 【百瑞赢:分析量能依旧充沛 调整仍属良性】周二的市场高位震荡回落,分析昨天内参就指出,3400一线是近三个月形成的箱体顶部,沉积了较多的套牢盘,想要突破还需反复消化,这也会使得高位股滞涨,低位股补涨的结构性机会频频出现。 【盘前解读】周二的市场高位震荡回落,昨天内参就指出,3400一线是近三个月形成的箱体顶部,沉积了较多的套牢盘,想要突破还需反复消化,这也会使得高位股滞涨,低位股补涨的结构性机会频频出现。从当前的盘面看,也确实如此:一是本轮反弹的先锋军金融和科技两大板块开始表现乏力,目前都没有突破前高迹象,但回落的幅度也不大,且板块内部也出现分化,比如金融板块中银行表现较强,券商则有些鸡肋。这种现象表明主线板块只是上升途中的调整,反弹行情并未结束;二是市场风格转向航运、旅游和消费等顺周期板块,很多人觉得这与辉瑞疫苗有关,其实还有其他因素,比如昨天公布的10月CPI数据不及预期,这为政策层面促进消费提供动力。再加上市场监管总局针对平台经济提出反垄断建议,直接利好线下经济的发展。这类板块前期跌幅就比较深,除了基本面的修复,技术上也存在补涨的需求,这些因素交织在一起,未来持续走强可期;策略上,目前市场的调整仍属良性,短期出现回落不必恐慌,关注3300-3330附近的支撑,下探不有效跌破就可积极入场。操作上,继续把握住行情的结构性机会,关注低位低估值的顺周期板块。【消息面】11月10日,证监会召开贯彻落实《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》动员部署会。会议要求,把好“入口关”,为市场引入源头活水。深刻理解注册制改革的初心和使命,从源头上提升上市公司质量。沪深交易所要关口前移,坚守板块定位,在上市推广、审核等各环节,承担起监管责任。畅通“出口关”,抓好退市制度改革落地实施。拓宽多元化退出渠道,重点推动重整一批、重组一批、主动退一批,促进存量上市公司风险有序出清。【短线热点】11月10日,被称为“限塑10条”的《北京市塑料污染治理行动计划(2020-2025年)》公开征求意见。(金发科技、瑞丰高材等等)国务院办公厅印发《全国深化“放管服”改革优化营商环境电视电话会议重点任务分工方案》。(跨境通、吉宏股份等等)【欧美股市】道琼斯工业平均指数大涨262.95点,涨幅为0.9%,报29420.920点。纳斯达克综合指数下跌159.92点,跌幅为1.37%,报11553.86点。标准普尔500指数下跌4.97点,跌幅0.14%,报3545.53点。欧洲股市方面,英国富时100指数大涨1.79%,报6297点。法国CAC40指数大涨1.55%,报5419点。德国DAX指数涨0.51%,报13163点。(文章来源:百瑞赢)【盘面观点】大小指数分化,分析创业板指单边下行跌逾2%,分析沪指表现较强,两市个股跌多涨少,涨幅超9%个股仅30余家,市场短线情绪低迷,赚钱效应趋冷。截至收盘,沪指涨0.09%,报收3363点;深成指跌0.70%,报收13894点;创业板指跌2.14%,报收2713点。沪股通净流入18.4亿,深股通净流出18.5亿。盘面上看,白酒板块继续大涨,资金青睐主板,煤炭、钢铁、水泥、钛白粉等顺周期板块轮流启动,农业、锂电池、可降解等板块盘中拉升,半导体、汽车整车等市场前期热点题材全线走弱,个股上,高标智慧农业反包涨停,打出新高度,中金公司、新洁能也没有被核按钮,短线避险情绪蔓延,资金围绕主板发酵。沪指回踩5日线后窄幅震荡,创业板指早盘震荡下行,是因为其60分钟级别顶部背离形成,有调整需求,但预计在30、60天线附近获得支撑概率较大,因此,指数向下空间有限,下跌不必恐慌,回调即是机会。(文章来源:和信投顾)

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摘要 【股指风险偏好提升】随着美国大选暂告一段落、分析新冠疫苗取得重大进展,分析市场不确定因素渐次落地,市场重心转向国内基本面。考虑到国外宏观经济延续修复,货币政策逐步走向正常化但非系统性收紧,期指仍存上行动能。(期货日报) 随着美国大选暂告一段落、新冠疫苗取得重大进展,市场不确定因素渐次落地,市场重心转向国内基本面。考虑到国外宏观经济延续修复,货币政策逐步走向正常化但非系统性收紧,期指仍存上行动能。近期海外市场不确定性因素主要来自美国大选和海外疫情。美国大选方面,美国民主党总统候选人拜登在2020年美国总统大选中获胜,如果最终结果有效,拜登将确定为第46任美国总统。当前美国大选仍存在一些不确定因素,包括特朗普提起法律诉讼、部分州重新计票等,但产生的实质影响有限。从市场表现来看,代表市场恐慌情绪的VIX指数从高位大幅回落20%,大选结果不确定性基本消除。尽管拜登胜选,民主党基本锁定众议院胜局,但参议院的控制权很可能要到明年1月佐治亚州举行第二轮投票才能决定。如果拜登无法控制参议院,国会维持分裂状态,拜登的施政手脚将会受到束缚,加税政策较难落地,而3万亿美元规模的财政刺激计划可能受到财政赤字约束有所削减。这意味着对经济提振力度不大,利率仍将维持较低水平,从估值上支撑美股价格。在对外关系上,拜登可能缓和美国与其他贸易伙伴的紧张关系,短期内中美贸易摩擦将有所缓和,对A股等人民币标价的风险资产形成利好。海外疫情方面,美国辉瑞公司和德国生物科技BioNTech公司联合研制的疫苗在III期临床试验中有效率为90%并且未观察到严重不良反应。目前该疫苗还未达到FDA要求的“第二剂注射后八周安全数据”要求,行业官员预测疫苗将在11月下旬获得批准,在2021年第三季度才能向美国公众普及。由于距离疫苗广泛使用还有很长时间,拜登团队新成立的“过渡网站”上列出了“七点抗疫计划”,预计对抑制疫情扩散起到一定作用。目前由于疫情还未得到有效控制,全球流动性环境大概率维持宽松,并且新冠疫苗取得重大进展推升市场对经济复苏的预期,对全球风险资产价格短期利好。10月官方制造业PMI为51.4,虽较上月有所回落,但连续8个月处于扩张区间,且高于过去两年同期水平,制造业景气度延续。从分项来看,生产指数维持在高位;新订单指数持平、新出口订单继续上升,内外需稳步改善。中国海关公布10月进出口数据,按美元计价,10月出口同比增加11.4%,连续5个月上升,反映外需持续回暖;进口同比增大幅下降8.5%至4.7%,主要受能源价格持续低位导致囤油动机下降,以及进口集成电路、自动数据处理设备、液晶显示器、机床等工业品需求同比回落有关。考虑到10月PMI新增出口订单继续上升,海外需求持续恢复,预计外贸部门仍将继续改善。国务院政策例行吹风会上,央行要适时适度对特殊时期出台的政策进行调整,引发了市场对货币政策边际收紧的担忧。但央行同时强调,政策退出要基于对经济状况的准确评估,不能出现“政策悬崖”,并且还指出对需要长期支持的领域进一步加大政策支持力度。由此来看,货币政策逐步走向正常化,但非系统性收紧。在内外部存在不确定因素,经济仍面临下行压力的背景下,预计流动性总量维持中性,结构性宽松仍可期待,对期指价格形成支撑。综合来看,国内经济稳步复苏,货币政策收紧概率不大,美国大选等不确定因素渐次落地后,市场风险偏好有望提升,期指仍存上行空间。(作者单位:福能期货)(文章来源:期货日报)摘要 【两市高开低走 期权市场乐观情绪回落】50ETF期权周二成交1838834张,分析其中认购成交1156031张,分析认沽成交682803张,认沽认购比59.06%。总持仓2455919张,认购持仓1287831张,认沽持仓1168088张。认购持仓较前一日增加50560张,同比增加4.09%;认沽持仓较前一日增加26858张,同比增加2.35%。(期权策略) 一、股指观点: 从三大期指当月合约一小时K线图来看,整体出现回调走势,MACD红柱缩窄。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口开始走平,K线自上轨处回落,调整格局明显。 IF主力合约IF2011支撑位4910和4901点,阻力位4990和4975点;IH主力合约IH2011支撑位3384和3377点,阻力位3439和3429点;IC主力合约IC2011支撑位6293和6281点,阻力位6395和6376点。 前20大席位期指持仓变动今日期指或震荡走势。昨日我们认为大概率出现冲高回落走势,不过市场的反应更“前瞻”。指数冲高乏力,午后更是明显下行。周一北向资金流入创下单日次高。因此周二实际上有部分利多靴子落地反而“见光死”变成一些利空的意味。北向资金全天净卖出超40亿元,结束连续六日净买入。隔夜来看外盘转为震荡,美股走势分化,市场继续转投与经济复苏相关的股票,而非在疫情爆发期间繁荣的科技股。后期市场将关注10月货币信贷数据,预计数据环比前月出现一定回落。预计今日期指震荡走势为主,操作上以短线回调后逢低做多交易为主,注意止盈止损。 二、ETF期权观点及策略: 周二沪指高开低走,收跌0.40%,创业板低开直接跳水,收跌1.45%,北向资金净流出41亿。金融板块相对较强,50ETF高开午后跳水,微跌0.06%,300ETF收跌0.53%,均收高位缩量小阴线。 从波动率来看,标的高位震荡,隐波震荡小跌,沪市50ETF波指微跌至20.39%,300ETF波指收跌至20.58%。沪市50ETF11月认购隐波收跌,认沽隐波微涨,平值处隐波价差扩大,波动率微笑右端回落,虚值认购追涨现象缓解,期权市场乐观情绪较前一日回落,但仍偏乐观。 操作上,尾盘买入了5%仓位50ETF11月3500认购期权,20%仓位50ETF12月3300认沽义务仓持有未动。认沽义务仓作为底仓,认购权利仓作为相对激进的博标的突破头寸。继续关注50ETF3.5元前高压力及金融板块动向。 三、期权波动率及持仓: 周二50ETF期权认沽认购成交量比59.06%,期权市场情绪极度乐观。从期权持仓变化来看,认购看不涨、认沽看不跌持仓同时增加,但认购看不涨增幅相对更大,期权市场预期偏弱震荡。 从11月持仓变化来看,认购在3500处增仓最大,认沽在3400处增仓最大,期权市场无明显方向预期。 沪市300ETF7月期权持仓量变化(红柱认购)从11月持仓分布来看,认购仍在3500处持仓最大,认沽最大持仓由3300变为3400,沪市50ETF压力不变,支撑已上移。 从标的波动率来看,沪市50ETF30日历史波动率收跌至16.53%,60日历史波动率微跌至17.84%,均处于近三年波动中枢偏下位置。从波动率来看,标的大涨,隐波大幅反弹,沪市50ETF波指收涨至20.55%,300ETF波指收涨至21.02%。沪市50ETF11月平值认购隐波微跌至18.81%,认沽隐波微涨至20.07%。 沪市300ETF历史波动率走势四、期权成交数据: 50ETF期权周二成交1838834张,其中认购成交1156031张,认沽成交682803张,认沽认购比59.06%。总持仓2455919张,认购持仓1287831张,认沽持仓1168088张。认购持仓较前一日增加50560张,同比增加4.09%;认沽持仓较前一日增加26858张,同比增加2.35%。(文章来源:期权策略)

600257股吧分析

恒生指数期货夜盘涨146点或0.56%,分析收报26,404点。纽约股市三大股指11日涨跌不一,分析其中道指跌0.08%,标普指数涨0.77%,纳斯达克指数涨2.01%。欧洲三大股指当天全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数11日报收于6382.10点,比前一交易日上涨85.25点,涨幅为1.35%。法国巴黎股市CAC40指数报收于5445.21点,比前一交易日上涨26.24点,涨幅为0.48%;德国法兰克福股市DAX指数报收于13216.18点,比前一交易日上涨53.07点,涨幅为0.40%。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价11日比前一交易日下跌14.8美元,收于每盎司1861.6美元,跌幅为0.79%。市场分析人士认为,美元走强是当天金价下跌的主要原因。当天,12月交割的白银期货价格下跌19.5美分,收于每盎司24.267美元,跌幅为0.8%;2021年1月交割的白金期货价格下跌24.6美元,收于每盎司868.1美元,跌幅为2.76%。纽约油价11日上涨,12月交货的纽约轻质原油期货价格上涨9美分,收于每桶41.45美元。美元指数11日上涨,截至纽约汇市尾盘,衡量美元对六种主要货币的美元指数上涨0.32%至93.0452。艾德证券坚定认为港股极具吸引力,原因在于恒指成份股仍以传统行业蓝筹公司为主,而恰好该等公司在目前疫情期间估值处于显著低位,待世界疫情得到有效控制,传统行业公司业绩得到回升,估值将得到修复。中信证券认为,恒生指数的PB又回到了2015/2016年的1x左右,而PE约12x,均在历史相对低位。加上AH股的溢价指数达到历史高位的146以及在美元结构性向下的趋势中,港股的长线配置价值显现。随着近年来南下资金对港股的话语权日益增加,港股A股化趋势明显。叠加国内经济向科技和服务转型以及恒指改革吸引大量公司赴港上市,港股市场风格正由传统的低估值金融地产往大消费及新经济板块转移,这一趋势长期仍将延续。第一上海金融分析,目前恒生指数仍处于低位盘整的运行状态,但从9月开始展现的回整跌势未有改观,而23000点关口是目前的关键支撑,不容再失,否则跌势将进一步加剧深化,再向下的话有朝22519/21139来进发的倾向。华泰证券认为,沪港AH溢价指数创十年新高,后续港股表现或强于A股。AH溢价指数能反映沪港两地同时有A股及H股上市公司群体的两地股票交易折溢价水平,近十年来A股相对港股大多呈现溢价状态。经统计发现,当AH溢价指数从高位回落时,沪深300的后续表现往往不及恒生指数。当前AH溢价指数创十年新高,后续回落概率较大,港股相对A股或表现更优。格雷资产指出,四季度A股和港股会是震荡向上的走势,周期股可能面临阶段性的补涨行情。中途的调整是非常好的加仓机会,看好港股的新经济、消费等板块。老虎证券表示,看好港股四季度表现,配置应该进一步锁定已经纳入或有机会纳入恒指、港股通的新经济成分股,例如小米、阿里、美团;消费按下“快进键”,重点关注海底捞,九毛九等服务类企业;复苏叠加季节性优势下,头部券商、银行、内房存在补涨需求,重点关注万科、保利地产、港交所、平安银行。(文章来源:东方财富研究中心)

摘要 【巨丰投顾:分析科技股集体退潮 周期股逆袭领涨】周三,分析A股低开后震荡回调,临近午盘,股指回升。行业板块方面,酿酒、钢铁、水泥建材、煤炭领涨,有色、化工、食品饮料、农牧饲渔、银行小幅上涨,民航机场、港口水运、旅游酒店、电子信息、电子元件、软件服务、医疗、医药等跌幅居前;题材股方面,白酒、转基因、钛白粉、农业种植、降解塑料、乡村振兴、草甘膦、鸡肉概念等涨幅居前,生物疫苗、EDA概念、摄像头、第三代半导体、中芯概念、RCS概念跌幅居前。三季报结束后,科技股补涨行情告一段落,周期股开始反弹,建议把握轮动机会,不能轻易追高。 盘面简述周三,A股低开后震荡回调,临近午盘,股指回升。行业板块方面,酿酒、钢铁、水泥建材、煤炭领涨,有色、化工、食品饮料、农牧饲渔、银行小幅上涨,民航机场、港口水运、旅游酒店、电子信息、电子元件、软件服务、医疗、医药等跌幅居前;题材股方面,白酒、转基因、钛白粉、农业种植、降解塑料、乡村振兴、草甘膦、鸡肉概念等涨幅居前,生物疫苗、EDA概念、摄像头、第三代半导体、中芯概念、RCS概念跌幅居前。三季报结束后,科技股补涨行情告一段落,周期股开始反弹,建议把握轮动机会,不能轻易追高。消息面1、A股IPO批文下发速度放缓的局面有望得到改变近期,A股IPO批文下发速度放缓,同时新股上市的数量也较此前大幅下降,这与财务数据报告到期、节假日等因素相关,随着上述因素的变化,IPO批文下发速度有望加快。多位接受记者采访的市场人士表示,最近数月,每周IPO的过会数量均在20家左右,批文的下发数仅为个位数,IPO审核速度大大快于新股发行的速度,预计后面IPO批文的下发速度会加快,周批文有望回归到10~15家的水平。2、两融余额六连增年内已累计增加超5345亿元11月份以来,伴随着投资者情绪的回暖,沪深两市融资融券余额正逐日增加。数据显示,截至11月9日,沪深两市两融余额报15538.43亿元,较前一交易日骤增135.54亿元,并连续6个交易日实现上涨。事实上,这也是两融余额连续21个交易日处于1.5万亿元上方。具体来看,11月9日,沪市两融余额报8067.69亿元,深市两融余额报7470.74亿元。3、MSCI中国A股在岸指数增加成份股58只MSCI半年度评审结果显示,MSCI中国A股在岸指数将增加成份股58只,剔除23只;MSCI全中国指数将增加成份股60只,剔除55只。巨丰观点周三,A股低开后震荡回调,临近午盘,股指回升。行业板块方面,酿酒、钢铁、水泥建材、煤炭领涨,有色、化工、食品饮料、农牧饲渔、银行小幅上涨,民航机场、港口水运、旅游酒店、电子信息、电子元件、软件服务、医疗、医药等跌幅居前;题材股方面,白酒、转基因、钛白粉、农业种植、降解塑料、乡村振兴、草甘膦、鸡肉概念等涨幅居前,生物疫苗、EDA概念、摄像头、第三代半导体、中芯概念、RCS概念跌幅居前。酿酒行业走强:莫高股份、青青稞酒、迎驾贡酒冲击涨停,金徽酒、老白干酒、金枫酒业、金种子酒、惠泉啤酒、古越龙山、张裕A、口子窖、酒鬼酒、伊力特、水井坊涨逾5%。巨丰投顾认为三季报结束后,顺周期板块走强和科技股反弹,预示跨年度行情已经拉开序幕。A股周一全面上涨,科技、券商、有色等轮番领涨,市场成交量突破万亿,深成指和中小板创5年新高。周二在外围暴涨,美股创出历史新高后回落的背景下,A股选择高开低走,年内受到疫情影响最大的民航机场、石油、旅游酒店等行业补涨,科技、汽车、家电、黄金等领跌,股指在5日均线寻求支撑。周三市场分化,沪指回踩周二盘中低点,强周期的钢铁、煤炭、水泥建材轮番补涨,而科技股大幅下跌。市场高位震荡,调整后将继续上行,短线不宜追高,建议投资者把握板块轮动机会。(文章来源:巨丰财经)原标题:分析腾讯、分析阿里遇到反垄断,基本面向左还是向右?其实“山还是那座山” 摘要 【腾讯、阿里遇到反垄断 基本面向左还是向右?其实“山还是那座山”】在腾讯系和阿里系公司“双十一”频频刷屏之际,腾讯、阿里、美团的股价却大跌。11月11日,腾讯控股、阿里(H股)和美团的股价分别大跌5.71%、8.42%和7.67%。(证券市场红周刊) 在腾讯系和阿里系公司“双十一”频频刷屏之际,腾讯、阿里、美团的股价却大跌。11月11日,腾讯控股、阿里(H股)和美团的股价分别大跌5.71%、8.42%和7.67%。市场有观点认为,导致这些互联网巨头股价大跌的原因是,11月10日,市场监管总局发布了《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》,其中根据《反垄断法》的相关规定,要对互联网平台进行反垄断约束,包括“滥用市场支配地位行为”“滥用行政权力排除、限制竞争”等。《红周刊》记者就此采访了几位职业投资人,他们认为,反垄断指南的目的是维护市场公平竞争,对当前平台公司的商业模式其实并不会形成实质冲击,“因此,平台公司的股价大跌不是这些公司的基本面变了,而是市场短期情绪导致。”“征求意见稿”投石问路 意在管控利用垄断地位进行不当竞争行为《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》(简称“反垄断指南”)的发布,令市场十分关注。北京格雷资产副总经理、高级合伙人杜可君在个人平台上发文指出,在目前这个大背景下出台反垄断指南,指向其实比较明确,虽然短期内(相关公司)都受到“连带杀伤”。方正证券海外和传媒研究员杨仁文在11日发布的最新研报指出,反垄断指南更多的是投石问路,目前更多的是方向性、指导性的文件。例如,反垄断指南提出:“具有市场支配地位的平台经济领域经营者,还可能滥用其市场支配地位,没有正当理由,以低于成本的价格销售商品,排除、限制市场竞争。”对于“滥用市场支配地位”,文件中也做出了详细的规定,包括:“利用格式条款、弹窗、操作必经步骤等交易相对人无法选择、更改、拒绝的方式,将不同商品进行捆绑销售;以搜索降权、流量限制、技术障碍等惩罚性措施,强制交易相对人接受其他商品;基于大数据和算法,对新老交易相对人实行差异性交易价格或者其他交易条件;要求交易相对人在竞争性平台间进行‘二选一’或者其他具有相同效果的行为……”对于这些具体的规定,杨仁文在研报中指出:“对于目前我们看到的,一些危害消费者利益的行为,如大数据杀熟和虚假报价,会有一定的调整要求。一些利用支配地位进行的不正当竞争行为已经进入了监管的视野,平台型企业自身会有所收敛,相关机构也会有更多关注。一些在国际上有被处罚过的平台企业垄断行为案例,未来风险有所上升。无论如何,反垄断不是反对垄断地位,而是反对垄断竞争行为。目前的指南是‘软法’,不具备法律效应,但起到了风向标的作用。”山还是那座山 网络生态将更健康但市场似乎把意见稿猜测成了“反垄断地位”,进而对互联网平台公司的护城河和发展空间感到担心。这种担心促使多只互联网巨头公司股价出现巨震。和府资产董事长杨培文在接受《红周刊》记者采访时指出,“阿里、腾讯积极活跃的投资布局,确实形成了寡头垄断的市场形态。从积极的方面说,平台化的方式,确实一直在促进经济效率的提升;从另一方面看,互联网创新逐渐变成了BAT所做的创新。更重要的是由于体量的巨大影响力,也存在对监管的挑战。”杨培文说,“但从具体情况来看,阿里、腾讯在各个业态上并不乏竞争对手,监管层也并不希望化整为零、从此失去监管的抓手。对平台经济的反垄断,更多还是把过去没有建立的常态化监管机制建立起来。”那么,反垄断指南对不同的公司会有怎样的影响?对此,杜可君举例分析称,在限制游戏审批号时,虽然一开始很多企业都受到了连带杀伤,但最后供给侧改革依然给优质企业带来了利好。或者,当消费税提高后,白酒、烟草企业会受到严重打击吗?当然不是这么简单。在杜可君看来,更重要的是,不同细分赛道受到的杀伤力不同。“冷静想一下,反垄断法出来后,平台型商业公司的模式会改变吗?社交领域会出现五花八门的软件吗?网上购物会诞生是十个八个的电商巨头吗?互联网广告、游戏、金融、云计算等会出现大踏步倒退吗?‘有形的手’会在一定程度上影响并规范市场,以让‘无形的手’更好地发挥作用,山还是那座山。”杨仁文也在最新的研报中指出,一个健康有序的商业生态体系需要保证生态中各参与者均能处于一个健康的生存状态,所以从长期看,平台巨头会因中小企业得以更稳健发展而长期受益。通过平台经济带动整体经济的增长,并不断推进包容性增长将成为平台监管的重要导向。互联网龙头的“长期价值”依旧 激起波澜的是“短期的人心”其实在反垄断指南发布之前,腾讯、阿里、美团、拼多多、小米等的股价均出现了高位回调的情况。那么,经过一轮下跌的互联网龙头是否出现了投资机会呢?庄帅认为,市场可能还得“再跌跌”,因为很多情况还没有明晰。杨培文对此也认为,互联网龙头目前是否到达了“黄金坑”还很难说。但是几个互联网巨头的长远目标和监管的长远目标是一致的,阿里、腾讯仍然是中国最优秀企业的代表,仍然会成为经济发展的重要力量。杜可君则表示,这些龙头的短期波动,一是由于获利盘多,二是由于恐慌情绪短期集中释放,长期来看问题不大,“这是一次波动而已。美国的反垄断法历史有70多年了,保证了其科技企业的持续繁荣,我们一份指南就会让科技企业全趴下?这不可能,或者刚好相反。制造波动的其实是短期的人心。”(文章来源:证券市场红周刊)

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作者:股票分析
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